余兰兰：同油不同命，盘点三大油脂的不同看点及操作机会 | 独家专访 | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200430546 余兰兰：同油不同命，盘点三大油脂的不同看点及操作机会 | 独家专访 提供者 大宗内参  | 2019年6月14日 09:23

大宗内参：近期，有人认为油脂走势呈震荡走弱，您怎么看？
余兰兰：我也认同这个观点。一般来讲，库存与价格呈现负相关关系，当前国内油脂消费淡季，国内豆油、棕榈油、菜油三大油脂总库存处于5年来历史同期高位，相应的豆油和棕榈油主力合约期价也处于低位，短期内油脂走势呈震荡走弱走势也合乎逻辑。只是菜油由于情况特殊，价格有所偏离，表现强势。

大宗内参：您认为影响油脂走势的因素有哪些？
余兰兰：1.宏观环境。国内油脂对应的宏观环境是一致的，只是由于中加关系紧张，菜油受到政策支持更强。全球市场形势依然不容乐观，中国与美国的贸易战仍在持续。随着贸易战升级，中国民间企业已暂停采购美国大豆。有消息人士称，国有粮食买家没有收到继续采购的指令，考虑到两国谈判未能达成协议，预计也不会收到这种指令。不过中国目前也没有计划取消以前的订单。6月份宏观事件频发，需密切关注。从目前情况看，至少在下个月日本举行20国领导人会议之前，中美贸易谈判取得进展的机会很小，国内油脂油料受支撑。

2、连盘棕榈油主要关注棕榈油产地去库存情况。棕榈油是油脂的定价核心，我们主要看MPOB报告，6月12日公布的数据显示，马来西亚棕榈油已降至245万吨，是十个月来的低点，但依然是近十年来同期最高库存，因此，库存下降对价格提振作用非常有限。后期，马来西亚产量增幅可能会放慢，但是印度库存处于高位，斋月过后出口需求也不太可能持续激增，柴油下跌导致POGO价差缩小，印尼方与马来西亚两国FOB价差再度回升，印尼供需宽松，未来马来西亚继续去库存空间有限。

3、豆油主要是由进口大豆压榨得来的，豆油与豆粕 跷跷板 效应明显，而豆粕与外盘CBOT大豆走势密切相关，需要关注美豆种植生长天气和CFTC基金动向。三季度是美豆传统的炒作天气期，今年播种期天气格外恶劣，大豆播种进度远远落后于平均水平，考虑到目前的作物状况，后期单产潜力可能会低于平均单产，美豆大概率还有上行空间。从成本传导的角度来判断，国内豆粕和豆油价格都会上涨。

4、菜油表现最为强势。菜油供应减量主要在油菜籽，在中美贸易谈判不和解的前提下，中加关系难以正常化，中国重新采购加拿大菜籽产品时间不断后移，现有的存量和买船很可能会在2个月之后很可能会消耗殆尽，菜油供应会越来越紧张。短期内，国内总油脂供应充足，菜油反弹高度会受限制，但菜油若长期性结构性短缺，我们预计菜油会走出一波独立行情。由于油脂间的替代关系，豆油和棕榈油也会受益。

大宗内参：油脂震荡，将对上下游产业链产生哪些影响？
余兰兰：我认为油脂长期震荡，对上下游产业链的影响主要有两方面：一是情绪方面，让人不断希望，又不断失望，随着时间的流逝，激情也随之消退，市场对于油脂期货参与度会下降。二是对于单边投机可操作空间过窄，但是不影响套保。国内油脂油料行业经过20多年的发展，套期保值和基差交易最为成熟，对于产业参与各方来讲，可以充分利用期货工具，实现稳定经营。以换月为例，由于远月升水，油厂和贸易商在换月中都有利润。

大宗内参：针对目前环境，您对投资者操作有哪些建议？
余兰兰：当前棕榈油单边价格有些鸡肋，可谓是上下两难。远期来看，马来和印尼降水量或有些问题，厄尔尼诺也在持续发酵中，多头隐隐有些希望，但是对于壮年期的油棕来讲，什么时候能够产生实质影响值得疑问，并且当前还有高库存做缓冲，我们不建议当前就介入抄底棕榈油。对于油脂，我们目前猜测四季度可能会有波反弹，只是还需要跟踪。在宏观政策不改变的情况下，如果喜欢左侧交易，可以考虑买入豆油2001合约，长期持有，目标6000以上，菜油也是很好的多头品种。油脂间套利，豆菜价差扩大可长期关注。

油市“视而不见”的最大风险：距离拜登解除对伊制裁，恐怕不远了？ 提供者 Barani Krishnan/Investing.com - 2021年1月27日

英为财情Investing.com - 在宣誓就职的第一天，美国总统拜登签署了一系列行政命令，推翻了前任特朗普的政策。但在这些行政令当中，却唯独不见某条命令的身影：取消对伊朗石油出...

智选天下策略：伊拉克减产小幅提升油价 提供者 Hongkong Wisdom world futures co, - 2021年1月26日

【美国原油】前一个交易日美油收盘52.87 ，上涨1.15%。基本面：伊拉克减产小幅提升油价前一个交易日原油高档整理守住51.8支撑，来自于伊拉克计划减产，而利比亚暴发工资纠纷导致...

原油管道重启，油港却封了，利比亚石油还运得出去吗？ 提供者 金十 数据 - 2021年1月25日

周六，利比亚重启了一条将原油输送到该国最大出口港——锡德港的输油管道，此前该管道曾因原油泄漏而关闭，导致了利比亚的原油产量降至两个月以来的最低水平。 运营东部锡德港的Waha石油公...

我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：

保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。

我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意

确定屏蔽%USER_NAME%？

如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。

合作伙伴 腾讯财经财联社雪球云掌财经新浪财经金融界金十数据和讯网易财经汇通网证券之星FX168同花顺财经 风险批露: 交易股票、外汇、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资金额，所以交易并非适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media提醒您，本网站所含数据未必实时、准确。本网站的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格行情存在差异。即该价格仅为指示性价格，反映行情走势，不宜为交易目的使用。对于您因交易行为或依赖本网站所含信息所导致的任何损失，Fusion Media及本网站所含数据的提供商不承担责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。
本网站的广告客户可能会根据您与广告或广告主的互动情况，向Fusion Media支付费用。 本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。