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《科创板日报》（南京，记者 王俊仙）讯，顶着“科创板第一股”的称号，华兴源创的一举一动都备受市场关注。
事实上，华兴源创不仅印证了“科创板速度”，而且业绩表现也颇为亮眼，其刚刚披露的2019年中报营收增幅超七成，归母净利润增幅近三成。
当然，在申报科创板的路上，华兴源创也曾遭到不少质疑，但其一一回应，不少券商也因此看好华兴源创的未来发展。
“科创板速度”
科创板第一批受理的申报企业共9家，包括晶晨半导体、睿创微纳、天奈科技、安瀚科技等，发布招股书申报稿时间为3月22日。
华兴源创属于第二批，披露招股书申报稿时间为3月27日，同期还有微芯生物、特宝生物、科大国盾、虹软科技、二十一世纪空间技术、光峰科技、贝斯达医疗发布了招股书申报稿。
从上会时间来看，6月5日，天准科技、安集微电、微芯生物作为第一批上会企业，全部获通过；华兴源创为第二批上会企业之一，和福光股份、睿创微纳在6月11日顺利过会。
而到了证监会履行注册发行程序阶段时，华兴源创开始“后来居上”。
据证监会官方微信6月14日消息，证监会同意2家企业华兴源创和睿创微纳的科创板IPO注册，上述企业及其承销商将分别与上海证券交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。
6月19日凌晨，华兴源创领先睿创微纳率先发布了招股意向书和上市发行安排等，并拿到688001的股票代码，成为名副其实的“科创板第一股”。
以此计算，华兴源创从申报科创板IPO到正式启动招股程序，仅历时84天时间，印证了“科创板速度”。
对此，资深投行人士王骥跃表示：“华兴源创能作为第一家科创板发行企业，首先其本身质地不错，在前两批提交注册申请的企业中，华兴源创2018年收入过10亿元、扣非净利润超过2亿元，在技术含量上也符合科创板定位；另外在注册制的审核体制下，华兴源创回复的效率和效果都比较好，信息披露合格，那就自然成为第一家公司。”
三轮问询、直面质疑
资料显示，华兴源创是国内领先的检测设备与整线检测系统解决方案提供商，主要从事平板显示及集成电路的检测设备研发、生产和销售，公司主要产品应用于LCD与OLED平板显示、集成电路、汽车电子等行业。
根据招股书，华兴源创的收入较为集中，2016年至2018年，华兴源创对前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为78.99%、88.06%、61.57%，销售客户主要包括苹果、三星、LG、夏普、京东方等行业内知名厂商，其中苹果为华兴源创2016年第三大客户、2017年第二大客户和2018年第四大客户。
对此，华兴源创方面表示：“2016 年、2017年以及2018年，来自于苹果公司直接订单及其指定的厂商的订单对公司业绩的影响较大，公司对苹果公司存在一定程度的依赖，但公司与苹果公司的合作关系稳定，双方的合作关系不存在重大不确定性。”
而在上会前，华兴源创共经历了三轮问询，涉及历史沿革、核心技术、公司治理和财务信息等方面。在第二轮问询回复中，华兴源创表示，目前集成电路测试相关产品尚处于量产验证、调试验证过程，尚未实现销售。为此，上交所要求华兴源创按照集成电路领域相关检测业务收入占营业收入的比例，相应调整集成电路领域相关检测业务在招股说明书中的披露篇幅。
对此，华兴源创表示，报告期内发行人集成电路测试设备的相关收入较小，为便于投资者阅读，已对招股说明书集成电路相关的披露篇幅进行了适当删减，删除了部分冗余信息，突出了与投资者投资决策相关的重要信息。
然而事情并未就此结束，华兴源创开启招股后，有自媒体发表文章称华兴源创在招股说明书中“五百多次号称芯片，但收入占比仅千分之二，却把半导体行业披露成公司的主营业务，涉嫌严重欺骗”，引起轩然大波。
翌日，华兴源创直面质疑，公开表示：“公司行业定位描述清晰，市场已成共识，目前公司集成电路测试业务已取得了一定的经营成果，成为公司新的利润增长点。同时，招股书清晰显示，公司此次发行股份募集的资金，平板显示生产基地建设拟投入3.98亿元，半导体事业部建设项目拟投入2.6亿元。”
7月19日，华兴源创董秘蒋瑞翔婉拒《科创板日报》记者采访。
待市场考验
对于华兴源创未来的发展前景，券商分析师们表示看好。
西南证券研究发展中心分析师陈杭认为，华兴源创凭借已经开发的平板显示和触控智能化检测技术，目前已经是全球高端智能手机屏显示和触控检测装备的主要供应商，生产基本处于满负荷状态，未来随着投入和产能的增加，收入规模有望进一步扩大；同时积极进行相关多元化领域的拓展，不断开拓新领域的检测技术，在保持现有检测技术的优势以及现有的市场份额的同时，有望创造新的利润增长点。
东莞证券行业分析师卢立亭表示：“由于OLED屏幕具备重量小，耗能少等优点，叠加屏下指纹识别功能的进一步推广，OLED屏幕有望承接5G换机潮而增加在终端市场的渗透。华兴源创是LCD与OLED平板显示、集成电路、汽车电子检测设备领先供应商，有望受益于OLED以及LCD行业景气度回升，增加公司产品销量。”
然而市场上不免有认为华兴源创质地“中规中矩”、“稀缺性欠缺、质地一般”的声音，据媒体报道，有参与华兴源创路演的机构表示：“听下来感觉中规中矩，没有特别的亮点。估值方面可以直接比对行业同类企业，应该不会出现太多溢价。”
但“科创板第一股”的光环还是给华兴源创吸引到足够的目光和关注度，华兴源创的发行市盈率也超过了A股同行业公司的平均水平。
发行公告显示，华兴源创的主承销商在初步询价时段共收到214家网下投资者管理的1752个配售对象的初步询价报价信息，有效报价对象为1285个，发行价格最终确定为24.26元/股，启动回拨机制后，网上发行最终中签率为0.06%。
最终，华兴源创共募得资金净额为8.81亿元。
从市盈率上来看，华兴源创属于专用设备制造业（C35），其发行价格对应的2018年扣非前后孰低的摊薄后市盈率为41.08倍，高于中证指数发布的行业最近一个月平均静态市盈率（截至6月24日为31.11倍）。
王骥跃表示：“从华兴源创开始，市场化询价迈出了重要的一步，但真正的发行环节市场化，还需要经历二级市场与时间的检验，需要发行上市常态化。”
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