贵州茅台股价再创新高背后：价值投资迎来春天 提供者 财联社

贵州茅台股价再创新高，距离1000元大关仅剩一步之遥。

财联社（上海，王天勇 谢威）讯，在经历了5月的回落震荡后，贵州茅台股价在6月重新发力。今日早盘一度冲击1000元，盘中再创历史新高。截至午间收盘，贵州茅台股价报992.51元每股，涨幅达1.66%。

消息面上，贵州茅台2018年年度权益分派股权登记日为2019年6月27日，公司每股现金红利14.539元。

机构持续加仓 价值投资春天已到来

数据显示，在机构动向方面，贵州茅台的机构股比例进一步增加。据东财Choice数据显示，截至2018年12月31日，958家各类机构合计持股9.98亿股，占总股本的比例为79.41%。这一数据在3月31日得到了进一步的增加，持股机构降至736家，而持股数量增至10.17亿股，占总股本比例也高达80.98%。

基金持股 贵州茅台股价迭创新高，已被很多机构树立为“价值投资”的标杆。近年来，随着外资及国内机构投资者比例的不断提升，A股市场投资风格出现变化，过去“散户市”的题材式投机风格逐渐让位于蓝筹成长股主导的价值投资。不少散户也开始改变投资风格，注重价值投资，市场生态得以重塑。

市场观察人士朱邦凌表示，贵州茅台股价创出新高，具有一定的合理性，成为基金重仓股也是理所当然，因为在目前A股市场很难找出能够超越贵州茅台的价值投资标的。然而，贵州茅台市值突破1万亿元，在体现本身投资价值之余，也折射出A股市场价值投资标的稀缺的困境。

业绩亮眼 筹码趋于集中

4月24日晚间，贵州茅台公布了一季报，今年一季度贵州茅台实现营收216.44亿元，同比增长23.92%；净利112.21亿元，同比增长31.91%；每股收益8.93元。

数据显示，贵州茅台的毛利率近90%、营业利润率近80%，在全球同类型公司中遥遥领先。

年报数据方面，2018年贵州茅台酒股份有限公司实现营业收入736.39亿元(人民币)，比2017年(582.17亿元)增长了26.49%，实现营业利润513.43亿元，净利润352.03亿元，比2017年(270.79亿元)增长了30%。该数据刷新了中国酒业历史新高，也创造了茅台酒股份有限公司营业收入、净利润自2001年上市以来最好业绩。

在股东数量方面，股票筹码也趋于集中，截至3月31日，贵州茅台股东总人数8.06万人，相较于去年年末减少2.7万人。

贵州茅台股东数 分析师力推 最高目标价高达1250元

从历史表现看，贵州茅台自2001年登陆A股市场以来，18年间为股东创造了190多倍的高额回报。

靓丽的业绩、高额的投资回报让贵州茅台备受券商的青睐。

中金公司稍早前表示，东部地区各类宴席市场开始以600元以上茅台、五粮液等高端酒主导市场，预计从江浙沪逐步向全国蔓延的趋势下，大众高端消费将以茅台和五粮液绝对主导，其他品牌也面临较大的发展机遇。茅台、五粮液未来10年营收和利润有望增加10倍以上，且确定性在行业中最高。

方正证券今日发表研报称，本周茅台价格继续表现坚挺，渠道报价普遍在2080-2100元左右，不同区域略有差异；截止20日，各地经销商已基本完成下半年打款，六月配额陆续到货完毕，其中部分经销商已收到7月份配额，这部分量也涵盖在2000吨的计划中。整体看，由于目前渠道库存低，加上下半年和明年茅台真实供应量有限，预计未来茅台价格有望持续维持高位。

机构预测贵州茅台目标价 从各大机构对茅台的目标价预测来看，中金公司最为激进。5月初，茅台股价还在900元以下徘徊，中金公司便喊出了1250的目标价。中金公司表示，贵州茅台的提价能力仍然没有完全体现，公司当前股价被低估，同时由于看好茅台结构升级，上调公司今明两年的盈利预测，并将目标价调至1250元，为目前分析师中最高。

中信建投食品饮料首席分析师安雅泽发文称，目前茅台酒供需格局仍然偏紧，批价仍在缓慢提升中，出厂价/终端零售价价差明显，渠道利润超100%，预计未来仍有提价空间。预计未来几年茅台复合增速达15%左右，参考国外烈酒龙头，蒂亚吉欧，百福门等，预计茅台估值仍有望进一步提升至30X，仍有20%上升空间。预计公司2019-2020年归母净利增速分别为20.6%、17.4%，维持买入评级，目标价1150元。

茅台股东大会：李保芳回应股价称“坚定持有”

5月底，贵州茅台2018年年度股东大会在公司所在地仁怀市茅台镇举行，如预期的一样火爆。

有股东询问如何看待贵州茅台股价走势，李保芳回应称，“坚定持有”。

李保芳同时坦陈公司虽然在产品方面非常专业，但是对股市的关注和分析不够，有必要专门成立一个机构，加强对资本市场的研究，倡导理性价值投资，更好履行茅台作为一个公众公司的责任。

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