黄金T+D收盘小涨，连续下跌之后反弹，但后市仍有诸多下行风险 提供者 FX678

周二(1月19日)上海黄金交易所黄金T+D收盘上涨0.46%至384.7元/克；白银T+D收盘上涨1.30%至5219元/千克。金价收涨，主要因在金价连续两周下跌之后，出现反弹回升，市场调整头寸。

不过，诸多因素仍然是金价下行压力，美元指数的反弹回升，美债收益率走高，拜登上台之后对美国经济前景的乐观情绪等都施压金价。此外，中长期全球经济前景的不确定性又给金价长期支撑。



上海黄金交易所2021年1月19日交易行情，黄金T+D成交量21.736吨；

黄金T+D收盘上涨0.46%至384.7元/克，成交量21.736吨，成交金额83亿5970万4520元，交收方向“多支付给空”，交收量12.764吨；

迷你金T+D收盘上涨0.46%至384.8元/克，成交量6.5158吨，成交金额25亿747万5156元，交收方向“多支付给空”，交收量33.420吨；

白银T+D收盘上涨1.30%至5219元/千克，成交量7475.232吨，成交金额389亿9510万976元，交收方向“空支付给多”，交收量170.310吨

美元指数反弹回升的预期给金价下行压力

美元本月出现反弹回升，不过投资者们仍对美元前景感到悲观，而做空美元的押注接近10年来最高水平。这或许为美元指数进一步反弹埋下伏笔。

此前做空美元的投机性押注已达到近3年来的最高水平，尽管美元今年反弹了近1%，但空头仍坚持他们对美元的看法。

美国商品期货交易委员会的最新数据显示，截至1月12日，对冲基金等投机性投资者累计押注美元空头逾100亿美元，为2018年3月以来最多。

包括资产管理公司在内的更广泛的投资者群体中，对美元的累计负面押注处于10年来的最高水平左右。

Lombard Odier外汇策略主管Vasileios Gkionakis表示，投机市场看空美元，有一个很好的理由，基本面因素指向美元在中期内走弱。

本月稍早，民主党在佐治亚州关键的参议院第二轮选举中获胜，分析师预计将有更大规模的财政刺激措施，对美元走软的共识看法产生了分歧。这引发了美国政府债券的抛售，推动其收益率回到更具吸引力的水平，提振了美元。

美国银行驻香港外汇策略师Adarsh Sinha表示，美元空头头寸接近过去10年通常出现反弹前的水平。但他补充称，回顾更长的一段时期，比如美元在本世纪头十年的下行趋势，曾有很长一段时间，做空美元甚至比现在更受欢迎。

Lombard Odier的Gkionakis表示，悲观的前景可能是正确的，因为他认为，危机后全球经济的反弹可能比目前预期的更为强劲，投资者将会把作为安全资产的美元抛在身后。

道明证券TD Research讨论了美元的前景，并指出了近期仓位引发的反弹在未来几周进一步扩大的范围。

道明的观点和交易主题从单一流动性主题转向地区增长差异的转变。其结果是导致美元反弹，特别是当相对增长信号指向3%的美元折价时。虽然现在下结论还为时过早，但它可能导致叙述的全面转变，这取决于疫情如何变化以及疫苗推广的发展。

换句话说，道明预计可能会看到美元反弹，从基于流动性的叙事转变为不断演变的增长分化主题。更糟糕的是，风险崩溃激发了美元或日元等避险货币的反弹……广泛的美元仓位指数显示，美元空头处于周期新低，最近突破了2017/2018年的水平。如果事情发生了变化，美元浪潮会很快崩溃。

美债收益率走高的预期给金价下行压力

随着美国参议院选举尘埃落定，当选总统拜登的大规模经济刺激计划已成预期，1月份的美债市场掀起抛售潮。10年期美国国债收益率达到了自新冠疫情爆发以来的最高水平，经通胀调整后的美国国债实际收益率也被拉高。

美债实际收益率已从创纪录低点（今年第一个交易日的-1.12%），短暂升至略高于-0.95%的水平。上周五，美债实际收益率徘徊在-1%的左右。分析师预计，美债实际收益率的上升趋势在未来几个月仍将继续，但涨势不会太过急剧。

