又一家央行加入了增持黄金储备的行列，机构称近几年黄金还和负利率债务有着较为明显的关系 提供者 FX678

Reuters. 又一家央行加入了增持黄金储备的行列，机构称近几年黄金还和负利率债务有着较为明显的关系

近日，又一家央行加入了增持黄金储备的行列。有消息称，塞尔维亚央行在10月增持了9吨黄金储备；在这9吨黄金储备的增持后，该国央行总的黄金储备增加了约10%。

完成了这些黄金交易，塞尔维亚目前持有总计30.4吨价值13亿欧元的黄金，因此而变得更安全；不过该行行长Jorgovanka Tabakovic表示，目前没有进一步增持的计划；塞尔维亚在近几年开始改变其外债结构，增加更多欧元和第纳尔份额，以此来增加金融稳定。据悉，此次该国央行买入的9吨黄金总计花费4.343亿美元，约1503美元/盎司。

近几年在全球各国央行增持黄金的潮流下，不少许久没有买过黄金的央行也加入进来，包括匈牙利和波兰等，此次塞尔维亚央行难得的增持自然也引起了市场注意。

据GraniteShares研究主管Ryan Giannotto表示，我们发现，有效水平是35%的黄金。并不是说你应该持有35%的黄金，这是一个非常高的数字，但是它挑战了有关黄金以及如何使用黄金的传统观念；此外，黄金是一种出色的对冲工具，因为它的表现独立于其他金融资产。黄金与市场(或任何其它经济力量)的相关性基本上为零。

根据Giannotto的说法，黄金在投资组合中有三种主要用途:对冲利率风险，用作财富储存，以及适度和多样化的投资。这三种力量加在一起非常强大。

近期黄金市场在大幅回落后，进入低位震荡的状态，维持在1460-1470美元/盎司区间；黄金作为避险资产，在今年大幅走高，一举突破过去数年的震荡区域。而近期也正是因为避险需求的下降，金价也承压下行.

黄金和利率往往有着负相关的关系。从金价和10年期国债收益率对比可看出，两者负相关关系明显。事实上，从过去6年的周线来看，实际利率每上涨1%，金价就会下跌10.4%。

Rothko Research指出，近几年黄金还和负利率债务有着较为明显的关系。2015年年初，全球负利率债务开始大涨，从当时的2万亿美元上涨到2016年7月的12万亿美元；伴随这些债务的，还有市场对衰退到来越来越大的担忧，推动了黄金作为避险资产在今年的强劲表现。全球负利率债券在此期间，从今年年初的8万亿美元上涨到了8月的17万亿美元。

不过从8月底开始，全球负利率债务水平开始回落，至本周跌至约11.6万亿美元，金价也因此回落；Rothko Research认为，负利率债务很可能会继续回落，回到之前的8万亿美元左右水平，这意味着金价也会进一步承压，下行可能测试1350至1400美元/盎司区域的支撑水平。

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