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主要观点：马来减产，出口旺盛，库存不断下降
关键因素：1、受疫情影响，马来劳动力不足，产量减少超预期。
2、全球油脂供应偏紧，马棕油出口旺盛。
3、马棕油库存不断减少。
操作建议：在5900-5940做多M2105合约，5800止损，6400止盈
风险因素：1、马棕油产量恢复超预期。2、马棕油出口不及预期。
二、主要逻辑
1、受疫情影响，马来劳动力不足，沙巴种植园经营受限，马棕油减产超预期。
2、全球主要油料作物减产，植物油供应偏紧，马棕油出口旺盛。
3、产量减少，出口旺盛，马棕油库存不断下降。
表1：马棕油平衡表
资料来源：USDA，中财期货研究院
三、操作方案及风险提示
合约 P2105
方向 做多
进场点 5900-5940
止盈区间 6400-6500
止损位 5800
持仓时间 2个月
盈亏比 5：1
风险因素：
1、马棕油产量恢复超预期。
2、马棕油出口不及预期。
中财期货2队
