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3月中旬因疫情封锁引发的美股恐慌，白银价格在不到一个月暴跌35.8% ，录得11.96美元/盎司的新低，远低于全球银矿的生产成本。但随后，白银低点反弹的势头异常强劲。到8月初，白银价格飙升142.8%，触及29.04美元/盎司，为七年来新高。截止到12月14日收盘止，银价虽然录得阴十字，微跌0.01%，但是相比较历年银价的低点来说，目前的价格是处于一个较高水平。
3月中旬因疫情封锁引发的美股恐慌，白银价格在不到一个月暴跌35.8% ，录得11.96美元/盎司的新低，远低于全球银矿的生产成本。但随后，白银低点反弹的势头异常强劲。到8月初，白银价格飙升142.8%，触及29.04美元/盎司，为七年来新高。在8月份银价飙涨的时候，白银ETF也在大幅流入。此后白银ETF持仓量维持涨势，意味白银投资者看好白银的前景十足，因此就助推了白银价格保持在高位。
根据全球最大的白银ETF——iShare Silver Trust（SLV）的持仓报告，2020年SLV的持仓量飙升了1.948亿盎司（约合5522吨）。当SLV的需求超过白银时，其价格将与白银脱钩。这时，SLV就发行足够多的新份额，将新份额发行所得用于购买更多的实物白银。当SLV的持仓量增加时，股市资本就会流向白银。通过这种方式，ETF需求和白银价格之间的背离现象得以改善。
换过来，当SLV的供应高于白银时，其价格也有可能与银价脱钩，走向下跌。SLV通过回购份额可以改善这种供过于求的状态，因为基金经理用于回购的资金需要通过出售手中的一些金银储备来筹集。因此，当SLV的持仓量下降时，股市资本就会从白银中撤出。
今年3月，在股市恐慌触底之后，金银也暴跌，SLV的持仓量却在不到一个月的时间里飙升了12.0%。因此从持仓报告来看，SLV持仓变化可以直接反应出未来白银价格走势。
ZHAOFX财经网分析研究，从12月1日SLV持仓报告来看，SLV持仓量在不断增加，减持甚少，截止到12月23日，SLV持仓增加了330.99吨，这就暗示着目前市场依然看涨银价。
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