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周四(12月20日)，现货黄金摆脱上日收跌阴影，逼近逾五个月高位。因尽管美联储进行了年内第四次升息，但有关美国经济明年可能大幅放缓的担忧加重，美联储放缓紧缩政策的预期或增强，美元指数创下一个月新低。
况且，美联储在升息之际，再度拉大银行业超额准备金利率(IOER)与联邦基金利率上限的距离，也被视为政策上的明紧暗松之举。
北京时间21:22，现货黄金大涨1.06%至1256.26美元/盎司，逼近上日盘中创出的7月10日以来新高1258.09美元/盎司；COMEX期金主力合约上浮0.25%至1259.3美元/盎司；美元指数大跌0.71%至96.395，盘中创11月20日以来新低至96.183。
美联储将利率上调25个基点，并预计明年升息次数少于9月份政策会议上的预期，这符合市场普遍预期。但令市场意外的是，美联储承诺维持货币政策紧缩计划的核心内容，尽管全球经济增长不确定性加大。现货黄金周三(12月19日)遂终盘收低，并创11月27日以来最大单日跌幅的0.51%；美指则回补日内全部跌幅。
收益率曲线趋平是硬伤虽然美联储点阵图目前的确暗示明年升息次数为两次，不过市场仍持怀疑态度，预期只会升息一次，反映出市场对全球经济状况的担忧加剧。因美债收益率曲线趋平至10个基点，仅略高于本月稍早所及11年低位。
债券收益率曲线倒挂、也就是较长期债券收益率跌至低于较短天期债券收益率，美债收益率曲线被广泛视为预示未来经济衰退的指标，这些疑虑引发股市等风险资产的一波抛盘，美元重新走弱。
法国兴业银行驻伦敦汇率策略师Alvin Tan表示： 今天我们见到汇市出现混乱，美联储会议后美元难获动能。
况且联储主席鲍威尔在记者会中暗示，2019年预计的两次升息并非定数。他暗示，经济数据将决定美联储明年最终会怎么做。
他对记者表示： 可能会有对我们而言超越中性利率是适宜的情况，也可能有这么做完全不适宜的情况出现。
华侨银行资金研究部主管Selena Ling在客户报告中写道： 我们预测明年FOMC升息两次而不是三次，但重点在于，我们基本上是回到了依赖数据的状态。也就是说，在经济成长依旧保持韧性的情况下，薪资通胀进一步加快，那么只要数据支持，也没有理由阻止FOMC进行第三次升息。
Oanda亚洲交易主管Stephen Innes表示： 相对于市场偏鸽派的预期，前瞻性指引远远较为均衡。进入新年之际，这对美元来说应该能起到温和正面的作用。
政策暗松，美联储其实早已不止一次动作BK Asset Management外汇策略部门董事总经理Kathy Lien表示： 投资者原本做好了最坏的打算 不加息、出现异议、风险评估改变。尽管公告做出微调并降低了经济增长和通胀预期，但调整幅度并没有市场预期的那样大。
但美联储在结束政策会议后宣布了一项技术性微调，这也是六个月内美联储第二度对不听话的隔拆市场做出反应。银行业储备金日益减少，加上新发行的美国公债涌入市场，都让美联储很难让联邦基金利率锚定于政策区间之内。
美联储一如预期上调隔夜拆款利率25个基点至2.25-2.50%。但在这个区间当中，美联储把银行业超额准备金利率(IOER)定在2.40%，充当政策利率的实质上限。随着美联储在2015年12月开始将利率从近零水准逐步上调，IOER成为了政策利率区间的上限。
但从大约一年前开始，随着美联储同时开始削减购债，联邦基金政策利率开始从区间中点向上限移动，一些美联储官员因此担心该利率会超过政策区间。
因此在6月，随着美联储继续收紧政策，美联储把IOER设在较上限低0.05个百分点的1.95%，以提供缓冲空间。但事实证明这只是临时的解决办法：联邦基金利率10月再次上升，交投于与IOER一致的水准，为再次调整打下伏笔。
如果联邦基金利率继续上升，迫使美联储在2019年再次出手，一些分析师认为联储可能选择较预期更早停止缩表。这可能使更多资产永久留在美联储手里，实际上也就是更偏宽松的立场。
Harris Financial Group的管理合伙人Jamie Cox称： 我认为在暂停升息方面市场原本期待更多，声明不像预期的那么鸽派，但我完全相信，随着我们进入新的一年，美联储最终会以更大的幅度放慢加息步伐。
与此同时，美国总统特朗普对美联储的做法也嗤之以鼻，称加息是疯狂行为，在提到每月500亿美元的缩表规模时，要求联储不要再进行缩表了。
观察人呢为，人们担心随着特朗普政府的支出举措和1.5万亿美元减税计划带来的财政刺激逐渐消退，加之全球经济放缓，明年美国经济可能举步维艰，这是黄金能够从美元那里重新接棒避险功能的主要动力。
现货黄金料将有近10美元的上行空间受隔夜美联储决议影响，现货黄金浪形呈现复杂化。当前金价处于自1242美元开启的上行(d)浪阶段，该浪系1251美元开启的调整((iv))浪的子浪。
((iv))浪料将以不规则的(a)(b)(c)(d)(e)五浪整理形态出现。不过自1196美元开启的震荡上行通道总体保持完整，金价运行还表现出以时间换空间的姿态，上方阻力位看向1365美元附近。
周线图上观察，金价已经站稳1239美元上方，该价位是1366-1160美元下行区间的38.2%斐波那契回档位。后市有望上摸50%斐波那契回档位1263美元，附近将恰逢自1160美元开启的反弹震荡上行通道的上沿。
但是在站稳上述区间61.8%斐波那契回档位1287美元上方之前，金价仍将处于在1366美元开启的超大周期下行C浪中，下方支撑看向38.2%目标位1032美元。
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