北京时间周四(10月30日)20:30,美国公布的三季度GDP增长放缓低于预期,因商业投资下滑被弹性消费支出和出口反弹所抵消,这可能进一步减轻金融市场对衰退的担忧。截至发稿,黄金下挫逾4美元至1489.82美元/盎司,美指跳升逾10点至97.736。
具体数据显示如下:
然而,美国商务部周三发布的报告不太可能阻止美联储再次降息。贸易政策的不确定性、全球经济增长放缓以及英国脱欧,对美联储有史以来持续时间最长的经济扩张构成了挥之不去的威胁。
GDP数据出炉几小时后,美联储将公布利率决议。美联储周三料进行年内第三次调降联邦基金利率25个基点,区间将下移至1.5%-1.75%。美联储此前分别在7月和9月降息。
美国经济受到了特朗普政府与中国之间15个月贸易摩擦的冲击,贸易摩擦重击了消费者和企业的信心。去年1.5万亿美元减税计划的刺激效应在逐渐消退,加之海外增长逐渐减弱,均对美国有史以来最长的经济扩张周期(已经持续11年)带来侵蚀。
分析师认为,美国9月贸易逆差收窄掩盖了潜在的经济疲态,那可能只是因为进口关税和全球增长走软抑制了商品流动。分析师称全球增长放缓的程度已在暗示国内活动将进一步减速。
贸易纷争仍是美国企业业绩增长的一大障碍。与贸易相关的挑战可能会对企业未来几个季度的业绩产生持久的影响。即便是那些没有受到关税本身直接影响的企业,其信心也因贸易壁垒而受损。
经济仍全面放缓
尽管失业率处于近50年以来最低水平,且提振了支出,但在9月零售销售出现七个月以来首次下滑之后。消费占美国经济活动的比重超过三分之二。
一些分析师因此已开始质疑消费的韧性。此外消费者信心一直趋于下滑,薪资增幅也停滞不前,整体通胀趋势依然温和。
美西银行首席分析师Scott Anderson说:“如果四季度消费者支出不能挺住,经济几乎就找不到其他的支撑因素了。”
除贸易紧张形势对企业投资构成压力外,油价下跌也削弱了油气钻探方面的支出。库存增长放慢也是制造业生产低迷的因素之一。
航空业巨头波音公司的飞机设计问题也损及企业投资,进而影响到出口。这家全球最大的飞机制造商上周报告季度获利骤降53%,受最畅销机型737-MAX停飞的冲击。
巴克莱驻纽约的首席分析师Michael Gapen称:“其背后的原因可能是美国贸易放缓、全球经济增长减速和美国贸易政策。”
Gapen指出,贸易量接近2015-16年工业衰退期间的水平,表明美国经济活动可能进一步减速。
无法实现3.0%年增长目标
美国经济并未像今年稍早金融市场担心的那样陷入衰退,但消费者支出放缓和企业投资下滑,这可能促使美联储再次降息以维持经济扩张步伐。
Stifel的首席经济学家Lindsey Piegza说:“经济继续失去动能,不仅表明美联储之前采取的行动是合理的,也表明仍有必要采取进一步的政策刺激,以抵御国内活动的持续下行趋势。”
美国经济将无法实现政府制定的3.0%年增长目标。美国经济增长在2018年第二季见顶,当时受到减税和防卫支出增加的提振。
2018年经济增长率为2.9%,今年料低于2.5%。经济分析师估计,在不引发通胀的情况下可让经济维持长期增长的增速约为1.7%-2.0%。
美联储不必理会特朗普
美国总统特朗普周二(10月29日)对美联储发起新一轮攻击,称美联储需要效仿其他央行实施负利率的做法。他在推特上表示:“美联储一点头绪都没有!我们有无限的潜力,只是被美联储抑制了。”
与前任美国总统不愿评论美联储政策的作法不同,特朗普有批评美联储政策决定的习惯,他认为美联储维持利率过高过久。
9月,特朗普开始提出,美联储需要将借贷成本下调至负值区域,这是其他一些央行在应对疲弱经济增长时不得已采取的措施。
虽然美国总统特朗普推迟了原本10月生效的额外关税,但经济分析师指出,如不撤回所有加征的关税,经济增长依然堪忧。
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