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一周国际金融市场回顾
英国脱欧谈判、疫情再度恶化、疫苗紧急授权以及美国财政刺激方案是本周的焦点。
外汇市场：随着全球经济增长提速，以及美联储预计在未来几年内都将把利率维持在接近零的水平，分析师大多预计美元将进一步疲软。这也成为美元在本周维持低位的重要原因之一。英镑一周期隐含波动率已经位于九个月新高。
商品市场：被视为对冲通胀和货币贬值风险的黄金，今年以来已上涨逾21%，这得益于政府为支持受疫情冲击的经济体而推出的大规模刺激措施。不过近期受到很大冲击，因疫苗的积极进展以及财政刺激谈判的僵局。
欧美股市：因美国财政刺激谈判陷入僵局以及英国脱欧谈判的最后期限迅速临近，欧洲股市开始承压。同时美国股市波动也在增加。
一周国内期货市场行情回顾
12月7-11日日当周，国内期货市场大宗商品表现抢眼，黑色系商品铁矿石、动力煤等品种大幅上涨。能源化工品种走势分化，上海国际能源交易中心原油期货高位震荡，与布伦特原油贴水走阔，周度下跌2.57%。甲醇期货则周度上涨8.75%。黑色金属强势上涨，铁矿石周度上涨10.25%，螺纹钢周度上涨5.77%。农产品(000061,股吧)走势震荡。棕榈油期货周度上涨4.87%，白糖期货周度上涨0.44%。有色金属方面，沪铜期货周度上涨0.66%。贵金属方面，本周沪市贵金属先扬后抑，多空交投明显。沪金周度下跌0.44%，沪银周度下跌1.78%。本周沪深300股指期货呈下跌趋势，主力合约周度下跌3.65%。
11月30-12月3日当周部分国内期货品种行情
品种
收盘价
周涨跌幅
股指IF2012
4887.4
-3.65%
沪铜cu2101
57830
0.66%
螺纹钢rb2105
4033
5.77%
铁矿石I2105
989.5
10.25%
原油sc2101
288.3
-2.57%
沪金au2012
382.78
-0.44%
沪银ag2012
5013
-1.78%
白糖sr2105
5027
0.44%
棕榈油p2102
7022
4.87%
甲醇ma2101
2435
8.75%
周一，国内期市多数收涨，硅铁尾盘打开涨停，仍涨逾8%，动力煤午后走低，涨幅收窄至不足1%，铁矿石涨逾1%；玻璃涨逾4%，螺纹、热卷涨逾2%；能化品多数上涨，LPG涨逾5%，乙二醇涨近4%，短纤、PTA涨逾3%，纸浆、PVC涨逾2%，纯碱跌逾2%。当天，国内期市开盘，铁矿石直线跳水，跌去周五夜盘涨幅。涨疯了的铁矿石市场已经引发有关部门的高度关注。12月6日，中国钢铁工业协会（下称中钢协）表态近期进口铁矿石价格大幅上涨偏离供需基本面，存在贸易商招标异常助推指数上涨、期货市场临近交割月多头逼仓等人为制造市场紧张行为，呼吁相关监管部门尽快介入。此后，大连商品交易所在官微发布公告，称近期已针对铁矿石等品种启动"五位一体"监管协作机制，将严格排查和打击违法违规交易。值得注意的是，针对铁矿石期货，大商所已连续推出多项监管举措。12月4日，大商所针对铁矿石发布《市场风险提示函》，称"近期铁矿石市场价格波动较大，请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒客户理性合规参与期货交易。我所将持续强化日常监管，严肃查处各类违规行为，维护市场秩序。"此前一天，大商所宣布了对铁矿石期货I2105合约实施交易限额。自2020年12月7日交易时（即12月4日夜盘交易小节时）起，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货I2105合约上单日开仓量不得超过10，000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在铁矿石期货合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。同时，为了给市场降温，大商所还对铁矿石交割仓库出库费用的最高限价进行了下调。其中，汽车出库费最高限价从10至15元/吨下调为8元/吨，火车出库费最高限价从20-23元/吨下调为8元/吨，船舶出库费最高限价从25-44元/吨下调为12元/吨（不含港建和港务费）。铁矿石期货周一早盘瞬间"哑火"，然而并未影响黑色系商品的整体走强。早间，硅铁主力合约2101开盘涨幅即快速扩大至8%，随后封住涨停，涨幅超9%。此外，作为重要建材，玻璃主力合约2101也在早盘一度涨停。硅铁在上周五中午传出中卫限产明细，根据公文计算月影响硅铁月度产量约4.2万吨，占宁夏地区月产量的45%左右，1-11月全国硅铁月均产量43.6万吨，预估限产后12月全国硅铁产量在46万吨，限产更多的体现在情绪端的惜售和炒作。黑色系主力合约中，动力煤升破700元/吨大关，早盘一度报714元/吨，刷新2018年1月以来高点。焦煤早盘也一度报至1568元/吨，刷新近年高点。同时，焦炭盘中也升破2600元/吨关口，最高报2606元/吨，创2018年8月以来新高。
