*ST飞马上半年净利预亏最高4.46亿元 能否保壳存悬念 提供者 财联社

财联社（合肥，记者 刘梦然）讯，*ST飞马（002210.SZ）7月14日晚披露业绩预告，公司预计2019年半年度净利润亏损3.16亿元至4.46亿元，上年同期净利润为1.26亿元。

公告显示，自2018年第四季度以来，受宏观环境和公司控股股东流动性困难及担保能力大幅下降等的影响，公司流动性出现紧张局面。

事实上，在经历2018年实现归属于母公司股东的净亏损22.08亿元的之后，2019年上半年对*ST飞马而言同样不好过：涉及多起诉讼、部分银行账户、股权资产遭冻结；因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查；受到深交所年报问询等。

值的注意的是，由于年报被立信会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告，股票被“*ST”，拉响了该股的退市风险警示。

截至7月15日当天收盘，*ST飞马股价下跌1.32%，收于1.50元，市值仅剩24.79亿元。

高营收 低利润

尽管公司在上年同期净利润为盈利，不过从去年第三季度开始营业收入和净利润开始大幅下滑，并最终导致2018年度公司生产经营产生亏损24.00亿元，归属于母公司所有者的净利润为亏损22.08亿元。

值的注意的是，*ST飞马的亏损从2017年便早有预兆。公司在2017年营业收入为613.84亿元，较2016年上涨了17.68%。不过与光鲜的营业收入相比，公司在当年归的净利润仅为3.06亿元，较上年同期大幅下滑80.03%。

高营收、低利润的表现在2018年呈现加剧的趋势。*ST飞马在2018年营业收入虽然较2017年下滑33.13%，不过仍然有410.49亿元。然而，由于计提相关业务及资产减值损失20.88亿元，以及产生的2.15亿元财务费用等影响，报告期内亏损22.08亿元。

一方面，由于公司控股股东流动性困难及担保能力下降给公司的流动性带来的压力，公司业务受到较大限制，对公司经营业绩产生较大不利影响，导致公司业绩大幅下滑。

另一方面，计提应收款项坏账准备是造成经营业绩下滑的主要原因。由于公司境外子公司恺恩资源被有关方提起诉讼乃至被申请破产清算等，公司对此不得不进行全额计提减值准备，以及对公司合并范围内其他子公司与恺恩资源之间的往来款项增加计提应收款项坏账准备。

除此之外，公司在供应链服务行业中，对部分业务预付时间超出约定结算周期较长的预付款项按应收款项属性单独计提相应坏账准备，也是造成业绩恶化的原因之一。

上述业绩下滑的原因在2019年半年度业绩预告中几乎重演。本年度业绩预告显示，“报告期内，公司资源能源供应链业务受到较大不利影响，相关业务及经营规模较去年同期大幅下降。”同时，公司财务费用支出较去年同期大幅增加。

综上，公司2019年半年度的经营业绩持续大幅下滑，预计净利润亏损3.16亿元至4.46亿元。

由于*ST飞马目前已被进行退市风险警示，如果公司在2019年下半年未实现扭亏为盈，其退市风险无疑将进一步加大。

对于存在的退市风险，财联社记者致电*ST飞马董事会办公室询问子公司业务及相关诉讼情况，截至发稿未能获得回应。

财报被出具“无法表示意见”

公司实行“供应链管理+环保新能源”的双主业发展战略，尽管近两年其净利润早已岌岌可危，不过真正拉响*ST飞马退市风险警示的是公司2018年财报被立信会计师事务所（特殊普通合伙）出具了无法表示意见的审计报告。

对于无法表示意见的基础，立信会计师事务所给出四点原因，分别是内控存在多项重大缺陷，无法判断重大不确定性事项对财务报表的影响，涉及子公司恺恩资源以及北京华油事项，以及证监会对飞马国际立案调查事项。

事实上，上述任务一个问题出现都将对生产经营产生重大负面影响，而*ST飞马不断的“雷声”也让立信会计师事务所对其表示持续经营存在重大不确定性的意见。

值得注意的是，*ST飞马存在多起未决诉讼、商业汇票逾期情况，涉及的诉讼多达41起，金额从300万元至3亿元不等。

在公司的巨额资产减值中，子公司恺恩资源的失控是重要原因之一。据了解，恺恩资源成立于2014年1月，是一家在新加波注册的私人有限公司，总股本100美元，2014年12月股本就增至2,500万美元，2015年3月子公司飞马香港以2,795万美元取得其100％股权，成为公司子公司并纳入合并范围。

然而，自2018年10月开始，公司因被动失去实质控制权不再将恺恩资源纳入合并范围，支持恺恩资源的营运资金视为往来款计入其他应收款中。立信会计师事务所无法实施满意的审计程序获取充分、适当的审计证据判断恺恩资源财务报表是否公允以及对飞马国际经营成果及现金流量的影响，无法确定丧失控制时投资收益应调整的金额。

对此，券商分析师吴昊对财联社记者表示，被出具无法表示意见，说明了会计事务所对公司的财务情况并不看好。今年上半年持续亏损，并且亏损势头并没有得到任何缓解，如果今年下半年没有办法扭转业绩，那么*ST飞马退市将成为可能。

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