高股息率助投资者穿越周期 龙光地产（03380）投资价值凸显 提供者 智通财经

智通财经APP获悉，近日，《2019中国房地产上市公司测评研究报告》发布，受外围经济因素的影响，内地和香港的地产板块普遍被“误伤”。

在地产股被严重低估的情况下，哪些指标才是投资者关注的重点？投资哪些标的可以获得相对稳健的收益？此时股息率无疑是最重要的参数，有助与投资人穿越周期。

以目前股价计算，包括龙光地产（03380）在内的房企股息率达到7%，投资价值显现。

被低估的地产股

事实上，按照价值投资者们关注的市盈率来看，地产板块处于估值洼地。根据国证指数对深沪两市上市公司行业平均市盈率的统计，目前地产板块的平均市盈率是9.74倍，在83个行业中排名倒数第5。

国实一号私募证券投资基金经理李定国此前在接受媒体采访时指出，房地产公司当期的财务报表只是反映了两年前的销售收入，而在过去2-3年，优质房企销售额增长基本都是翻倍以上，正是销售额与费用成本产生了时间上的错配，导致地产股被市场大大低估。

不过，随着今年部分城市对房地产的楼市回温，市场上对房地产行业的预期也随之乐观，有不少机构表示，地产股后市行情值得看好。

专注于地产股投资的西蒙战略基金经理李守法也认为，目前地产股股价对应2019年的净利润，龙头地产公司平均未超过10倍市盈率，这意味着地产股未来具备较大的估值修复空间。

高股息率房企受青睐

在地产个股投资方面，股息率是考虑标的的重要参数。海通证券发表的最新研究报告显示，截至2019年4月30日，A股典型房企的平均股息率为3.24%，H股典型房企的平均股息率为3.42%，其中H股房企股息率超过3%的有龙光地产(03380)、华润置地(01109)等公司。该机构给出了5月投资看股息，维持“优于大市”的行业评级，推荐股息率较高的典型房企。

其中，龙光地产的综合实力和投资价值已跻身内房股10强，获多家券商推荐“买入”与“持有”评级。

根据年报，2018年龙光地产实现营业收入人民币441.37亿元，净利润89.96亿元，核心利润同比增长65.7%至76.55亿元，核心利润规模甚至超过部分千亿房企。投资银行瑞士银行（UBS）在研报中指出，龙光地产的核心优势在于战略性布局深耕粤港澳大湾区一二线城市，前瞻性精准把握买地周期，多渠道跨周期建立了充裕低成本优质土地储备。据了解，其于粤港澳大湾区土储货值超5000亿，已然成为大湾区龙头房企之一。

为回馈股东的长期支持，董事会宣布全年合共派息每股75港仙，派息额占股东应占核心溢利达50.6%。以目前股价计算，龙光地产2018年股息率达到7%，位居内房股前列。

花旗银行此前发表研究报告指出，龙光地产大手笔分红派息，2018年远超市场预期，预测2019年股息率高达9.5%，继续推荐龙光地产为地产行业首选。瑞银则预测龙光2019年预期股息率高达8.9%，目前股价尚未反映大湾区经济发展潜力及龙光的盈利成长性，投资价值凸显。

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