黄金T+D收盘小幅下跌，经济复苏的乐观预期打压避险金价 提供者 FX678

周三(5月27日)上海黄金交易所黄金T+D收跌0.87%，报389.56元/克；白银T+D收跌0.93%，报4169元/千克。现货黄金小幅下跌，徘徊在两周低点，交投于1708美元/盎司附近。金价下跌，因对几个经济体重新开放的乐观情绪削弱了该金属的避险魅力。

分析指出，在过去的24小时内，我们看到了相对有意义的支撑位，价格跌破了约1,715美元。积极的因素是政府放宽了限制，而且经济活动将出现某种形式的反弹……但是投资者也要谨防更多消极因素。尽管金价回落，但黄金的前景仍然乐观，在政治和经济不确定性时期，黄金被视为避险资产。

分析指出，最大的风险是人们变得沾沾自喜，并且忘记了这种封锁的长期后果不会很快消失，而且我们也不会拥有完美的经济。

5月27日黄金ETFs数据显示，截止5月26日全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量1116.71吨，较上一交易日持平。

上海黄金交易所2020年5月27日交易行情

上海黄金交易所黄金T+D收跌0.87%，报389.58元/克，成交量86,520.00，成交金额33,760,676,720.00元，交收方向“空支付给多”，交收量9,630；

迷你金T+D收盘跌0.83%至389.73元/克，成交量12,569.40，成交金额4,905,964,688.00元，交收方向“多支付给空”，交收量35,996；

白银T+D收盘跌0.95%，报4,168元/千克，成交量17,560,432.00，成交金额73,632,738,858.00元，交收方向“多支付给空”，交收量347,040。



美国迅速重启经济，市场乐观情绪升温

5月以来，美国所有州都开始了逐步重启经济的进程。尽管全国病毒的确诊数量和死亡数量未见到显著的下降，部分州甚至有继续攀升的趋势，这些都没有阻挡各州急于复工的步伐。

以纽约州为例，纽约重启目前处于第一阶段，已开放的有施工和制造、农林渔业和狩猎业、零售批发贸易。第二阶段包括专业服务、零售、行政服务、房地产服务等，尚未开启。

尽管纽约及各州政府急于复工，但出于保护员工的目的，不少大型金融、科技公司已经表示将延长员工居家办公的时间，部分公司表示将延迟至疫苗上市为止。推特甚至表示员工可以无限期居家办公，Facebook则表示未来将有一半左右的员工可以永远居家办公。

大部分知名公司采取的是谨慎的逐步开放计划。纽约证券交易所虽然在5月26日重开交易大厅，但仅有少数场内交易员回到公司，仅开放四分之一的区域。据报道，美国顶级对冲基金表示办公室将推迟到最快9月后开放，在此之前员工前往公司需要特别申请。

除了推迟返回办公室的时间之外，许多大公司出台了详尽的防疫措施为下一步的复工做准备，包括为员工购买口罩、空气过滤、入口设置自动体温检测机器、办公室内设立玻璃隔板、或重新整修洗手间等。

亚洲黄金消费依旧十分疲软，对金价构成压力

最新数据显示，作为全球第二大黄金消费国的印度，其黄金的出货量连续第四个月下降，从2019年四月的近40亿美元下滑至接近零。

ZeeNews的分析师表示，黄金进口量的下降使该国的贸易赤字在上个月缩小至68亿美元，而一年前为153亿美元。凸显黄金需求的大幅下滑。

《印度时报》报道称，珠宝商店的库存“由于限制措施而仍未售出”，即便是放松限制措施后商店重新开业，人流仍然非常低。

分析人士表示，疫情使得全球黄金消费市场陷入了瘫痪，印度等国的需求因限制措施而崩溃，但是美欧国家投资者则急于购买金银作为安全资产，以度过当前的金融动荡时期，这部分抵消了黄金消费需求下滑的影响。

通常情况下，美国每月从全球精炼中心瑞士接收不到1吨的金条，但是在4月份美国占上个月瑞士132吨黄金出口量的85％，凸显黄金进口的大幅下滑。

消息称，瑞士仅向印度运送了0.5吨黄金。Refinitiv GFMS的分析师Samson Li表示，与海外价格相比，国内金价有很大的折扣。因此由于印度国内的供应已经足够，所以黄金进口下降了很多。

黄金飙升表明市场对央行创造的货币信心正在下降

过去几个月，由于全球经济危机导致的主要储备货币（美元、欧元、日元、瑞士法郎、英镑）利率水平集中在0%-0.5%，不允许利差在其中激发更多流动性，这可能是导致类似美元指数的G10货币指数在这场危机趋于稳定的原因。

摩根大通的分析师John Normand指出，这些货币缺乏分散性不应该误读为在这个高负债起点且创纪录预算赤字的时代，投资者会对储备资产感到放心，相反，这会引发对欧洲主权风险和其他地区通胀或财政不负责任的长期担忧。

随着主权债务等级已经走向高点，一些发达市场或新兴市场经济体将迎来创纪录的赤字随着主权债务等级已经走向高点。

事实上，随着银行业继续情况不妙，这些背景问题可以部分解释为什么黄金，“世界上最后的储备资产”，兑各种储备货币（欧元，日元，英镑，瑞士法郎，美元）已经或正在接近历史高位，其中即使在美元贸易加权汇率逐渐走高的情况下，黄金兑美元已经上涨到据2011年的历史高位纪录仅差9%。

即使美元贸易权重走强，黄金兑包括美元在内的各种储备资产均已经或正在接近历史高点即使美元贸易权重走强。

相反，将这一黄金走势视为对央行创造的货币信心普遍下降的迹象，这一趋势可能会持续下去，直到经济恢复足够的增长，使财政政策走上更有效的道路。
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