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使用对冲交易的基金称为对冲基金，也称为避险基金和对冲基金。对冲交易的方法和工具有很多，比如空头、互换交易、现货和期货对冲、基础证券和衍生证券对冲等。对冲基金通过对冲来规避或降低风险，但结果往往适得其反。由于潜在风险巨大，对冲基金被定义为私人基金，而不是公共共同基金。
在对冲基金中，套利是指两类相关资产同时买入、卖出反向交易以获得价格差异，在交易中有些风险因素被冲走，留下的风险因素是基金的超额收益来源。如果这些风险因素被误读，它们会给基金造成损失。下文概述了一些常见的对冲基金套利策略：
可转债套利。可转换债券，即在一定条件下可转换为普通股的债券，其内在价值包括债券价值和可转换为普通股的买入期权价值。发行可转换债券时，票面价格、票面利率、债券期限、转换率已经确定，影响可转换债券价值的不确定因素只有可转换股票的股价、股价变动率、无风险利率三个因素，其中对可转换债券价值影响最大的是可转换股票的股价。
当可转换债券的价格被市场低估时，由于影响其价值的最大因素是其可转换股票的股价，对冲基金采取“多买可转换债券/卖空其相应股票”的策略，可以获得低风险、与股价变化无关的稳定收益。该策略的关键是找出可转换债券与股票价格之间的相关系数，可以用可转换债券价格变化/（股票价格变化=转换率）表示可转换债券价格变化，即可转换债券价格随1元变化而变化。举例来说，如果Delta是0.8，转换率是10，那么股价每涨或跌1元，那么每一笔转债的价格就会涨或跌8元。此时，“多买一只可转换债券/卖空八只股票”的套期保值组合的价值将保持不变，不会因股价的变化而变化。(更多金融资讯关注ZHAOFX财经网）
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