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一周国际金融市场综述
本周市场风险情绪一度因围绕着美国刺激法案和英国退欧的乐观预期而受到推升。美股再度创下历史最高纪录，美元指数跌破90，黄金则节节攀升。
外汇市场：本周美元指数累计下跌1.11%，周四触及两年多来的最低水平89.723。非美货币则受到提振。
商品市场：美元下跌、美债收益率走低以及巨额刺激政策带来的通胀前景令现货黄金本周上涨了41.50美元或2.26%，连续第三周录得上涨。黄金周内连续上涨，曾试图突破1900美元/盎司这一关键心理阻力位，但最终在周五企稳于该水准略下方。风险情绪的提升也令本周原油大涨，美油累计收涨5.43%，报49.10美元/桶；布油累涨4.58%，报52.26美元/桶。
股市：在市场风险情绪整体上升的情况下，美股一度触及历史高位，道琼斯指数本周上涨0.4%，标普500指数上涨1.3%，为5周以来连续第4周上涨，纳指表现优异，收盘价仍创周线新高，本周累计上涨3.1%。
一周国内期货市场行情回顾
12月14-18日日当周，国内期货市场以多数上涨为主。白银、铁矿石及动力煤期货等强劲上涨。能源化工品种方面，上海国际能源交易中心原油期货周度上涨4.61%。甲醇期货则周度上涨1.7%。黑色金属强势上涨，铁矿石周度上涨8.49%，螺纹钢周度上涨7.02%。农产品(000061,股吧)方面，棕榈油期货周度上涨3.32%，白糖期货周度上涨3.54%。有色金属方面，沪铜期货周度上涨2.47%。贵金属方面，本周沪市本周沪市贵金属均强势上扬，其中沪金主力上破5周均线，沪银上破30周均线，多头氛围回归。沪金周度上涨2.82%，沪银周度上涨8%。本周沪深300股指期货小幅上涨，主力合约周度上涨2.34%。
12月14-18日当周部分国内期货品种行情
品种
收盘价
周涨跌幅
股指IF2101
4993
2.34%
沪铜cu2101
59260
2.47%
螺纹钢rb2105
4316
7.02%
铁矿石I2105
1073.5
8.49%
原油sc2102
315.4
4.61%
沪金au2012
393.58
2.82%
沪银ag2012
5414
8.00%
白糖sr2105
5205
3.54%
棕榈油p2105
6786
3.32%
甲醇ma2105
2517
1.70%
周一，国内期市收盘涨跌不一，鸡蛋主力合约尾盘涨停，红枣涨逾4%，棕榈油涨逾2%，大豆大跌逾4%；黑色系集体大跌，动力煤主力合约及多合约跌停，焦煤、焦炭、铁矿石跌逾3%；能化品分化，沥青、LPG、乙二醇涨逾3%，PTA涨近3%，PVC跌逾4%。12月12日上午，国家发改委召集十家电力企业召开座谈会，研究当前煤炭供需形势，做好今冬明春煤炭保供稳价工作。会议要求电力企业煤炭采购价格不得超过640元/吨，若超过，需单独报告发改委，发改委对煤源进行调研。目前重点电库存8600万吨左右，要求各集团内部电厂相互调节煤炭库存，减少市场高价煤采购；电厂进口煤（除澳洲）采购全面放开，不得限制通关。11月以来，电力企业上游原料动力煤价格不断攀升。动力煤期货01合约在站稳600元整数位关口后，走出了一轮单边上涨行情，半个月时间涨超150元，CCI5500指数再度暂停报价。12月11日，主力合约动力煤期货价格再度触及涨停，涨幅4%，报777.2元/吨。不过，上周五夜盘，动力煤主力期货价格出现大幅跳水。12月9日，郑商所发布风险提示函，称近期动力煤期货价格波动较大，市场不确定性因素较多，请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者谨慎运作，理性投资。12月10日郑商所发布通知，决定自2020年12月14日结算时起动力煤期货合约交易保证金标准调整为6%，涨跌停板幅度调整为5%。按规则规定执行的交易保证金标准和涨跌停板幅度高于上述标准的，仍按原规定执行。12月11日郑商所两次发布通知，自2020年12月14日当晚夜盘交易时起，动力煤期货2101合约、2102合约、2103合约的交易手续费标准调整为10元/手，日内平今仓交易手续费标准调整为10元/手。