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如果要说今年经济上半年最超预期的是哪个行业？恐怕没有一个敢跟房地产相比。3、4月，房地产市场不仅经历了一个小阳春，5月，苏州、杭州、东莞等热点城市房价还屡窜新高。
尽管 房住不炒 仍是主旋律，但在货币与信用条件放松的背景下，上半年房地产市场景气仍然显著回升，房地产市场依然处于较为繁荣的阶段。
而这又会给转型带来长期风险，房地产市场强劲让中上游行业处于过热状态，也挤占了大量信贷资源，约束货币政策放松。
因此，对地产行业的控制成为不得已的政策选项。在前不久举办的陆家嘴论坛上，相关领导人的讲话已经释放出要严控房地产的信号。
终于，这一枪终于在房地产信托领域打响了。
监管踩刹车，房地产信托大幅缩水
7月11日下午，光大信托 紧急叫停所有房地产类项目募集 的报道快速传播，有消息称，国投泰康信托也暂停了此类项目。
不过有光大信托内部人士辟谣，称公司只是按监管部门要求，对房地产信托项目进行余额管理，改善产品结构。且不管是否有信托机构被按 暂停键 ，就目前情形看，房地产信托业务的监管日趋严格却是不争的事实。
早在5月中旬，银保监会就出台《关于开展 巩固治乱象成果促进合规建设 工作的通知》（简称 23号文 ），叫停4种变相为不满足 四三二 条件的房地产项目融资输血的做法。
另据《经济参考报》报道，至少有10家信托公司被约谈或警示。有的需要 自觉控制地产信托业务规模 ，有的 三季度末地产信托业务规模不得超过二季度末 ，甚至个别公司被要求 全面暂停地产信托业务 。
监管升级，释放出房地产信托业务降温的信号。6月份房地产信托成立规模465.83亿元，环比5月缩水227.61亿元，降幅达32.82%。
然而随着监管升级，一度狂飙的房地产信托，或在下半年开始回落。
为何收紧房地产信托？
房地产信托一直是房企融资的重要渠道之一。之所以受到监管层高度关注，主要原因还是房地产信托规模的快速上涨。
据用益信托数据显示，截止7月10日，2019年投向房地产领域的信托产品共发行3313款，总资金规模达5359.27亿元，是信托资金流向最多的领域。
而从2018年6月至2019年6月，房地产信托的月度成立规模已连续13个月居集合信托首位，成为支撑信托公司发展的重要支柱业务。
地产信托出现快速增长，这不仅意味着国内房地产开发商的融资饥渴症越来越严重，也意味着国内房地产市场风险越来越高。
过量资金流入房地产市场，既会推高房价，也会推高地价。今年3、4月，房地产市场就经历了一个超预期的小阳春，热点城市 地王 频现。
房地产泡沫继续吹大导致违约风险增加，最近房地产信托市场就接二连三地被爆违约。在此背景下，监管部门发布 23号文 ，要求严控房地产信托规模增速。
调控转向 融资端 ，房企迎 暗黑时刻 ？
房主不炒 下，5月，苏州、南京、西安等热点城市房价还屡窜新高，全国各地 扑火 现象此起彼伏。而近期监管对房地产信托的监管，显示调控转向企业 融资端 ，房企最害怕的时刻来了。
国海证券认为，少数风格激进的房企和小型房企受到冲击较大。一些风格偏激进的房地产企业，出于扩张规模或者过度乐观的原因，在土地市场上高价拿地，大幅增加土地购置的行为存在潜在的风险。
如果乐观预期不能兑现，存在房地产库存再度上升的风险；一方面，相关企业债务杠杆显著上升，对于金融体系的稳定也会造成隐患。
但国海证券同时表示，信托投资收紧对房地产投资冲击有限。维持当前较高增速，房地产信托贷款也仅有4500亿元，占2018年约16.6万亿房企资金来源不足3%。
即使房地产信托从现在起不增加，对于下半年房地产企业资金来源的冲击也就在2%稍多，非常有限。
所以如果真想对房企 釜底抽薪 ，限制房地产银行贷款，才是最大的冲击。
然而眼下这个 第二弹 就来了。据《中国证券报》7月10日报道，监管部门对部分银行进行窗口指导，要求控制房地产贷款额度，房企融资渠道进一步收紧。
在监管一系列动作下，从统计局数据来看，5月单月销售增速继续回落，重回零下。1-5月份，商品房销售面积55518万平方米，同比下降1.6%。重回市场对于房地产市场销售温和滑落的预判。
与此同时，6月，百强房企销售额增速下滑2.7个百分点至13%。回流变慢，三四线城市也屡屡传出各大房企降价促销的新闻，房企最难的日子或正在加速到来。
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