高盛称美国快速陷入衰退概率低，仍缺乏足够触发因素 提供者 FX678

在近期美股经历剧烈震荡之后，一些市场投资者开始怀疑股市估值是否已达到峰值，这可能会导致经济衰退。他们担心，科技行业面临的最新监管压力会限制公司的盈利，与此同时利率在上升，经济增长动能下降，且全球贸易战可能爆发。然而，高盛表示，鲜有证据证明美国经济很快会陷入衰退。



周三（4月4日），美股再次剧烈震荡。道指开盘后一度大跌500点，但此后随着市场恐慌情绪减退，道指最终收涨约230点，全天波动幅度近800点。

北京时间4月4日清晨，美国贸易代表署公布对中国产品加征25%关税的清单。该清单涉及航空航天、信息和通信技术、机器人和机械等行业，包含大约1300个独立关税项目，涉及中国商品对美出口额约500亿美元。

当天下午，中国国务院关税税则委员会决定对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税，涉及2017年中国自美国进口额约500亿美元。

高盛首席全球股票策略师奥本海默（Peter Oppenheimer）表示，在利率及通胀预期没有真正大幅上行的情况下，很难看到很快触发经济衰退的因素。

他补充表示：“真正触发持续熊市的因素是经济衰退或投资者担心公司利润下滑，而我们认为这些风险并不高。”

高盛建议投资者忽略其牛市/熊市指标（Bull/Bear Market Indicator）。目前这一指标升至70%以上，这一水平对股市投资者来说通常被认为是有风险的。该指标将增长动能、收益率曲线、核心通胀率、失业率及股市估值考虑在内。但高盛表示，这一指标达到如此高的水平，只是因为失业率很低和增长动能下降。

奥本海默表示：“我们并没有忽视这一指标。但是，作为这项指标基础的货币组成部分却仍旧表明，风险是相当低的。”他所指的“货币组成部分”是指核心通胀数据以及升息步伐。

另一个表明股市不会在近期回落的指标是目前的估值水平。奥本海默表示，公司现在的现金生成能力仍处在很高水平，部分原因是公司大大减少了其所使用的资本。因此，在所有主要市场上，自由现金流收益率都远远高于平均值，这表明股票的估值仍旧有着相当不错的支撑。

然而，也有分析师认为，美股处于一个转折点。一些分析师预计，美股将经历30%的回调。

丹麦盛宝银行（Saxo Bank）的首席经济学家兼首席投资官雅各布森（Steen Jakobsen）则表示，信贷增长、美国财政赤字的扩大、对基建支出计划的质疑以及可能的贸易战都意味着，美国经济衰退及股市崩盘可能会突然发生。

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