沙特提前恢复产量？但这两个因素仍令市场持怀疑态度；闲置产能问题受市场关注 提供者 FX678

本周油价持续走弱，因在遭遇了有史以来最大规模的石油设施攻击后，沙特恢复产量的速度比自我设定的最后期限提前了大约一周，超出市场的预期。此前沙特官方给出的预估是两周至三周，而市场则认为沙特可能需要数周乃至于数月才能够恢复生产。随着沙特超预期恢复产量，加上全球经济放缓的担忧情绪，因此油价出现快速回落。

不过市场人士对沙特的产量恢复持怀疑态度，因沙特近期要求其原油买家接受不同品级的原油，同时也未提及遇袭工厂的零件补充问题。部分分析人士认为沙特完全恢复产量可能要推迟到11月之后，因此油市走向仍存疑。

沙特超预期恢复产量叠加美原油产量回归历史高位，因为施压油价

本月因超过22枚导弹和无人驾驶飞机的袭击使得沙特一度出现了570万桶/日的缺口，受此影响，美布两油一度出现了期货上市以来的最大涨幅，逼近20%。美国将袭击归咎于伊朗，这直接导致本已经有所和缓的美伊关系再次陷入僵局，令地缘担忧情绪有所回升，也一定程度上支撑油价。

但周三有消息称，沙特阿美已经将总产量提高至1130万桶/日，这使得此前市场对于供应紧缺的担忧情绪明显化解。在沙特油田遭遇袭击之前，因减产协议的约束，沙特的产量一直维持在1000万桶/日下方。

与此同时，周三最新的EIA报告称，上周美国国内原油产量增加10万桶至1250万桶/日，再次回归历史最高水平，加上上周EIA原油库存意外增加，令市场对于供应过剩的情绪有所回升，因而施压油价。

市场仍对沙特的产量恢复存在疑虑

自从沙特油田遭遇袭击以来，沙特阿美一直在积极的恢复产量，动用原油库存以满足客户的原油需求。

但是市场对于沙特恢复产量的速度众说纷纭，一部分人士认为由于Abqaiq工厂所需的零件是特制的，短时间无法获得备用零件以恢复生产。

另一部分人士表示，有消息称沙特正在从阿联酋进口原油以用于出口，同时还要求其原油买家接受不同品级的原油，也暗示其供应短缺的状况依旧明显。

基于此，尽管沙特阿美公司为确保市场做出了努力，市场仍在猜测，仍需花费数月的时间来修复袭击造成的广泛破坏。

总部位于伦敦的能源咨询公司Energy Aspects Ltd.的首席石油分析师兼联合创始人阿姆里塔·森（Amrita Sen）在一份报告中写道，阿美公司不太可能完全恢复每天损失的570万桶，直到11月底。

森写道：“我们预计沙特的全部闲置产能不会在明年某个时候之前恢复，而且预计阿美公司在努力恢复Abqaiq的过程中，将会把原油品级从轻质转变为重质。”不过她表示，Khurais油田和现有闲置产能的使用已经使得每天约250万桶/日至300万桶/日的中断产量重返市场。

沙特油田遇袭令市场更加关注闲置产能的问题

此次沙特油田遇袭备受市场瞩目的原因之一在于数十年来，沙特一直维持着大量的闲置产能以平衡油价。

分析人士指出，数十年来沙特一直扮演着平衡者的角色，当全球原油供应趋紧时，沙特可以迅速增产以提高供应。但是一旦出现供应过剩，沙特往往会主动减产以支撑油价， 而其他产油国的减产力度则往往比较有限，这也是沙特拥有充足闲置产量的重要原因。

这在2018年12月达成减产协议以来尤为明显，在2018年11月沙特产量一度触及1100万桶/日，但是截至2019年8月该国产量已经锐减至970万桶/日附近，累计减产近130万桶/日，而整个减产协议的目标也仅有120万桶/日。沙特大幅减产是保证OPEC+减产有力的重要因素。

在沙特油田遭遇袭击之前，市场给出的评估是沙特闲置产量可能达到200万桶/日至300万桶/日，这足以应对油市可能存在的任何突发性的短缺。

但是随着此次沙特油田遇袭导致了570万桶/日的缺口，令市场意识到油市供应的脆弱性以及闲置产能的不足，因此导致油价飙升。

知情人士表示，Abqaiq加工厂目前可生产490万桶/日的原油，而Khurais油田则可达到130万桶/日。在正常情况下，Abqaiq的全部产能为550万桶原油/日，Khurais大约为150万桶/日。

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