美债拐头向上将对一系列资产的定价产生影响：去年经通胀调整后的实际收益率急剧下降，推动了其他资产（如黄金）的创纪录涨势，被称为“万物复苏”。

瑞银全球财富管理高级固定收益策略师Leslie Falconio表示，我们确实预计美债实际收益率会走高，但不会引起削减恐慌。她暗指2013年发生的事件，当时美联储表示考虑收紧货币政策，金融环境随后大幅收紧。

自年初以来，一些美联储官员提出，最早今年就会削减美联储的债券购买计划，这加剧了市场对2013年“削减恐慌”重演的担忧。此后，主席鲍威尔和副主席Richard Clarida的发言表明了美联储将推迟这一行动。鲍威尔向投资者保证“短期内不会加息，目前还不到讨论退出超宽松货币政策的时候。

UniCredit固定收益策略副主管Chiara Cremonesi表示，当经济增长前景有所改善，美联储会让美债实际收益率上升，但这一过程会是相对缓慢且平稳的。如果实际收益率的上升导致金融状况趋紧或金融市场急剧波动，那么美联储很可能会采取措施来抵消实际收益率的上升。

市场预期耶伦将推新一轮纾困案，这增大政府赤字推升美债收益率施压金价

据报道，获美国当选总统拜登提名的财政部长人选耶伦，预计19日出席联邦参议院财政委员会听证会。她将表示，政府必须“大刀阔斧”推出下一个疫情纾困方案。

拜登将于20日就职，他上周宣布规模1.9万亿美元的刺激方案，表示为了推动经济与加速疫苗配送以控制疫情，大胆投资是必要的。

美联储前主席耶伦在准备好的参院听证会开场声明中说，无论是当选总统还是我，在提出这个方案时，都没有考虑到美国的债务负担。但由于现在利率降到历史低点，最明智的就是采取大刀阔斧的行动。

根据取得的耶伦声明，她说，我认为收益会远大于成本，特别是如果我们要帮助已挣扎好长一段时间的民众。

拜登推出的纾困振兴方案，将投入4150亿美元加强应对疫情与推广疫苗，向家庭提供约1万亿美元的直接援助，约4400亿美元将支持受疫情影响最大的小型企业与社区。

许多美国人将收到1400美元的现金支持，加上2020年12月国会通过的600美元救助方案，每人总计可领2000美元。失业救济保险将从目前的每周300美元提高到400美元，且延长实施到9月。

全球经济前景高度不确定性的担忧给金价中长期支撑

国际货币基金组织（IMF）总裁周一表示，鉴于新冠肺炎疫情的大流行，全球经济前景仍然高度不确定，富国和穷国之间的分歧日益扩大，这要求IMF寻找更多资源。

IMF主席格奥尔基耶娃表示，国际货币基金组织本币特别提款权的新分配，将给各国提供更多财政空间，以应对疫情危机，并加速数字化和绿色经济的步伐。

在即将离任的总统特朗普的领导下，IMF最大的股东美国阻止了这一举动，它们认为这将为富裕国家提供更多的资源，因为分配将按它们的持股比例进行。

IMF指导委员会新任主席、瑞典财长安德森（Magdalena Andersson）在与格奥尔基耶娃一起举行的网络新闻发布会上表示，很明显流动性的需求仍然很大，她将与成员国就扩大流动性的选择进行磋商。

格奥尔基耶娃表示，IMF迅速增加了对新兴市场和发展中经济体的优惠融资，包括捐赠约200亿美元的现有特别提款权。她说，这将继续发挥重要作用，但还需要采取进一步措施。

格奥尔基耶娃说，对我们来说，扩大支持落后国家以后将一直处于重要地位，未来甚至可能更为重要。她表示，IMF成员国从未放弃重新分配特别提款权的选择。她补充称，一些成员国仍在讨论这一可能的举措。

虽然华尔街警告美股泡沫，但投资者仍然继续投资股市不利于金价

据报道，摩根士丹利旗下在线券商E-Trade Financial最新调查显示，在账户余额超过100万美元的富裕投资者中，超过90%的人认为美股存在泡沫，甚至接近泡沫破灭。

