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在2016年正式完成借壳上市后，北京体育文化(01803)一度成为市场“香饽饽”。当初上市时，公司股价不足每股1港元，但短短2年后，其股价便上涨超3倍达每股3.18港元，市值达41.66亿港元。
不过，到达“市值巅峰”后，北京体育文化却开始了长达一年多的“阴跌之旅”，并于2019年7月8日出现闪崩暴跌90%，市值仅剩2.36亿港元，创近七年新低。
资料来源：富途证券
实际上，市场对这家公司出现闪崩或许“并不意外”，因为从借壳上市开始，北京体育文化已为“闪崩”铺了太长的路。
一波三折的“借壳”
要谈到北京体育文化的上市之路，可谓“一路折腾，一波三折”。
在北京体育文化借壳前，拥有01803这个代码的公司叫做瀚洋物流控股有限公司，主要从事着在世界各市场提供空运服务以及海运服务。瀚海物流当时主要控股股东为一家名为ASR Victory的公司，由其三个执行董事作为一致行动人共同，共掌握ASR Victory已发行股份的75%。
2014年，国际物流业务行情进入寒冬，瀚海物流当时净利润一度大幅下滑85.90%。在此背景下，一场“借壳运作”开始展开。
2014年10月初，瀚海物流发布公告称，有要约方将收购上述三位执行董事的股份共5.6亿股，占当时公司已发行股份的69.4%，要约价为每股0.5375港元，和停牌前最后交易日的股价相比折价57.3%，涉及金额3.01亿港元。
此次收购于2015年1月完成，联合收购方有Hollyview International Limited(法人代表胡野碧)，智昇亚洲有限公司(法人代表张文光)，Mass Talent Financial Limited(法人代表牛钟洁)以及桑康乔先生。这四方分别以27.8%、17.3%、13.9%和10.4%的公司已发行股份进行收购。2015年4月，胡野碧被委任为执行董事，与此同时他还是北京建设的执董。至此，北京体育文化完成了“借壳”第一步。
2015年5月，公司开始了引进新一轮运作。当时公司希望以配售9亿股新股及1.8亿元三年期零息可换股债券的方式，引入光大金控战略入股设立的首都医疗健康。若完成运作，认购方的持股比例将达到52.73%，成为其最大股东。然而由于种种原因，该认购于当年9月宣布终止。
但6个月后，北控医疗宣布以8515万港元获得瀚海物流13.97%股份，位列公司十大股东，而北控医疗背后便是北京建设。由此北京体育文化完成“借壳”第二步。
2016年2月，北控医疗以每股0.63港元增持瀚海物流1亿股，成为其单一最大股东。3个月后，公司改名“北京体育文化”，成为完成借壳。
从“画饼”到现实
完成借壳后的北体文化最重要的还是“旧瓶装新酒”，将此前瀚海物流的物流业务变为自己的业务。其中对其影响最大的莫过于收购约顿气膜和深圳海州。
智通财经APP了解到，2017年1月，北体文化宣布注资新三板挂牌公司北京约顿气膜。4月，公司再度宣布收购深圳海州51%股权，成为控股公司。资料显示，北京约顿气膜主要业务是提供气膜结构解决方案，而深圳海州则是一家大型的真冰溜冰场以及室内滑雪及配套设施建造商。
随着近年来国内体育产业不断激发活力，市场目光也开始转向这一朝阳产业，因此也不难理解为何公司股价能在2017年往后实现“三级跳”。
不过，股价“跃迁”的背后，北体文化并没有经营业绩的大力支撑。
智通财经APP观察到，今年3月，北京体育文化公布了其2018财年的业绩数据，相较于公司2017财年营业总收入同比增长90.05%，净利润同比亏损收窄的业绩来看，2018财年公司业绩则出现了较大波动。
数据显示，2018财年，公司营业总收入达1.55亿元，同比减少0.93%;与此同时，公司净利润同比下降129.30%，亏损同比进一步扩大至5527.50万元。
对于亏损原因，公司解释称，由于2018年公司并没有与2017年一样在出售投资物业方面取得收入，以致亏损;人民币于回顾年度贬值导致汇兑亏损。
公司实际从2016-2018财年，其净利润一直处在亏损状态，并且除出售投资物业取得相应收入外，几乎毫无起色。而这也是公司股价在2018年出现较大转折的重要原因之一。
“减持”疑云
回到北体文化的“股价闪崩”上。对于此次公司股价“断崖式”暴跌，市场初步判断为因近期公司独董减持所致。
智通财经APP了解到，据港交所权益资料显示，北京体育文化被独立非执行董事潘立辉于6月25日在场内以每股平均价2.0484港元减持33万股，涉资约67.6万港元。
但是，此次并非该公司董事的借壳后的第一次减持。
智通财经APP了解到，早在2018年5月7日至5月14日，当时北京体育文化执行董事林嘉德在8个交易日内分别以每股2.86港元的股价减持109万股、以每股2.85港元的股价减持18.25万股、以每股2.83港元的股价减持36.5万股以及以每股2.805港元的股价减持54.5万股。数据显示，林嘉德在这8个交易日中总减持约640万港元，其个人持股比例由0.21%降至0.04%。
但当时，公司股价最大跌幅也仅在5月14日出现，当时其盘中股价一度跌至每股2.43港元，不过公司最终收盘价涨回每股2.76港元。
资料来源：富途证券
由此可见，不管从减持金额以及影响力来看，北京体育文化近期的减持远没有去年执董减持的力度大。因此，减持是否是此次公司股价闪崩的真实导火索还是值得商榷。
而且从时间上来看，目前已进入7月上旬，这也意味着港股中报业绩期即将到来。而在这关键的节点，北京体育文化的股价“闪崩”似乎意义非常，“闪崩”是否与公司业绩有关，还是值得投资者关注的。不过，若公司中报业绩能够出现回暖，股价反弹也并非不可能。
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