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重点聚焦：
(1) 黄金：市场风险偏好回升，全球股市反弹，国际黄金价格回调至 1500美元/盎司下方，在没有新的利好刺激下，黄金价格将延续震荡态势，预计鲍威尔的讲话将较 7月更为鸽派，明确货币政策宽松的基调。
参考建议：沪金 1912 合约在 340-350 元/克运行，市场等待全球央行年会释放的信号，金价短期震荡，建议逢低买入策略。
(2) 焦煤焦炭：二青会限产近几日将逐渐放宽，预计此后产能利用率会有所恢复。焦炭价格有焦煤的成本支撑，而环保限产难以对产量带来明显的减少，向上空间也会受到钢厂利润压制。因此需要看到成材需求有明显的转变，焦炭才有可能走出目前的价格低洼。
参考建议：当前远月合约价格仍有些被低估，轻仓多头可继续持有，等待成材端的转机。
(3) 螺纹钢：唐山临时管控加严对于市场信心产生了一定的提振，不过加大限产主要针对于烧结环节，对实际产量的影响预计相对有限。能够带动市场持续反弹的动力在于需求的复苏。上周的去库存由于台风造成的在途货物增加，市场依然需要观察钢材去库存的趋势能否持续。
参考建议：单边尚需观察去库存的持续性，建议回调采取正套操作。
(4) PTA：周一 PTA 窄幅波动，现金流改善促使聚酯装置继续复产，短期聚酯综合开工率将处于缓慢回升阶段。关注 8 月大厂检修计划能否落实，或将对价格形成一定支撑。尽管略有恢复，PTA 加工费短期被进一步压缩空间有限。
参考建议：短期 PTA 加工费压缩空间有限，预计 TA 短期维持底部盘整走势为主。
(5) 豆油：近期油厂只能拉升油价，市场也是借着节前备货的题材在炒作豆油。但国内豆油需求其实并没有实质性的转好，未来油脂走势还是要看棕榈油，东南亚棕榈油处于产量增速放缓的阶段，即便如此产量仍在增加，短期内库存难以下降，此轮油脂反弹很难形成趋势性上涨。
参考建议：豆油涨势难以持续，多单获利离场。
摘要：
（1）市场风险偏好回升，全球股市反弹；黄金稳重偏上，美债收益减弱
（2）逐渐放宽，产能利用率有所恢复；矿业停产影响有限；
（3）唐山管控市场，信心提振；限产对产量影响有限；动力在于需求的复苏；
（4）PTA现货流通保持宽松，美国推迟加征关税带来的涨幅至前低附近；
（5）豆油价格持续上涨，中美贸易关系恶化；空间将取决于美豆减产预期；
1.鲍威尔讲话偏向鸽派，黄金再次震荡偏上
8月14日2年期美债报收1.587%,10年期国债报收1.584%。美国2年期短期国债收益率和10年期长期国债收益率出现自2007年6月以来的首次倒挂情况。一般来说，美债的长端利率因期限更长而要给与更多的风险溢价，使其高于美债的短端利率。一旦美债长短期利率倒挂，则预示着投资者对于美国经济前景的担忧以及长线投资信心的减弱，进而减少长期的投融需求以压低长端利率。
美联储降息预期再升温，压低实际利率催涨黄金价格尽管在8月1日美联储如市场预期般降息25个基点，但美联储将这次降息描述为周期中的调整（mid-cycle adjustment）,并不认为此次降息开启了美国未来的降息通道，而这一鹰派表述是超出了市场预期，当天CME的美联储观察工具显示美联储继续降息的预期较会议前有所回落，美联储9月降息25个基点和降息50个基点的概率分别从88.8％和5％下滑至69％和2.3％。受此影响，黄金价格出现短暂的回调。
今年以来A股黄金板块整体涨幅36%，SHFE金价涨幅21%；同期上证综挃涨幅11%； 个股中恒邦股份(002237)涨幅超过100%，山东黄金(600547)、银泰资源(000975)、赤峰黄金(600988)、盛达矿业(000603)涨幅40%以上；
2.煤炭供应紧缩，矿产面临关闭
焦炭方面：目前由于山西局部限产导致焦炭供应仍处于收紧状态。下游需求方面：据西本新干线最新数据，目前国内螺纹钢库存高达645.54万吨，较去年同期上升了200余万吨。与此同时，钢材社会库存1299.97万吨，为连续9周增加。螺纹钢价格也跌落至年内新低。为此，山东、四川等地钢企近日纷纷决定保价限产，钢厂检修率也在不断上升。在下游限产保价的情况下，需求端恐将逐步回落在供需双弱的情况下，焦炭短期仍以震荡整理走势为主。