鸡蛋期货接过上涨"接力棒"，领涨国内商品期货市场，鸡蛋期货主力2105合约跳空高开后一路上行，尾盘强势涨停，报收4120元/500千克，涨幅5.99%。从12月10日至12月14日，在三个交易日内，鸡蛋期货主力2105合约累计上涨446元/500千克，涨幅12.14%。分析人士认为，鸡蛋价格短期大涨的主要原因有以下几点：一是猪肉上涨，猪肉行情持续看涨，鸡蛋市场需求有所提升，在情绪方面也有利于蛋价。二是产能确实在下降，受饲料成本居高，加重养殖成本这一因素影响，一些养殖户为减少损失，加大蛋鸡出栏量，蛋鸡整体产蛋量确有减少。三是目前库存有明显下降。随着近期节日、电商备货等利好，大量鸡蛋从库存中运出，目前产区库存已明显下降。
周四，国内期市大面积收涨，原油、燃油涨逾4%，沪银涨近4%，白糖涨近3%；黑色系尾盘拉升，动力煤、铁矿石涨近3%，焦炭、螺纹涨近2%；有色中，沪锌涨逾2%。分析师认为，动力煤盘面对于政策已经有所消化，1月合约交割因素主导，投资盘陆续退场，考虑到接货到厂已经在1月底，距离春节不足两周，买方较为谨慎。5月合约政策利空消化完毕，市场担忧一季度供应难以彻底缓和，春节短暂累库后需求仍较好，特别是煤种结构性问题难以解决。分析师称，由于中国刺激政策导致需求膨胀，铁矿石进口量较2019年增长两位数，再加上淡水河谷的产量不足和港口库存不足，铁矿石价格飙升并不令人意外。三家澳大利亚生产商--力拓、必和必拓和FMG存在一些供应限制。淡水河谷仍在从尾矿坝的故障中恢复，而且还经历了一些天气事件，导致其产量低于指导计划。皮尔巴拉矿商正在实施飓风季节前的维护措施，这对他们的产量影响不大，除此之外，他们会尽可能多地生产铁矿石。
市场要闻回顾
郑商所赴甘肃调研苹果"保险+期货"项目 并推进开展马铃薯期货研发
12月8日至9日，郑商所总经理鲁东升一行赴兰州与甘肃省人民政府签订战略合作协议，并调研中央财政农业保险奖补试点覆盖苹果"保险+期货"项目开展情况和马铃薯产业发展现状。鲁东升表示，马铃薯期货研发意义重大，甘肃省、定西市政府和马铃薯产业相关企业、农户热切期盼推出马铃薯期货，郑商所将提高政治站位，将马铃薯期货研发作为后期品种研发工作的重中之重，深入总结同为生鲜品种的苹果期货研发和监管经验，努力化解品种繁多、主流品种更替速度快、质检机构缺失等产业现状带来的期货合约规则设计难题，全力推进马铃薯期货研发，扩大期货市场服务甘肃发展的覆盖范围，为进一步助力巩固甘肃脱贫攻坚成果，助推甘肃落实乡村振兴战略，服务国家粮食安全战略贡献期货力量。
金信期货被责令改正 因居间人管理存在较大缺陷
12月11日，湖南证监局发布行政监管措施决定书，金信期货因存在公司治理不健全，居间人管理存在较大缺陷，内部控制管理薄弱等问题被责令改正。
上期所举办产融协同发展研讨会
12月11日，由上海期货交易所(下称上期所)、中国期货业协会（下称中期协）联合举办的"合作共赢、促进产业高质量发展"产融协同发展研讨会在北京召开。上期所总经理王凤海出席研讨会并致辞，中期协副会长王颖主持会议。证监会等监管机构嘉宾分享了期货衍生品业务监管要求和理念，七家行业协会领导参会并发言。
中金所修订结算细则
12月11日，中国金融期货交易所（以下简称"中金所"）发布修订后的《中国金融期货交易所结算细则》及《中国金融期货交易所国债作为保证金业务操作指引》。上述规则将于2020年12月14日起正式实施。新修订的结算细则和业务操作指引正式实施后，国债担保品将可通过中央国债登记结算有限责任公司担保品处置平台，以拍卖、协议折价、变卖等方式处置。业内人士认为，此举将大幅提升国债担保品处置效率，增强交易所快速、有效处置结算会员违约风险事件的能力。
大商所交割APP正式上线
12月14日，大商所交割App正式上线，支持办理鸡蛋品种的移动交割业务。作为DCE交割7.0体系的重要组成部分，该App将实现交割业务办理的移动化以及交割生态圈的多元化，大商所因此成为国内首家提供移动交割服务的交易所。
低硫燃料油期货境外提货等相关规则公布
