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核心观点
. 中美贸易冲突升级，尽管目前美棉出口情况较好，但后市国内大概率会取消部分美棉进口，对美棉也形成打压。
. 棉价在经历一轮重挫后，可能陷入震荡，但是言底尚早。
大宗内参：近期棉花持续走弱，您认为背后的原因都有哪些？
熊涛：主要的驱动因素是美国抛出3000亿美元的加税清单。首先中美贸易冲突升级无疑会拖累全球经济。其次3000亿美元的加税清单覆盖国内纺织服装行业，国内每年出口美国纺织品服装金额维持在450亿美元左右，如果对此加征关税，对国内纺织产业无疑会造成待续和重大伤害。最后，中美贸易冲突升级，尽管目前美棉出口情况较好，但后市国内大概率会取消部分美棉进口，对美棉也形成打压。
基本面消息方面，USDA5月全球棉花供需预测报告显示： 2019/20年度全球棉花总产2731.5万吨，较去年增加152.9万吨，消费2741.8万吨，较去年增加70.1万吨，期末库存1647.9万吨，较去年减少17万吨。棉花新年度产量大幅增加，消费增长有限，尤其是美棉产量大幅增加，远超市场预期，这是美棉大幅走低的重要原因。
国内方面虽然目前库存偏高，后市消费疲弱，抛储开始，但这些利空前期市场已有消化或者有所预期，对价格的利空影响有限。
贸易冲突升级才是目前棉花重挫的“大杀器”。如若后市加税落实，棉价还有下行空间。
大宗内参：棉花经过剧烈下跌后，您认为之后行情会怎样发展？
熊涛：棉价下跌的主导因素是贸易战，但从中美贸易战之前的演进来看，打打停停，一波三折。从近期的舆论来看，目前状况不是太理想。棉价在经历一轮重挫后，可能陷入震荡，但是言底尚早。
大宗内参：传言说棉花国家抛储补缺口第二轮大空入场，请您对此事做一个详细解读。
熊涛：储备棉轮出属于这几年正常的政策调控，没有必要过多解读和妄加揣度，而且市场之前也有预期。对于抛储，多空各有其逻辑。多方认为，储备库存已至低位，轮出短期利空市场，但长远政策对于后市棉价的调控力度减弱，而且储备库存在低位后，轮入的概率增加。空方认为，轮出造成供应增加，当前现货库存高位，这必然会导致现货踩踏，雪上加霜。关注大宗内参，不错过每篇独家专访！
至于本年度棉花市场是否存在缺口，之前多空各执一词，但是目前来看，缺口的声音式微。
4月底国内棉花库存约380万吨，按照USDA国内棉花消息880万吨，不考虑季节性因素，5-9月国内棉花需求约370万吨，再加上部分外棉进口，抛储100万吨储备棉，本年度国内棉花缺口预期基本不可能成真。
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