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疫情之后，由于宽松货币政策的实施，银价开始快速反弹，并在6月份超过18美元/盎司，但矿产商的卖空合约量却没有跟上来——银价涨了这么多，矿产商卖空合约量却比2020年2月份还要小得多，这当然不是矿产商不想卖，而是因为疫情减产之后，他们的产量没那么多了，银矿商可都是正规的实体企业，不会没有白银也要拼命卖空
从一个深远的逻辑来看，矿工是市场上实物白银最重要的提供者(回收的白银仅是矿物白银产量的1/5)。当全球实体白银消费量多年保持稳定甚至略有萎缩时(见第一表)，当白银价格处于相对高位时，矿商并没有卖出更多白银，这可能意味着持续近4年的白银存量快速积累可能会放缓、停止甚至逆转。
于是，从6月初开始，对冲基金的白银期货看多仓位迅速增加（见下图），一路推升着银价在18美元的基础上继续大涨。7月28日，银价一度暴涨超过26美元/盎司。
2018年以来，Sprott屡次提到白银太过于低估，2019年9月份的时候，当美元的回购利率突然飙升到10%以上的时候，他甚至怀疑美国银行体系有很大问题。
因为过去几年白银价格的极度低迷，以目前的价格，如果生产商的卖空合约数量接下来一直都上不去的话，意味着白银的供给端收缩（或可称之为“市场自发式白银供给侧改革”），很可能是个长期事件。在这种情况下，sprott基金收购的15亿美元价值一旦得到证实，将对银价产生深远的影响——与其他贱金属不同，这些贱金属将在收购后退出市场，相当于股票锁定状态。
美国联邦政府的债务和赤字，再加上美联储无限制印钞，我想说的是，这辈子，我们可能真的再也难以见到13美元/盎司以下的银价了。（更多金融资讯关注ZHAOFX财经网）
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