焦煤方面：山东由于台风导致的煤矿关停，已基本上复产，局部供应收缩有所缓解，由于局部地区限产导致需求暂时性回落，基本仍偏弱。但当前现货价格走势较为坚挺，远月合约贴水较大，期价进一步下跌动能已不大，短期仍以震荡为主。
3.螺纹钢：钢厂生产收缩支撑价格
螺纹钢：螺纹这几日受市场悲观情绪影响走势偏弱。当前国内钢铁行业基本面虽不佳，可若从细节来看，已经出现了边际变化。供给上7月粗钢产量同比增长5%，增速大幅下降5个百分点，8月份随着电炉钢产能利用率的下滑，以及全国范围内钢厂的主动减产及十一节前的限产，供应端或继续回落，本周社库和厂库已经开始下降，预计会提振市场情绪。且这几周，现货市场建材价格虽跟随成材下跌，低价之下成交量在回暖。后期随着各地高温天气的缓解，下游施工进度将有所恢复，且钢价经过大跌之后，风险得到释放，对钢价有一定支撑，建议逢低做多。01合约当前价格较低，有成本支撑，做多风险较小，建议可以关注01合约。当前建筑方面相对于制造业的优势在逐渐转变，上月PMI指数上行，进出口贸易也超预期好转。热卷和螺纹之间的价差收窄，预计后期价差仍会继续修复，热卷价格将超过螺纹，建议持续做多价差。
隔夜期钢震荡偏弱，螺纹、热卷现货下调报价，昨日建材成交小幅走强。本周公布的库存
数据显示，螺纹两库双降，热卷社库下滑，需求表现较好。郑州部分工地收到9月停工消息，
近期或出现赶工情况，短期刺激消费。期钢震荡走势。
4.PTA现货流通保持宽松，预计将维持震荡走势
行业要闻：
16日PTA主力货移仓换月震荡调整，至收盘主力期货（2001）收于5188，较上一交易日
下跌10，跌幅0.19%。持仓量增加91486手至112.79万手。华东内贸PTA基差商谈参考1909升水20自提；商谈5250-5300自提，仓单商谈参考1909贴水30。现货听闻5273、5264、5280、5286自提以及5255-5228仓单成交。（元/吨）
现货市场：
华东内贸PTA基差报盘参考1909贴水10自提；递盘基差贴水20自提；商谈5340-5350
自提。日内成交气氛良好，现货成交3万吨左右，买盘以贸易商及工厂为主。现货听闻5350、
5360、5400及5435等自提成交。（元/吨）
操作策略：
目前PTA现货流通依旧保持宽松，目前，PTA已回吐美国推迟加征关税带来的涨幅至前低
附近，短期而言PTA预计将维持震荡走势。9月底，因此短期PTA难以突破前低。但是目前
的问题出现在终端，终端坯布库存维持在43天的高位，8月下旬是终端传统旺季的开始，
市场对旺季需求仍存有一定的预期，因此，当终端无明显改善且聚酯库存处于中等水平时，
预计PTA难以大幅起色。
5.豆油持续上涨，中美贸易关系恶化
报告摘要：
近期豆油价格持续上涨是对中美贸易关系恶化的反应，则后期豆油价格的上涨空间将取
决于进口大豆成本、美豆减产预期以及国内大豆的压榨利润。从当前市场条件看，进口大豆
成本增加对豆油价格支撑较强，但短期国内大豆压榨量的回升或增大豆油上行阻力。而豆粕
则在需求预期悲观及买油抛粕套利盘的打压下表现相对偏弱。豆油01合约能否有效上破
6200-6250元/吨，否则前期多单可减仓持有或止盈离场。
后市展望：
1、在当前中美贸易关系条件下，预计豆油维持上涨趋势。但是，油厂大豆压榨量预期增加，
或对豆油价格形成一定的上行阻力。
2、进口南美豆升贴水的上涨，国内大豆进口成本上升是豆油上涨的重要基础。
3、近期国内豆油消费稳中向好，油厂豆油成交量呈现增加是油价上涨的重要前提条件。
4、美豆的减产预期以及进口大豆压榨利润决定了豆类价格的上涨空间。
【核心逻辑】
美豆昨收盘上涨，周度出口销售报告显示截至8月1日当周18/19年度美豆出口销售净
增10.2万吨，19/20年度销售净增31.8万吨，符合市场预估。国内油脂受贸易战激化影响，
中国企业暂停采购美国农产品(000061)，南美升贴水大幅上涨，人民币汇率下跌，均使国内进口大豆
成本明显增加。最新库存方面，豆油截止上周五库存为139万吨，棕榈油库存60.3万吨，
库存进一步下滑，包装油备货旺季启动，因船期延误较多，8月棕油大量到港，终端现观望，
豆油昨日大涨，双节备货持续，下游有恐慌抢货情绪出现，01合约夜盘突破6000大关。
【免责声明】
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