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旧金山投资机构史蒂弗尼古拉斯公司(Stifel Nicolaus)称,美联储今年再加息两次的话,可能引发美国股市熊市。
9月5日,该公司的策略师班尼斯特(Barry Bannister)在给客户的一份报告中写道,如果美联储2018年再加息两次的预期是正确的,那么一个基于所谓中性利率水平的指标将在今年底跨过熊市触发点。他称,该指数曾成功暗示了2000年和2007年股市的多次抛售。
班尼斯特在报告中写道: 尽管有人说中性利率难以观察,但股市很清楚地看到了这一障碍。自上世纪90年代末全球债务激增以来,美联储基金利率高于中性水平的 可容忍最高水平 一直与熊市联系在一起。
班尼斯特的指标将中性利率与联邦基金利率预测结合起来。中性利率理论上是指既不会刺激经济,也不会阻碍经济增长的利率水平。
美联储的长期利率预测已经从2017年底的2.8%上升到6月份的2.9%。受访经济学家的预测中值显示,联邦基金利率将在2019年第二季度末达到3%。
史蒂弗尼古拉斯公司称,美联储面临两难境地,要么在2019年升穿中性利率,以防范周期后期通胀,要么继续降至中性利率以下,助长金融资产的投机泡沫。
班尼斯特表示: 在权衡稳定与强制之间的关系时,我们认为,美联储除了遵循其预测的点阵图以外,没有其他切实可行的选择,最终会暴露出过去10年的过度投机行为。
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