AD
期货交易：棕榈以逢高做空为主，辅助一部分波段操作
仓位比例：最大仓位不操作总资金30%
期货入场点：5900-6200
止损点：6400-6700
目标价位：5300-5600止盈
二、分析逻辑
1、进入增产季，马来西亚棕榈油产量增加。
MPOB报告，马来棕榈油8月产量为186.3万吨，环比上升3%，同比上升2%；9月产量186.9万吨，环比上涨0.3%。8月毛棕榈油库存为170万吨，9月为1725120吨，环比连续增加，后期或企稳累库。另外据ITS的数据显示，马来西亚10月1-15日棕榈油出口量为760，082吨，较9月1-15日出口量779，160吨减少2.5%，出口亦开始放缓。综合来看，供应端持续改善，但需求端并未得到相应的提振，供需结构在发生微妙的变化，无法为棕榈上涨提供进一步驱动。
2、拉尼娜强度不及预期，异常天气对产量影响有限。
拉尼娜或将持续至明年春季。强度将在11-12月增强，但强度将不及2010-12年的拉尼娜。印度洋偶极子IOD仍处于相对中性区间。过去半个月，马来西亚和印度尼西亚两地降雨可观，未来1-2周，降雨继续偏多，对作物后期生长有利。
3、美豆进入压力区间，对棕榈提振有限。
美国USDA9月报告预测美豆单产为51.9蒲式耳/英亩，此前市场平均预期为51.8蒲式耳/英亩，数据在预期范围内，没有对市场提供过多提振。此外，南美大豆将开始种植，南美天气对盘面的影响将逐步显现，正如上文所说拉尼娜强度有限，所以它对巴西及阿根廷造成干旱影响的预期也发生改变，如果南美大豆丰收，对美豆的打压将会非常明显。从盘面上看，近几个月来油脂涨势明显，做多油脂的投资者和机构获利颇丰，但进入四季度后众多不确定性增加，美豆也进入了压力区间，上涨空间有限。
4、冬季二次疫情猛烈，对餐饮杀伤较大。
10月15日周四，法国官方公布数据显示过去一天新增确诊病例30621例，单日确诊病例首次突破3万例，创造了疫情爆发以来的新高。随着疫情二次冲击的到来，欧盟主要经济体重新开始实施隔离封锁、宵禁等措施，经济再次承压，对餐饮等行业的冲击尤为明显，预计对油脂需求也会造成打压。
华融融达期货2队
