黄金上行无可阻挡，冲击3000并非痴人说梦！美联储约8年后扩表至20万亿 提供者 FX678

7月27日（周一），市场分析师Tyler Durden撰文称，德意志银行预计，美联储的资产负债表将在8年后达到20万亿美元，这将是推高黄金不断刷新历史高位，升向3000美元的一大重要因素。

德意志银行称，未来几年美联储资产负债表将爆炸式增长
就在一周前，德意志银行的信贷策略师Jim Reid承认自己是黄金大多头。他还认为，从长期看，法定货币美元的魅力将消退。对于大多数金融专业人士来说，他的这番言论令人震惊。这些专业人士一直相信美元作为法定货币和储备货币的主导地位。

无论如何，Reid提出这样的观点还只是刚刚开始。在上周五，他提醒自己的长期读者，在未来十年甚至更久的时间里，美联储的资产负债表将呈爆炸式增长。

为了巩固自己的这一观点，他还提到德意志银行首席美国经济学家Matt Luzzetti最新的一份报告。Luzzetti暗示，美联储可能需要在未来几年将资产负债表扩大12万亿美元。

Luzzetti在报告中指出：“我们发现，美联储将需要提供大量的宽松政策——大致相当于联邦基金利率处于-5%——而量化宽松和前瞻性指引可能还不够。假设前瞻性指引的影响有限，我们估计美联储的资产负债表需要再扩大5万亿至12万亿美元 ，我们首选的幅度为上限12万亿美元。”

这位经济学家指出，对货币政策前景的教训有些令人沮丧。美国的经济前景没有明显改善，因此有必要推出更激进的量化宽松政策。 

下图显示了100多年来美联储的资产负债表变动情况。其中实线代表截止2020年的实际负债表规模，虚线代表没有其他工具情况下，资产负债表将如何变动，才能弥补政策缺口



尽管如此，德意志银行的分析师警告称，这不是一种预测，但如果只想通过资产负债表这条路实现目标，上图显示了应该扩大多少幅度。若决定加大量化宽松并使用其他工具，比如收益率曲线控制(YCC)政策，以及更多的银行或信贷导向政策，将会减少资产负债表增加的额度。

Luzetti还引用了纽约联储主席威廉姆斯最近的一句话：“需求是发明之母”。他补充称，在美联储传统工具可能有限的环境下，若想达到调和的状态，从长期看可能导致人们对替代工具进行更认真的探索。

是的，所有这些都意味着，美联储将需要催化另一场市场崩溃，以迎来下一轮大规模刺激。

为应对美联储资产负债表扩张导致的美元贬值，投资者需买入黄金
Reid计算后称，如果资产负债表作为唯一的工具，按照目前的扩张速度，达到这个20万亿美元需要大约8年的时间。美联储花了94年时间才让资产负债表达到1万亿美元，又花了12年时间才达到7万亿美元。那么，可能在10年达到20万亿美元吗？ 这种可能性当然也是存在的。

但是，无论这种情况是否发生，以及什么时候真的发生，该预测支持了Reid对资产负债表扩张的长期看法。这种看法基于金融体系背负的巨大债务而得出的。

如果有人问，如何最好地对冲即将到来的美元潮，答案很简单：继续买入黄金，这将推动金价飙升至3000美元，这也是美国银行设置的目标位，而金价升至该水平只是时间问题。

当然，白银要想赶上长期金银比所应达到的水平，还有很长的路要走。



 在疫情持续、国际紧张关系升温、美国推出更多刺激计划等利好的推动下，现货黄金不断上涨，在7月28日一度刷新1981.17美元的历史高位。虽然金价目前从高位有所回调，但从中长期来看，金价将受到美联储扩大资产负债表的支撑，未来仍有机会延续涨势且可能冲击3000美元。


（现货黄金日线图）

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