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从《京津冀环保意见稿》到沙钢2500#高炉检修，本月国内热卷价格在环保的接力刺激下继续上扬，价格走出年内新高，火热的八月天气，热卷价格亦火热上冲。临近月末，环保边际效应趋弱，恐高情绪也不断发酵，价格有一定回调。据兰格钢铁云商平台监测：截至9月4日，国内热轧卷板均价4339元，较上周同期回落38元，较上月同期回升39元。
本篇将从成本、排产、库存、期货等方面总结八月热卷市场相关数据表现，以期共同探讨金九来临，热卷价格是否还能继续上调。
1、本月国内主流钢厂热卷8月份盘价涨幅多数收窄
受环保的持续刺激，加上对于“金九”的良好预期，本月国内主流钢厂出台的热卷盘价普遍上调（详见表一），其中河钢、包钢、涟钢（旬价）、鞍钢涨幅最大，幅度达到120-200元，其余多家钢厂也在50-100元。与七月份钢厂出厂价格，本月拉涨幅度自七月份收窄后再次扩大，可见钢厂端对于九月态度乐观态度。
以沙钢、包钢、鞍钢、首钢等6家钢厂为例，由下图可以看出，七大钢厂6-8月份出台的热卷盘价，以8月份拉涨幅度最为明显。
从八月份的整个市场表现来看，8月1日，贸易风云再起，美国商务部兑44家中国企业实施技术封锁，贸易战升级，期货市场掉头下跌，不过环保限产政策便随即出台，3日《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》发布，要求钢铁、焦化、铸造行业实施部分错峰生产，及时扶持了价格的回落之势，现货价格稳中小幅走高。月中，随着环保越来越趋于常态化，国内先后传出唐山地区环保升级，国丰设备拆除，禁止焖炉代替停炉，唐山玉田、遵化、迁西限产50%，唐山或于9月1日提前执行错峰生产，钢铁企业限产比例不低于50%，沙钢2500#高炉检修等消息，虽然市场恐高情绪发酵，出货表现一般，但在环保的接力刺激下，价格仍然连续走强，期卷价格更是一度创下4337元的历史高位。月末，环保限产边际效应趋弱，加上贸易商回笼资金影响，市场恐高情绪持续发酵，价格回调修复。据兰格钢铁云商平台监测：截至9月4日，国内热轧卷板均价4339元，较上周同期回落38元，较上月同期回升39元。
2、八月份国内热轧检修增 库存降 需求较7月向好
8月截至31日，国内有鞍钢、首迁、太钢、柳钢、本钢5家钢厂发布了检修热卷轧线计划，较7月份的检修情况增加。本月在环保限产持续发酵的影响下，国内高炉开工率有所下降，兰格权威发布：全国百家中小钢企高炉开工率第139期：81.1%，降0.13个百分点；有93座高炉检修，增1座，较上月环比下降3.7%。而从目前钢企生产情况看，据中钢协最新数据显示：8月上旬中钢协会员企业粗钢日均产量193.7万吨，较之上月同期（197.44万吨）降3.74万吨，钢厂产量较七月变化不明显。
从库存数据分析，据兰格钢铁网统计，截至8月31日，国内热卷社会库存184.57万吨，较上月微增0.52%，较上月变化不明显。而从钢厂库存方面看，据中钢协数据显示：8月份钢企钢材库存1194万吨，环比降3.3%；热卷社会库存变化不大，而钢材库存出现下降，说明钢厂库存在8月份向社会转移，而热卷库存仅出现微幅上升，可见8月份下游需求较7月份有所改善。
3、八月份天津热卷库存小幅回升
八月份天津热卷库存三周呈现小幅回升，据兰格钢铁网统计，截至9月3日，天津热轧市场主要仓库总库存10.45万库存，环比上月同期增长18.4%。据悉，目前由于各个钢厂到天津价格相对其他地区成本较高，致使天津地区钢厂到货较少。本地资源主要钢厂是包钢、唐钢、天铁和承钢，目前各个钢厂均已停止限产，各厂资源在天津市场占比较为均匀，到货都不多。据本地贸易商反应，由于资源仍相对短缺，低价资源成交较好，高价位资源成交仍然不理想，从目前库存情况来看，仍然对价格能够形成支撑，天津热卷市场短期内具备维持当前价格条件。
4、多空交织 本月期卷价格冲高回落
本月在环保限产的接力刺激下，期卷价格再次创七月新高，最更是高达4369元。不过，月中后期，正值移仓换月，加之临近月末，贸易商受回笼资金、减仓变现影响，恐高情绪愈加浓厚，虽有环保扰动，但明显上冲动力不足，价格回调修复，跌破4200元。截至9月3日，期卷价格收于4137元，从本月期卷运行情况看，仍然多空纠缠，由于环保边际效应趋弱，近期的沙钢2500#高炉检修，唐山再出台新的限产方案等消息，对于市场价格带动力度不强，现货价格涨跌互现，而期货价格近两日止跌回调。笔者以为，近期主热卷1901合约，或围绕4100上下波动。近期在环保趋强的影响下，可在4100附近做多，短期低点可以暂看4050。而从长线来看，由于目前需求端表现平平，价格后期回调修复是大概率事件，短多长空可能性较大。对于“金九”表现仍要密切关注库存变化情况。
八月，伴随火热的天气，热卷价格也火热上涨。不过月中后期环保边际效应趋弱，现货价格出现小幅修复。进入九月份，一方面，“金九”的预期，需求向好；另一方面，环保限产的不时扰动，对于热卷价格将会形成上涨动力。不过由于目前价格处于历史高点，笔者以为上涨空间有限，目前期卷价格在200元左右，价差较前期又有一定扩大，从盘面上看，近期在环保的助推下，期货价格跟涨，但从本月盘面呈现的规律来看，后市期卷价格下行是大概率事件，会拖累现货价格的下跌。而从需求表现上看，据贸易商反映当前时间节点上，需求没有显著变化，虽然前有政府基建投资扩大的利好预期，但真正刚需启动尚需时间，近期基本面拉涨力度不足。对于九月份热卷整体表现，在环保限产的扰动下，笔者以为价格抗性仍在，不过考虑到刚需启动尚需时间，加上价格前期上冲的提前消化，市场仍存在技术性回调诉求，价格继续回调可能性较大。不过考虑到不时的环保扰动，价格跳水可能性不大。
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