AD
乐居财经2018中国上市房企ROE TOP100出炉，百强中，谁是最值得投资的房企?这应该是很多地产投资者“超级关心”的话题。是规模最大、增长率最高的房企? 是盈利之王? 还是净利率最高的?
上述评判口径要不太单一，要不太片面，在几十上百个房企财务经营指标中，真正能够反映一家企业是否值得投资的是，其实一个指标就好，它就是ROE，即净资产收益率指标。
为啥是ROE，一个指标就能透视房企的水分多少?能量多少?
其一，规模增长率不算什么，规模背后的经营质量更重要，盈利额大可能是因为规模较大，净利润率高只能说营业收入中的净利率较高而已，很难能反映融资、资金周转的指标高低。所以，以上单一指标，往往缺乏对企业经营、成长、管理、产品力、资本力的综合考量。
其二，ROE是一个全能指标，择其重点分三个维度来分析。第一个就是盈利能力，即产品服务赚钱高低的问题;第二个是融资能力，即能不能从外部融来钱的能力，好企业融得多，融资便宜且还融资渠道多、融资快;第三个是资产的运营效率，即资产滚动快不快的问题。
以ROE的公式来看：
ROE净资产收益率
=净利润 /净资产
=资产周转率*销售净利率*权益乘数
这三个乘数指标，正好是上述企业经营好坏三个维度能力的对应指标。
从公司来看，即使同样的高ROE，可能也有不同的“模式”，形象的说，行业典型的三个打法是，比如基于产品的高净利率是“茅台模式”，高周转率是“沃尔玛”模式，高权益乘数即“高杠杆”则是银行金融模式。
三种高ROE模式，翻译到房地产行业，通俗的说就是“高净利率模式”(比如中海、龙光、禹洲)，“高周转模式”(碧桂园)，“高杠杆模式”(恒大、正荣、阳光城等闽系房企在这个维度更显著一些)。从三种模式的合理性、持久性、可持续性来看，到底谁好谁差?业内分析人士认为，高净利率型是最好的打法，最有竞争力、最能持久的。
核心以为对房企而言，有较高净利润率、净利润的经营能力和产品溢价当然最好。甚至对运营、高周转的要求都没那么高，对管理层营运能力要求也没那么高，更乐观的说，碰到优秀的管理层团队，则是锦上添花;碰到内耗低效的管理层也还经得起折腾。
龙光(03380)就是典型的高净利率模式的房企。乐居财经最新发布的“2018中国上市房企ROE排行榜TOP100”显示，龙光地产以高达31.5%的净资产收益率(ROE)，在上市房企中排名第6位，较去年再上升一个名次，位居行业第一梯队。
龙光地产2018年实现营业收入人民币441.37亿元，同比增长59.4%;毛利润首次突破百亿大关，达到148.87亿元，同比增长56.4%;净利润人民币89.96亿元，核心利润人民币76.55亿元，同比增长65.7%，核心利润规模在同等规模房企中遥遥领先，甚至超过部分千亿规模房企。
尤其是在反应房企盈利能力的核心指标——核心利润率方面，龙光地产继续保持行业标杆地位。报告期内，公司物业销售毛利率保持在35.6%的行业高位，核心净利润率高达17.3%，较2017年的16.7%继续高位攀升，稳居上市房企前列。
2020年中国汽车商品进出口总额1514亿美元 1月27日，中国汽车工业协会据海关总署公布数据分析，2020年，汽车商品进出口总额1514亿美元，同比下降4.0%。其中汽车商品进口...
财联社（北京，记者 陈俊岭）讯，又见黑色星期四！一场猝不及防、又让人爱恨交织的基金抱团股集体重挫，让新能源“口水战”后稍作平寂的私募圈再次躁动起来。 时隔两周，此前一直不断提示风险...
财联社（青岛，记者 肖良华）讯 国外客户保持稳定，国内市场开拓取得较大进展，中宠股份（002891.SZ）预计2020年度归属于上市公司股东的净利润为1.1亿元至1.42亿元，同...
我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：
保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。
我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意确定屏蔽%USER_NAME%？
如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。