周五，国内期市收盘涨跌不一，黑色系全天大幅波动，铁矿石最终收涨逾4%，焦煤跌近6%，动力煤翻绿，盘中一度涨停；其他品种中，沪镍涨近5%，红枣、棕榈油涨近4%，鸡蛋、豆油涨逾2%。黑色系商品"高烧"不退，部分品种或面临一定风险。分析师表示，进入四季度，海外钢厂复产明显提速，国内钢厂高炉产能置换项目投产较为集中，这些因素带来了较大的铁矿石需求增量。近期铁矿石外盘表现更强，普氏指数已涨至150美元/吨上方，也带动了国内铁矿石价格大涨。供应紧张同样也是动力煤、焦煤、焦炭近期大涨的主要原因。目前是冬季采暖用煤的旺季，据业内估计目前电厂日耗较去年同期偏高了10%。但近期煤矿安全检查频繁加上部分煤矿已经完成年度产量目标，产量有所下降。"一升一降"促使动力煤期货价格不断创历史新高。对于煤价大涨现象，郑州商品交易所同样发布风险提示函称，近期动力煤期货价格波动较大，市场不确定性因素较多，请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者谨慎运作，理性投资。煤炭业内人士表示，业内更为关注的多个主流现货指数于近期停止发布，政策调控预期正在加大。据中国钢铁工业协会12月11日消息，12月10日下午，钢铁协会组织中国宝武、沙钢、鞍钢、首钢、河钢、华菱钢铁(000932,股吧)和建龙等钢铁企业召开铁矿石市场座谈会，就近期市场运行等问题进行了研讨。与会企业一致认为，当前铁矿石价格上涨已偏离供需基本面，大幅超出钢厂预期，资本炒作迹象明显。当前，铁矿石市场定价机制已经失灵，钢铁企业一致呼吁国家市场监督总局和证监会采取有效措施，及时介入调查，对可能存在的违规违法行为，依法予以严厉打击。会议认为，铁矿石价格大幅上涨侵蚀了我国为应对新冠肺炎疫情所采取政策取得的来之不易的经济成果，大幅超出了行业对涨价的预期，预计后期钢铁行业亏损面将明显扩大，不利于产业链供应链稳定，也将严重削弱了我国制造业的国际竞争力。
市场要闻回顾
山东港信期货获准设立
近日，证监会核准设立山东港信期货有限公司（下称港信期货）。港信期货注册地为山东省青岛市，注册资本为人民币10亿元，业务范围为商品期货经纪。港信期货三家股东分别为青岛港(601298,股吧)（集团）有限公司、青岛国信金融控股有限公司和青岛上合发展集团有限公司，分别持股60%、36%和4%。
中国银行因"原油宝"事件被罚5050万元
时隔8个月，"原油宝"产品风险事件处罚结果公布。12月5日，银保监会宣布，依法查处中国银行(601988,股吧)"原油宝"产品风险事件，对中国银行及其分支机构合计罚款5050万元；同时对与此事件相关的中国银行4名人员给予警告，合计处以180万元罚款。此外，中国银行相关业务、相关分支机构准入事项也被暂停。
三家商品期交所修订风险控制管理办法
12月7日，郑商所公布风险控制管理办法修订案，对期货交易过程中的异常情形及交易所可采取的紧急措施进行细化完善。当日，上期所及其子公司上期能源、大商所也公布了风险控制管理办法（细则）修正案，对期货交易过程中的异常情形及可采取的紧急措施进行了细化和完善。
郑商所与甘肃省人民政府签署战略合作协议
12月8日，郑州商品交易所与甘肃省人民政府在兰州签订战略合作协议，旨在进一步发挥期货市场功能作用，助力甘肃省建设向西开放的战略平台，建立并深化双方战略合作机制，推动郑州期货市场与甘肃实体经济深度对接、互促发展。
大商所将上线非标仓单交易业务
12月8日，大商所发布《大连商品交易所非标仓单业务管理办法（试行）》（下称《办法》），对非标仓单的定义、业务流程等进行了明确，为大商所即将上线的非标仓单业务奠定了制度基础。大商所相关负责人表示，上线非标仓单业务是大商所围绕场外市场"一圈、两中心"建设目标、拓展场外市场体系、提升大宗商品价格影响力和服务国家战略的重要举措。通过建设多层次衍生品市场体系，将进一步发挥期货功能，加快建设期货现货结合、场内场外协同、境内境外连通的国际一流衍生品交易所，为实体产业提供更个性化、更专业的衍生品服务。
全国期货公司前10个月净利润64.49亿元
