原油供应仍显得底气不足，五大因素解析短缺缘由 提供者 FX678

7月23日收盘INESC1809合约收平，报490.4元/桶，与上一交易日结算价持平。全部合约成交211980手,持仓量减少1212手至32990手，主力合约成交211466手,持仓量减少1382手至30746手。上海国际能源交易中心仓单50万桶，持平。

短期来看，油价在前期高点平台486暂时得到支撑。但供应回归未完全释放，需求增幅或低于预期，全球贸易摩擦仍在持续，原油需求或将受到抑制，部分国家供应受扰短期对油价有支撑。

中期来看，油价仍处于高位宽幅震荡行情。近期离岸人民币持续上涨，人民币持续走低，INESC主力合约后期走势或继续强于外盘原油。

美国产量增幅开始放缓

7月20日美国油服公司贝克休斯公布的数据显示当周美国石油活跃钻井数减少5座至858座，创3月来最大降幅。作为未来原油产量的先行指标--美国活跃钻机数下降，可能意味着未来美国原油产量增加有限。同时数据显示美国产量增幅已经放缓、美湾开工率已居历史高位、库欣维持低库存，这些可能对WTI有支撑。

委内瑞拉产量下降的不肯抗力，未来或低至100万桶/日

委内瑞拉近期重油改质装置检修可能将导致该国原油出口量进一步减少。据外媒报道委内瑞拉四套重油改质装置中的两套计划在未来几周进行检修，这些装置每天可处理70万桶可供出口的超重质原油。同时委内瑞拉原油产量从去年底以来大幅下降，有机构预计到今年年底，委内瑞拉产量或将降至100万桶/天水平。

利比亚供应减少乱局未定

利比亚国家石油公司连同政界后期将展开针对石油领域的全面反腐败调查行动，重点探查此领域有无向极端分子输送利益的状况，这一过程前景将充满变数，并有可能在各方发生推诿的状况下令该国石油生产活动再度陷入瘫痪。

中东供应前景存不明

美国和伊朗之前的嘴炮战还在持续，特朗普因此可能在伊朗原油禁运令的执行方面变得更加坚决，这也令供给前景蒙阴。

不过7月19日沙特驻欧佩克代表声称，7月沙特原油出口量将大致和6月相当，8月原油出口将下滑约10万桶/日，有关原油市场供应过剩的讨论是没有根据的，将不会过度推升不符合需求的产量。尽管全球油市在第三季度变得大致平衡，但季节性强劲的需求会导致库存大幅走低，这帮助缓解了供应过剩的担忧。

原油净多头持仓减

值得注意的是，从Brent的远期曲线结构来看，反弹过程当中近端依然是congtango(近低远高)结构，因此，对于近期的上涨依然只能看成下跌过程中的反弹，并不是跌势的扭转。另外，CFTC持仓显示，截止至年7月17当周，净多头减少23171手，显示部分基金多头离场，不太看好后市。

技术分析

从日线图看，原油主力SC1809合约仍旧保持着多头趋势，从K线走势看50日均线支撑较强，支撑位看前期高位整理平台485，压力位看上周一高点499.5

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