看图说话：原油市场回暖？IEA上调需求增速预期，供给持续利好 提供者 FX678

周一（6月22日），受OPEC+减产执行效果显著、石油钻井数刷历史新低等因素影响，国际油价反弹，原油市场回暖。美国原油现报39.67美元/桶，此前一度上破40美元；布伦特原油现报42.00美元/桶，上周最高触及43.33美元。

美国石油钻井机数量持续下降，库存增加
上周，美国石油活跃钻井数减少10座至189 座，油气钻机总数减少13座至266座。美国原油库存量5.393亿桶，比前一周增加121.5万桶；美国汽油库存总量2.570亿桶，比前一周减少166.6万桶；馏分油库存量为1.745亿桶，比前一周减少135.8万桶。

5月OPEC产量下降
OPEC原油产量较上月减少630万桶/日至2420万桶/日。其中沙特产量为848.2万桶/日，较上月减少316.0万桶/日；伊朗产量为197.8万桶/日，较上月增加0.5万桶/日；委内瑞拉产量为57.0万桶/日，较上月减少5.4万桶/日；利比亚产量为8.2万桶/日，与上月保持不变。


供给、需求、库存端改善，持续关注减产和疫情相关不确定性
受OPEC+减产执行效果显著、IEA上调需求预测等利好因素影响，国际油价反弹，原油市场整体回暖。


供应端方面
IEA月报显示，5月全球石油日产量环比下降1180万桶，OPEC减产执行率为89%，减产量为940万桶/日，预计6月全球石油产量将降至8640万桶/日，创2010年以来的最低水平。此外，OPEC月报估计2020年非OPEC供应量日均下降320万桶，比上次报告下调30万桶。

需求端方面
IEA月报预测，今年全球石油日需求量为9170万桶，比此前预测值调高50万桶，但今年整体仍将减少810万桶，为历史最大 降幅，预计明年将增加 570 万桶，增幅达创纪录水平。

而OPEC月报预计，2020年全球石油需求日均减少910万桶，一季度下降640万 桶，二季度下降1730万桶，与其此前预期保持不变。

库存方面
IEA 表示，截至4月底，经合组织的石油库存为2.08亿桶，高于5年平均水平，预计5月将是全球原油库存增加的最后一个月，6月份开始 预期全球原油库存将会减少。

此外，本周美联储计划扩大债券购买规模，OPEC+提出三季度补偿5月和6月减产协议履行不足部分，对油价属利好支撑，但原油高库存和疫情现状仍难改善，值得继续关注。


投资建议
① 首选轻烃裂解相关的卫星 石化和东华能源；
② 国有和民营炼化企业；
③ 煤制烯烃中的 优秀企业宝丰能源；
④ 受冲击最小的海洋油服里的中海油服和海油工程。

风险提示：地缘政治风险，地缘局势关系紧张，美国产量增速过快。 

来源：光大证券
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