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易盛农期指数上周低位振荡。截至7月12日，报收于918.37点，上周一指数报收于940.15点。
权重品种白糖价格先抑后扬，波动加剧。6月产销数据整体表现偏好，销售进度仍偏快，糖厂库存低于去年同期，后期处于去库存阶段。近期，宏观及政策不确定性较大，给糖市带来干扰。广西甘蔗市场化，使得市场不确定性加大。配额外关税下调，预计后期食糖进口量加大。我们认为，近月受整体供需及成本影响，预计郑糖5000元/吨以下空间不大，远月受关税下调影响，难有大涨，近多远空格局持续。外盘方面，原糖或已见底，中期仍处于低位振荡偏强态势，目前配额外进口利润转负。巴西方面，制糖比及糖产量仍处于历史低位，对原糖形成支撑。从大周期来看，郑糖虽处于熊市后期，但熊市仍未走完。
郑棉连续下跌。供应端，美国棉花弃耕率降低，产量预期增两成；印度棉播种进行中，季风雨持续推进；我国棉花社会库存同比偏高，棉花供应充裕。需求端，G20会议释放利好，实质影响有待观察，下游纱布库存去化，USDA调低我国棉花消费量。综合分析，长期来看，全球棉花供应充裕，棉价向上难有亮丽表现。短期内棉花社会库存高企，市场看涨心态脆弱，郑棉二次探低后或振荡运行。
权重品种方面，菜籽类需求受抑，供应偏紧，振荡运行。供应端，中加关系短期难解决，自7月下旬开始菜籽供应或趋紧，继续提振菜粕行情。需求端，豆粕菜粕价差大幅缩小，饲料厂用豆粕大量替代菜粕，菜粕需求较少。替代品方面，后期大豆供应充裕，7—9月大豆到港量庞大，大豆开机率仍较高，且非洲猪瘟蔓延仍影响后期需求，将抑制菜粕的上涨空间。菜油方面，目前库存仍处高位，菜豆、菜棕价差扩大，严重影响菜油需求，叠加棕榈油价格偏弱拖累，预计近期菜油期价将振荡运行。
综上所述，权重品种价格上周振荡下行，农产品(000061)基本面供应压力较大以及中美贸易前景乐观，农产品价格上涨动力不足，故由此判断，后期易盛农期指数弱势振荡的概率较大，重点关注中美再谈判结果。
