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最近A股行情太好了，好久没看过套利的事了，上周五刷雪球看到华宝油气又有套利机会了。虽然是渣渣肉，但我的拖拉机已经饥渴难耐了。 但这次我没底仓，之前也是知道华宝油气可以用XOP来对冲，这样降低裸套的风险，实战中没操作过。理论主要来源于雪球的无敌哥和克洛泽盲点套利。下面把裸套XOP对冲操作的理论和详细过程解释一下。
「XOP是什么」
华宝油气是跟踪SPSIOP（标普石油天然气上游股票指数）指数的一只基金QDII基金，XOP是美股市场跟踪SPSIOP的一只ETF基金。理论上讲两者追踪的是同一只标的，两者也应该同涨同跌。强调一下，XOP是美股市场的场内基金，可以通过美股账号直接交易。美股做空机制非常完善，在A股我们散户基本只能做多，买入再高价卖出。在美股你没有持仓也可以先高价卖出股票，持仓变成负数，然后再买入平仓，做空非常方便。另外，美股交易需要美股账户，不过现在港股券商基本支持美股交易。我比较常用的是富途和老虎。
「对冲效果」
我举例一种情况，假如当天华宝油气溢价3个点，采用对冲和不对冲方案，在指数涨跌10个点的情况下收益情况。可以看到XOP对冲的情况下，理论上我们吃对冲收益的钱。XOP不对冲，其实有点稍微带赌博的性质，可能13个点也可能-7个点。毕竟我们是套利，是低风险，我们想低风险低收益即可，求稳，所以我选择对冲。
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