周四（11月21日）黄金T+D收盘下跌0.02%至333.16元/克，盘中创近两周新高至334.62元/克；白银T+D收盘下跌0.05%至4116元/千克。黄金市场周四小幅走低，跌破1470美元/盎司。隔夜现货黄金价格一度触及近两周最高水平至1478.9美元/盎司，但此后回落，测试1470支撑。全球股市的疲软和美元指数的表现则为黄金市场提供了一些支撑，隔夜公布的美联储会议纪要没有对黄金市场产生太大影响。贸易局势的不确定性令市场风险偏好情绪此起彼伏，也令金价围绕1470震荡，澳大利亚国民银行经济学家John Sharma表示，目前黄金市场主要的影响因素就是贸易问题的不确定性。
上海黄金交易所2019年11月21日交易行情
① 黄金T+D收盘下跌0.02%至333.16元/克，成交量52.512吨，成交金额175亿2562万440元，交收方向“多支付给空”，交收量13.724吨；
② 迷你金T+D收盘上涨0.01%至333.42元/克，成交量6.644吨，成交金额22亿1827万2558元，交收方向“空支付给多”，交收量34.908吨；
③ 白银T+D收盘下跌0.05%至4116元/千克，成交量5557.218吨，成交金额228亿9998万7606元，交收方向“多支付给空”，交收量54.93吨。
贸易局势主导金价走势
黄金市场周四小幅走低，跌破1470美元/盎司。隔夜现货黄金价格一度触及近两周最高水平至1478.9美元/盎司，但此后回落，测试1470支撑。全球股市的疲软和美元指数的表现则为黄金市场提供了一些支撑，隔夜公布的美联储会议纪要没有对黄金市场产生太大影响。
贸易局势的不确定性令市场风险偏好情绪此起彼伏，也令金价围绕1470震荡，澳大利亚国民银行经济学家John Sharma表示，目前黄金市场主要的影响因素就是贸易问题的不确定性。
商务部新闻发言人高峰21日在商务部例行新闻发布会上说，中美双方经贸团队将继续保持密切沟通。关于协议磋商的细节，目前没有更多信息可以透露，但外界的传言并不准确。中方愿与美方在平等和相互尊重的基础上，共同努力，妥善解决彼此核心关切，力争达成第一阶段协议。这符合中美双方的共同利益，也符合整个世界的利益。（新华视点）
美联储会议纪要显示，许多与会者认为美国经济前景的下行风险高企，进一步强化了10月降息的必要。同时，大多数官员认为，10月降息后货币政策将得到很好的校准，足以“支持温和增长、强劲劳动力市场和接近委员会对称目标2%的通胀前景”。因此，大多数与会者认为，未来只要有关经济的最新信息不会导致对前景的实质性重新评估，政策就可能保持不变。
美联储今年已经降息三次，推动了黄金市场的走高。GoldMining表示，如果说此前市场还认为12月美联储还会降息，那么此次美联储的会议纪要就打消了这种预期。对黄金来说，这是不利的。
蒙特利尔银行基础及贵金属衍生品交易主管Tai Wong表示贸易相关消息似乎是金价下跌的直接诱因。金价最近的走势几乎是公式化的:市场开始向一个方向倾斜，投资者对价格走势感到失望，而相反的新闻标题却把它推向了相反的方向。
低利率依旧支撑金价
全球最大的黄金支持ETF——SPDR Gold Shares在第四季度下跌了2.17%。由于美元继续保持坚挺，且投资者纷纷转向高风险资产，黄金交易的热度有所下降。
道富(State Street)表示实际上短期和长期宏观经济因素的共同作用，影响了黄金的基本面，进而影响了金价。
就像人们普遍注意到的那样，美国和其他发达市场利率下降是今年推动黄金及相关ETF走高的主要因素之一。这是个好消息，因为尽管过去的降息已经反映在了当前的金价中，但到2020年可能还会有更多降息举措。
道富表示全球经济增长预期降低，旷日持久的贸易争端，以及收益率曲线倒挂，已经使利率上行轨道调头，自今年年初以来，随着美联储和欧洲央行改回宽松的货币政策，实际利率已经大幅下降。
如果全球央行坚持降息，其中一些央行甚至将利率降至负值，那么黄金的下一步走势将很容易得到答案。
在这种利率背景下，投资者的防御性头寸在增加，这从多个方面支撑了金价的上涨。随着全球不确定性上升，投资者根据传统智慧做出了反应，转向固定收益市场寻求安全和稳定。
但是，鉴于利率持续处于低位，传统的策略可能无法最好地满足投资者未来的目标。从这个角度看，黄金的涨势可能会继续得到有吸引力的相对估值和与黄金相关的机会成本改善的支撑。
机构观点：近期的下跌和盘整令黄金投资者有所失望，各大投行纷纷作出2020年黄金的预测
瑞银分析师认为金价2020年将上涨，尽管步伐会低于2019年。金价截至今年10月年内涨幅已达18%。经济增长放缓，利率降低，降低了持有黄金的机会成本；瑞银表示，政治不确定性可能使避险资金流入黄金。
法兴银行维持对黄金的看涨预期，预计2020年第三季度现货黄金均价为1575美元/盎司。
花旗虽然中期仍看涨黄金，预计金价到2021年将突破新的周期性高点，但该行认为黄金短期将承压。
花旗将3个月期黄金目标价从1575美元/盎司下调至1485美元/盎司，并指出如果没有出现2018年第四季度那样的股市下跌、信用利差扩大事件的话，短期均价面临下行风险。
道明证券此前表示，2020年的主题是“不确定性”，在金价站稳支撑位后选择做多黄金将在明年获得回报。
尽管短期内金价可能跌至1425美元低位，但从长期来看，金价似乎受到很好的支撑，可能达到1650美元水平。一旦疲弱的多头仓位被平掉，且全球经济温和成长确保了低利率环境，以及美联储将继续宽松货币政策，明年金价仍有可能达到1650美元。
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