但值得注意的是，他们并没有选择撤离，而是继续投资那些被市场低估的板块。去年，尽管受疫情影响，美股全年剧烈波动，但11月，道琼斯工业平均指数首次突破3万点大关，并出现30年来最大月涨幅。

到了2021年，新冠病毒疫情再掀波澜，美国国会大厦的暴力事件轰动四方，但美股1月7日仍然上涨至纪录高位。

景顺亚太区全球市场策略师表示，全球风险资产，特别是美国股票，在2020年升至历史最高水平，主要得益于各央行的超低利率以及大量增加的货币供应。美联储在2020年向市场注入了1.5万亿美元的流动性，美国的M2货币供应量同比增长25%。部份注入的流动性把风险资产推向新高点。

除此之外，疫苗的推广以及拜登出台更大规模的刺激计划，让投资者对股市充满信心。从散户到机构投资者，所有人都在争相挤入美股市场，试图从持续的“融涨”获利中分一杯羹。

摩根大通表示，在去年12月的最后一周出现季节性下跌后，散户买入看涨期权的热潮又强势回归，场外交易的散户也是如此。

事实上，去年6月，IMF等多个机构和经济学家都争相给市场打预防针，警告美股狂飙上涨的风险以及实体经济的疲软。当美联储政策不及市场预期和疫情持续威胁经济基本面时，美股泡沫破裂风险将凸显出来。

Greenwood Capital首席投资官Walter Todd表示，总体而言，股票估值相对于历史纪录而言有所上升，在某些市场上肯定存在泡沫。炒作和不可持续高价格的泡沫泛滥是最大的风险。

“新债王”冈拉克（Jeffrey Gundlach）近期多次对美股表达了担忧。他称，与其他地区股市相比，美国股市的表现呈现“野蛮生长”。

冈拉克认为，纳指相对于标普500指数的表现，其实已经达到了可以和互联网时代相提并论的水平。冈拉克警告说，所谓FAANG股票已经“引擎过热”。如果这种热度再超过1999年的极端水平，“那就完蛋了”。

高盛认为，当市场的风险偏好水平已经如此之高的时候，任何负面消息都会引发市场的恐慌：未来几个月，不论是美国经济增速不及预期，还是公共卫生事件带来更多不确定性，抑或是财政和货币刺激政策达不到投资者的预期，市场可能都会很快下跌。
EIA原油库存骤降991万桶，美油短线上涨0.5美元 提供者 FX678 - 2021年1月28日

周三(1月27日)纽约时段盘中，北京时间23:30，美国EIA公布的数据显示，截至1月22日当周美国除却战略储备的商业原油库存减少991万桶远低于预期，精炼油库存基本符合预期，汽...

黄金T+D收盘下跌，全球经济前景向好给金价压力 提供者 FX678 - 2021年1月27日 3 周三(1月27日)上海黄金交易所黄金T+D收盘下跌0.63%至384.98元/克；白银T+D收盘下跌0.67%至5225元/千克。金价收跌，主要因为近期美股的强劲表现利好风险偏好...

美油微升，但多头后劲可能不足；市场进入观望模式，投资者希望明确两方面虚实 提供者 FX678 - 2021年1月27日

周三(1月27日)欧市盘中，美国原油期货价格震荡走升交投于53美元附近，此前美国石油协会(API)显示，上周美国原油库存意外下降，且主要新兴市场国家报告新冠肺炎病例日增幅最低，提...

我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：

保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。

我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意

确定屏蔽%USER_NAME%？

如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。

合作伙伴 腾讯财经财联社雪球云掌财经新浪财经金融界金十数据和讯网易财经汇通网证券之星FX168同花顺财经 风险批露: 交易股票、外汇、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资金额，所以交易并非适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media提醒您，本网站所含数据未必实时、准确。本网站的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格行情存在差异。即该价格仅为指示性价格，反映行情走势，不宜为交易目的使用。对于您因交易行为或依赖本网站所含信息所导致的任何损失，Fusion Media及本网站所含数据的提供商不承担责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。
本网站的广告客户可能会根据您与广告或广告主的互动情况，向Fusion Media支付费用。 本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。