AD
教育是我国未来的希望，少年强则中国强，而高等教育是将少年送往为国效力路程中的一个重要历练期。
目前，我国高等教育行业呈现出一片欣欣向荣的景象。对于行内人来说，高等教育行业也还是处于蓝海向红海转变的关键阶段。我国大众对民办高等教育的接受度日益提高，但在政策利好及人口出生率持续下行的此消彼长影响下，高等教育的在校学生人数将保持低单位数增长。
另外，我国具有庞大规模性和影响力的高等院校至今仍未形成。在此种情况下，近年来我国众多民办高等教育企业角逐高教战场，试图扩大市场份额，引领强者恒强的教育行业时代潮流。这其中就包括拥有院校数量最多的民办高校教育集团 希望教育(01765-HK)。
今年扩张王，共物色3个项目
进入2019年，来自内地的民办教育上市企业延续了2018年的并购扩张潮，大多数企业都采用了 内生+外延式并购 的扩张策略以壮大实力。
而外延式并购是今年民办高教企业更侧重的一个扩张战略，如行业巨头中教控股(00839-HK)斥共逾10亿元(人民币，下同)将四川外国语大学重庆南方翻译学院以及泉城大学收入囊中，民生教育(01569-HK)则成立100亿并购基金以押注外延式并购。
而希望教育的扩张则更为激进，于今年7月共物色了3个项目，收购了贵州大学科技学院全部股权，并把计划升本的鹤壁汽车工程职业学院也麾之旗下，将业务范围拓展到华北地区。此外，为了扩招，希望教育在今年5月份拟投资15亿元在简阳市兴建四川文化传媒职业学院的新校区。该新校区建成后，希望教育拟向教育部提交本科院校设置申请。
为何包括希望教育在内的众多民办高等教育企业要如此大肆扩张？
今年4月20日，教育部出台关于《中华人民共和国民办教育促进法实施条例(修订草案)(征求意见稿)》，《征求意见稿》除了加大对民办教育的支持力度，还倾向将独立学院从 大校 中剥离或转让，这将加速教育企业的整合并购，有利于具备整合能力的企业，且政策还调高了民办高等教育的办学门槛。
因此，高等教育企业的并购整合可提升管理效率，解决单校经营难题。并购整合可大幅降低成本，行业的高门槛使得头部高等教育企业的并购稳定性更强。
今年招生人数将强劲增长
从今年以来的并购来看，希望教育今年受益于扩招是非常明显的。财华社查阅了希望教育旗下各院校的2019年招生简章，其新增招生计划超过1万人。连同新并购院校的在校学生，希望教育2019学年新增的在校学生人数将超过2万人。
2018/2019学年，希望教育所属学校在校生人数为86033名，同比增长13.65%，这主要得益于希望教育对院校并购后整合治理的提升。而在2019/2020学年，在原有院校继续新增约10000名在校学生人数的前提下，加上已收购的贵州大学科技学院约9050名的在校学生，希望教育的总在校学生人数预计将超过106000名，增幅约为23%，增速远高于2018/2019学年的幅度。按在校学生人数计，希望教育在2019/2020学年的在校学生人数已能排在民办高等教育上市企业中的第二位，仅次于在2019年2月28日有14.7万学生的中教控股。
根据公告，完成收购贵州大学科技学院后，希望教育可有效地通过捷星慧旅(五月阳光拥有捷星慧旅70%权益)控制及综合学院的财务报表。捷星慧旅2018年度除税前后净利润为1533.86万元，综合资产总值约为5.34亿元。换言之，希望教育以低价收购了有盈利能力的贵州大学科技学院，其近万名的在校学生也将会在今年给希望教育带来几千万的营收。该院校及其他院校的学费增长将继续对未来几年内的营收和利润增速保持较快速度。
从财务角度看，希望教育今年疯狂的 买买买 操作对其现金流是否造成影响？
根据希望教育2019年年报，其2018年年末现金及现金等价物为30.39亿元，而2017年仅为1.81亿元。期内，公司短期和长期借贷约27.69亿元；其中，短期有息负债约11.64亿元。公司借款利率在4.75%-7.5%之间，依托母公司平台获取的资金成本并不算高。因此，希望教育的资金还算充裕，且每年预收学费超过10亿元，2019-2020学年用于并购的资金不会对公司现金流造成大的压力。
从大股东及并购历史看未来
大股东的行事风格注定了一家企业的发展路径，希望教育的扩张史可看出其股东治理能力和战略部署较为成功。
希望教育旗下院校近10个，可看出其并购史并不短。从近几年的营收看，希望教育的营收主要是在学费涨价及并购院校所带动的。2011年收购四川天一学院至今，希望教育几乎每年都较为有序的保持至少一个项目的并购和扩建。这类并购和扩建对于目前来说，这些院校的在校学生新增人数及学费提价能力都表现尚可，例如2014年收购的四川文化传媒职业学院，其在校学生人数由截至2014年6月30日的3060人增至2018年底的8912人，增长近2倍。这些优质项目成为近些年来公司营收快速增长的重要推动力。
所以，在过去的并购史上看，包括并购标的的选择，还包括并购的重组、改善，希望教育的并购能力较强。
并购的决策离不开希望教育的大股东，目前希望教育由汪辉武、陈育新最终控制的Hope Education Investment Limited持有62.11%股权。陈育新是希望集团创始人，又是杰出的技术专家和著名的企业家。而希望教育现任董事长徐昌俊与陈育新此前就有一起共事，两人曾在华西希望集团共同组成各产业板块领导班子成员。徐昌俊在行使风格上与陈育新类似，具有敢于实践等经营理念，且持有硕士学位。
而希望教育的实际经营人汪辉武自2007年就已加入希望教育，在教育行业有较为丰富的经验，希望教育近些年的发展也离不开汪辉武决策的成功。
所以，希望教育大股东和高管都是业内的老手，项目并购经验丰富，且他们之间的管理结构也起到一定相互制约的作用，这对于公司日后的并购来说是值得期待的。
智通财经APP获悉，亿万富翁投资者Leon Cooperman周四表示，他认为美国散户论坛Reddit引发的游戏驿站(GME.US)及一系列个股的交易狂潮将以糟糕结局收场。 不过，...
智通财经APP获悉，美国著名零佣金券商Robinhood周四遭到集体诉讼，此前Robinhood限制其用户在平台上购买游戏驿站(GME.US)、黑莓(BB.US)，AMC院线(AM...
智通财经APP获悉，美东时间1月28日，Coinbase发表声明表示，公司计划通过直接上市的方式正式上市，以直接列出A类普通股成为一家公开交易的公司。 Coinbase表示，S-1...
我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：
保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。
我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意确定屏蔽%USER_NAME%？
如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。