12月14日，上海国际能源交易中心（简称上期能源）发布低硫燃料油期货集团交割、境外提货配套规则，包括修订后的《上海国际能源交易中心交割细则》《上海国际能源交易中心集团交割业务管理细则》以及《上海国际能源交易中心低硫燃料油期货境外提货业务指引》，同时确定中国石油(601857,股吧)国际事业有限公司及其下属公司为首家提供低硫燃料油期货"境内交割+境外提货"服务的交割集团。期货日报记者就集团交割、境外提货相关问题采访了上期能源相关负责人。
郑商所：免收明年套保开仓、交割和仓单转让手续费
郑商所12月15日发布通知，为支持实体经济发展，决定免收2021年全年全部期货品种套保开仓、交割和仓单转让手续费（含期转现中仓单转让）。
永安期货已向证监会报送A股IPO申报材料
永安期货12月15日晚间发布公告称，当日，公司向中国证监会报送了首次公开发行股票并在上海证券交易所主板上市的申报材料。为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，经向全国股转公司申请，公司股票自2020年12月16日起停牌。停牌期间公司将积极推进相关事项，在相关事宜取得重要进展或者发生重大变化时及时披露停牌进展情况，严格按照法律法规的规定与要求，及时履行信息披露义务。
上海-伦敦铜期货市场研讨会成功举办
2020年12月16日，由上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心和伦敦金属交易所共同主办的"上海-伦敦铜期货市场研讨会"通过线上会议方式顺利举行。上期所总经理王凤海、伦敦金属交易所行政总裁张柏廉（Matthew Chamberlain）出席会议。王凤海指出，随着全球大宗商品消费重心逐渐东移，中国成为全球最大的铜生产、消费和进口国，且贡献了全球主要的增长量。与此同时，沪铜期货市场也得到了大力发展。如今，上期所铜期货合约交易活跃、结构合理，已成为国内现货贸易的定价基准。上海也已成为包括伦敦、纽约在内的全球三大铜定价中心之一。
大商所增加PVC期货可交割品
12月17日，大商所发布通知，同意湖北宜化化工股份有限公司委托宜昌宜化太平洋(601099,股吧)化工有限公司等3家企业生产的"宜化牌"SG5型聚氯乙烯为可交割品，自明年1月1日起实施。此次调整将进一步扩大PVC可交割资源，为企业参与期货交易及交割业务提供便利。
下周展望（来自不同机构）
黑色系：
铁矿石近期主流发货量和北方到港量均有一定幅度的下滑，港口库存结构性矛盾重新凸显，港口现货价格重拾涨势。短线建议偏多操作。（国信期货）
有色金属：
沪铜2102合约持仓增量，多头氛围较重，预计短线偏强运行。操作上，建议可在58400元/吨附近轻仓做多，止损位58150元/吨。（瑞达期货(002961,股吧)）
贵金属：
展望下周，仍主要关注美国经济刺激进展，预期在美指延续弱势的支撑下，金银多头氛围或较浓。（瑞达期货）
能源化工：
OPEC+有望延长现有减产规模至明年一季度，新冠疫苗研发进展改善市场预期，推动原油期价出现大幅反弹，但冬季疫情形势仍较严峻，利比亚、美国供应回升，去库存压力等因素加剧油市震荡幅度，预计原油期价趋于冲高回落，整体波动区间上抬，带动燃料油成本区间上行。供需端，10月燃料油产量呈现增长，燃料油进口量持续下降，出口量保持大幅增长；新加坡地区燃料油销售量环比小幅回落，低硫燃料油销售量环比小幅回落，高硫燃料油销售量环比回升，中东、巴基斯坦对高硫燃料油采购需求增加；船燃终端需求有所恢复，整体燃料油延续去库存。预计燃料油期货价格呈现震荡回升走势。（瑞达期货）
农产品：
考虑到即将进入春节旺季备货期，而且内外价差处于安全位置，建议在目前价格处于低位时买入远期合约，或买入远期浅虚值看涨期权，规避价格波动带来的风险。（长江期货）
金融期货：
目前国内信用拐点出现，社融、M2增速已达阶段高点的情况下，我们认为A股近期仍会是结构性的行情，未来或更偏向于盈利驱动，近期我们仍可更多关注顺周期行业，股指期货方面可重点关注IH以及IF。（华泰期货）