12月8日，中期协公布的2020年10月期货公司总体及分辖区经营情况显示，今年前10个月，全国149家期货公司净利润为64.49亿元，同比增长40.75%；手续费收入为152.07亿元，同比增长41.45%%。10月当月，全国期货公司营业收入为24.84亿元，净利润为5.13亿元，分别较上月下降29.27%和24.84%。
第五届中国金融法论坛期货法论坛举行
日前，由中国商法学研究会主办、中金所承办、上海金融法院等协办的第五届中国金融法论坛长三角金融庭长暨期货法论坛在中金所新办公大楼举行。本次论坛以"民法典对金融交易担保的影响"以及"民法典与期货法立法"为主题。来自全国法院系统、金融监管机构、高等院校、市场机构及交易所的100余名嘉宾在现场参与研讨，3800余名观众通过现场直播观看论坛实况。
10月份期货资管主动管理产品规模占比78%
12月8日，中期协公布的2020年10月期货经营机构资管计划基本情况和投向数据情况显示，10月份，期货经营机构资管计划1238只，环比增加20只，规模2175亿元，与9月份相比增加64.77亿元。其中，集合资管计划891只、规模1397.41亿元，单一资管计划347只、规模777.59亿元。
23位高级分析师获评"郑商所资深高级分析师"
郑商所授予23位高级分析师"郑商所资深高级分析师"称号，旨在推动郑商所上市品种分析师队伍建设，选拔优秀研发人员，提升期货市场服务实体经济能力。据了解，获评资深高级分析师的条件是累计3年在同一类别获评高级分析师，至今已有34位分析师获得该荣誉称号。
2020年第十九届中国国际白银年会成功举行
12月9-11日，由中国有色金属工业协会、世界白银协会、中国珠宝玉石首饰行业协会、中国商业联合会、中国五矿化工进出口商会、上海期货交易所（下称上期所）等合作举办的第十九届中国国际白银年会在湖南长沙开幕。上期所副总经理李辉出席本届年会并作线上致辞，来自境内外的贵金属行业领导、矿山、冶炼企业、下游深加工企业、贸易商、业界机构代表等以线上线下多种形式共同参加了本次国际白银年度盛会。
生猪期货2021年1月8日挂牌交易
证监会发布公告称，经研究，生猪期货将于2021年1月8日在大连商品交易所正式挂牌交易。
下周展望（来自不同机构）
黑色系：
当前各国货币财政双宽松强力支持经济，疫苗成功助推宏观利好预期持续增强。国内加强宏观调控，宽松政策稳定经济增长。近期钢厂保持高需求，高品位矿库存低、延续降库，期货涨势带动交割品大涨激化矛盾。宏观利好及明年外矿需求回升预期增强，近远月延续涨势逼空，触及涨停后巨幅减仓洗盘，或步入宽震荡洗盘行情。操作上参考：回调关键支撑区企稳后可做多，疯狂逼仓极端高价(高估)区可考虑分批布局远月季度空单，注意关键位资金情绪及主动性。（招金期货）
有色金属：
短期有色空头止损带动涨幅扩大后需整理消化涨幅，但供需预期改善和增量资金逼空或仍有预期，趋势上对铜铝不轻言高估，操作上建议波段操作为主，短线维持偏多思路。（国信期货）
贵金属：
随着欧洲央行经济刺激加码，市场宽松预期持续，同时美国周申请失业金人数走高，美元指数下滑则对再次对金银构成支撑，因而整体宏观氛围多空因素交织。展望下周，仍主要关注美国经济刺激进展，预期在美指弱势震荡支撑下，金银或陷入盘整。（瑞达期货(002961,股吧)）
能源化工：
我们认为本轮油价上涨的核心驱动并非完全是疫苗预期的炒作，因为如果是疫苗利好消息驱动，那么远月涨幅要大于近月，但实际上布伦特原油的近月升水持续走强，因此油价上涨是有基本面支撑的，我们认为核心主要在于两点：1、年底中国、美国炼厂补库存，原油现货市场持续收紧；2、随着欧洲封城的结束，交通流量以及成品油销量均出现明显回暖迹象。此外在OPEC明确一季度限产政策之后，一季度原油市场仍将维持供需偏紧格局。（华泰期货）
农产品：
豆粕2105短期或延续承压波动，关注60日均线附近的支撑情况，注意多空资金积极性、消息影响及市场预期变化。短线操作：观望，若行情下探3050-3075区企稳可考虑试多，若行情上冲3150附近及上方承压可考虑减多平多。波段操作：低位中线持多15%资金仓位或回落3050附近及下方布局中线多单。短线关键位：3170、3110。（招金期货）
金融期货：
目前市场高位震荡后出现短期的方向选择，主要指数下跌的同时量能有所放大并有效击穿了下方的多个均线支撑位置，且时间点上已经来到最后一个交易月的中旬，资金离场回笼的需求开始上升，因此后续市场人气修复需要一定时间。临近年底，料市场资金较为谨慎，短期箱体高位震荡概率大，向上突破关注其量能变化。操作上等待充分的回调之后再逢低做多。（银河期货）
