6月25日（周四），市场分析师Debjit Chakraborty和Saket Sundria联合撰文称，为了阻止疫情的进一步蔓延，印度实施了全球最大规模的封锁措施。虽然有消息称，印度的封锁可能已经缓解，但印度炼油厂的运行很难实现全面复苏，因为石油需求仍低于疫情爆发前的水平，而库存却仍在增加。印度石油公司称，2020年底印度石油需求才能接近完全恢复的水平，并且需要两年才能回到正常的增长轨迹。
印度炼油厂开工率有所上升，但仍不及一年前水平
印度石油部的数据显示，今年5月份，全国23家炼油厂的产能只有正常水平的77%。尽管这比4月份的低点72%有所改善，但与去年同期的102%相比，仍然下降了很多。此外，印度5月份加工的原油量（也称为炼油厂吞吐量）同比下降了近25%。
如下图所示，虽然印度炼油厂开工率有所上升，但依然低于一年前的水平
印度从3月25日开始实施疫情封锁，包括限制人员流动，且关闭企业运营，而这些操作打击了对运输和工业燃料的需求，这使亚洲第三大经济体的经济出现40年来的首次萎缩。现在，尽管印度重新开放工厂并恢复了国内航班，但在10多周封锁期间积累的燃油库存仍然相当高。
巴拉特石油公司（Bharat Petroleum Corp）的炼油厂主管R. Ramachandran表示：“90%到95%的存储容量仍被占用，我们必须慢慢调低这一比例。我们将根据需求调整炼油厂的运行，并尝试消耗库存，以避免不必要的库存成本。”
印度重启经济以后，随着汽车和卡车上路，人们回到了办公室工作，石油需求急剧增加。尽管如此，随着感染病例在世界第二人口大国持续上升，石油需求可能还需要数月的时间才能完全恢复。因为疫情造成的持久变化（例如国际旅行减少），石油消费很难迅速回到疫情爆发前的水平。
在全球范围内，由于疫情带来的永久性生活方式改变，领先经济体的石油消费一直难以从去年的水平完全反弹或继续上升。
2020年底前印度石油需求难以完全恢复
目前印度的汽油消费量约为2019年6月水平的86%，柴油约为90%。印度石油公司的董事长Sanjiv Singh预计，2020年底印度石油需求才能接近完全恢复的水平，并且需要两年才能回到正常的增长轨迹。辛格还表示：“尽管燃料需求明显出现反弹，但恢复90%以上可能要比我们目前为止所花费的时间更长。”
作为印度最大的炼油商，印度石油公司将5月份的开工率从4月份的53%左右提高至73%左右。炼油厂总监S.M. Vaidya表示，其可能还需要一个月的时间才能接近100%的利用率。
信实工业公司(Reliance Industries Limited)是印度最大的私营集团。今年5月份，该公司的开工率处于2019年7月以来的最低水平。此外，国有的巴拉特石油公司业务5月份也有所下降。
在6月份的前两周，印度对喷气燃料在内的燃料总需求徘徊在去年同期的80%-85%之间。
费氏全球能源咨询公司（Facts Global Energy）的石油市场顾问Senthil Kumaran表示：“尽管放宽了疫情封锁措施，但相比一年前，印度6月-7月的石油产品总需求可能平均减少50万桶/日。”他补充称，国有炼油厂在决定开工率时，一直密切关注国内燃料需求情况，而私营企业正因为国内外需求降低而苦苦挣扎。”
ZHAOFX财经网提醒，从上文可以看出，虽然石油消费大国印度的炼油厂开工率有所上升，但仍不及一年前的水平。相关专家预测，印度的石油需求要到年底才有望接近完全复苏，这将拖累全球石油需求复苏的步伐，对油价不利，投资者需保持警惕。
(布伦特原油价格日线图)
北京时间6月25日15:29，布油价格报40.19美元/桶。
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