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欧洲证券和市场管理局（ESMA）日前发布一份题为《封闭式指数化指标（ClosetIndexingIndicators）和投资者结果》的报告。研究发现，与真正积极管理的基金投资组合相比，投资者可以从封闭式指数基金获得更低的净回报。这项研究的摘要亦载于9月2日发表的《趋势、风险及弱点》报告内。
封闭式指数化是指资产管理人声称以积极的方式管理其基金，但实际上却跟踪或接近基准指数的情况。该研究的作者考察了2010年至2018年期间的年度基金层面数据，发现与主动型基金相比，投资者在投资封闭式指数基金时，预期收益和费用都较低。总的来说，封闭式指数化基金的净表现如真正的主动型基金。
近几年来，由于担心投资者在基金的投资策略和目标上被误导，以及没有得到他们所支付的服务，封闭式指数化的做法多次受到监管机构和投资者权益团体的批评。
ESMA和国家认监委通过检查基金构成和业绩的指标，并对每只基金进行详细的后续监管工作，努力识别潜在的封闭式指数机构。ESMA认识到，这些指标虽然是不完善的筛选工具，但却是有用的证据来源，有助于引导监管重点。
此次发表的这项研究并不旨在确定特定的封闭式指数化工具，而是分析封闭式指数化与欧盟注册股票基金的成本和业绩的关系。这样做的目的是促进对欧盟封闭式指数化的理解。
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