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财联社 (上海,编辑卞纯)讯,今年以来,全球已有30多家央行降息,因为在对全球经济增长、贸易冲突和英国脱欧混乱局势的担忧日益加剧之际,各国纷纷采取措施支撑本国经济。
全球迎来降息潮
仅上周,印度、泰国和新西兰就出人意料地降息或降息幅度超过预期。本周四,墨西哥央行自2014年以来首次下调关键贷款利率,此举令一些经济学家感到意外。
随着美国总统唐纳德•特朗普对美联储继续调降基准利率施压,很多全球最大的经济体开始降低借贷成本,或正在考虑调降基准利率。
本周三,10年期美国国债与2年期美国国债的收益率曲线一度发生倒挂。今年3月,3个月期美国国债与10年期美国国债的收益率曲线即开始发生倒挂。这被视为潜在的经济衰退信号。
美国与亚欧国家之间的贸易冲突仍未解决,日韩贸易争端又起,这进一步加剧了贸易摩擦侵蚀全球经济增长的担忧。
此外,英国距离脱欧公投已逾3年之久,和欧盟的“分手协议”却仍未达成,随着新任首相约翰逊上台,目前该国“无协议脱欧”的风险急剧上升。政治不确定性为英国乃至欧洲的经济前景蒙上阴影。
欧洲经济“火车头”德国本周三(8月14日)公布的数据显示,经季节性调整后,该国国内生产总值(GDP)第二季度环比下降0.1%。这是过去一年内德国经济第二次出现季度负增长,上一次负增长是在2018年第三季度。
利率正常化的时代宣告结束
全球央行的这些举措共同结束了一个时代,当时主要央行希望,或者说努力将低利率和庞大的资产负债表(大衰退后经济复苏努力的标志)恢复到正常水平。
现在,政策制定者们正在调整提振经济的努力方向,以抵御衰退风险。根据Refinitiv的数据,上一次,全球如此多的主要经济体一起降息或考虑刺激措施还是在金融危机时期。
降息空间有限 货币贬值或成新选择
传统上,央行通过降息或购买债券,以刺激国内消费和借贷。但在许多地方,通胀和利率都停留在历史低位,政策制定者用低息来鼓励借贷和消费的空间更小。因此,降息可能越来越专注于保持货币廉价。
货币价格越便宜,一国就可以出口更多的商品和服务,同时使进口商品更加昂贵,这实际上有助于支撑国内的物价。
美银美林(Bank of America Merrill Lynch)全球利率和外汇研究主管David Woo表示:“我们越来越多地关注一个汇率成为货币政策目标或利率目标的世界。没有增长,没有通货膨胀,所以你可以证明这一点——我们正在削弱货币以提振通胀。”
各国央行一直在监控汇率水平,利率变动对其造成影响。但多数国家出于害怕被定性为“货币操纵者”从而引发地缘政治风险,避免将货币政策与外汇明确挂钩。
彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)的经济学家、前美联储官员约瑟夫•加格农(Joseph Gagnon)说,“在一个利率已经很低的世界,国际环境变得更加重要,因为货币贬值是剩下的唯一选择。这肯定存在问题,因为货币贬值是零和游戏:无论你得到什么,另一个人就会失去。”
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