科创板30天多空博弈 两融1:1持恒 后续增量行情如何演绎 提供者 财联社

《科创板日报》（上海，记者 张爽）讯，7月22日，科创板鸣锣开市，首批25家公司正式登陆A股，截至8月21日收盘，科创板正式“满月”。

科创板首批25只股票及后续上市的3只股票自上市交易以来，两融业务运行态势良好，两融余额规模逐步上升并逐渐趋稳。而最值得关注的是，科创板下融资融券占比几近1:1，两融数据“多空”博弈态势凸显。

而同时，在科创板满月之际，随着资金逐步趋于理性，存量市场博弈褪去此前狂热，后续能否引来足够的增量也同样值得关注。

科创特色凸显 两融1:1比例

科创板自上市交易以来，投资者积极性高涨，两融业务运行态势良好，融资融券成为推动科创板的重要推手，两融余额规模逐步上升。

而最值得关注的是，科创板下融资融券占比几近1:1，两融数据“多空”博弈态势凸显。记者统计了科创板企业上市以来区间融资融券均值以及比例，发现多家企业的融资融券比例都在1:1比例附近。

数据来源：wind 截至8月21日收盘，科创板已运行满一个月。据统计，科创板最新总市值为6475.33亿元，28家公司平均市值达231.26亿元。其中，市值最小的为铂力特（62.64亿元），市值最大的为中国通号（1074.87亿元）。

从上市以后的股价表现来看，科创板28只股票全部较发行价取得上涨，平均涨幅171%。较发行价涨幅最大的个股为沃尔德，涨幅达433%，较发行价涨幅最小的个股为中国通号，涨幅也高达73.5%。

值得注意的是，科创板股票普遍涨势如虹的背后，离不开资金的持续加码，从两融业务的持续高企可以获知一二。开市一个月以来，科创板两融业务显示其独特的特征。

截至8月20日，科创板两融余额达60.32亿元，占上市可流通市值（922.86亿元）比例为6.54%。其中，融券数据尤为值得关注，占两融余额比稳定在40%-50%之间，与融资余额比例几近1:1。

具体来看，科创板融资余额首月为32.97亿元，融券余量金额为27.35亿元，占两融余额比例为54.66%，占两融余额比例为和45.34%，二者分别占上市可流通市值比例为3.57%和2.96%。

对于科创板的两融博弈，招商证券策略分析师陈刚对《科创板日报》记者表示，科创板强调多空平衡的市场化博弈，使价格向公司价值逼近速度加快，资本市场价值发现效率提高，有助于构建市场多空平衡生态以及践行价值投资理念。

抢滩科创融券 个券费率达60%

实际上，科创板上演多空博弈的背后，与科创板的特征、投资者积极性以及机构的两融开展密切相关。

科创板股票上市首日就可以作为融券标的，并且符合条件的公募基金、社保基金和保险资金等机构投资者，以及参与科创板发行人首次公开发行的战略投资者，都可以作为出借人参与科创板证券出借，使得科创板券源充足，融券余额提高明显。

而投资者对于融券的积极性也是关键因素。在科创板融券业务火爆之际，券商布局科创板融券业务也成为各家券商争相抢夺的业务，券源紧张、融券价格飙升等因素助推下，券商布局两融资本中介业务的积极性也迅速增强。

而目前，具有科创板融券业务资格的只有9家券商，主要为大型券商：中信证券、中信建投证券、银河证券、海通证券、申万宏源、国泰君安、华泰证券、国信证券和招商证券。

一大型券商信用交易部人士对《科创板日报》表示，科创板融券的费率一般10%—15%是正常的，但有的个别票费率高达65%，个股之间费率差别明显，并且由于券源比较紧张，个别机构报价高企。

存量博弈渐退 增量行情如何演绎

值得注意的是，在科创板“满月”之际，有分析人士指出，市场正在褪去此前的狂热，存量增量的博弈将成为影响科创板行情的重要力量，那么，科创板市场后续引来新的活水的因素有哪些，市场又会否延续当前的火热行情，背后的逻辑有哪些呢？

申万首席市场分析师桂浩明对《科创板日报》记者表示，科创板首批新股上市以后已经出现降温，换手率从早期上市第一天70%降至20%，换手率回到市场平均水平，比其他板块会略高一点，这是个过程，在这种情况下，市场的降温也是必然的。

而后续的市场表现主要取决于两方面。

第一，科创板本身有好的公司和好的业绩出现。好的标的能够继续吸引市场当中的资金大力的参与。

第二，科创板后续的价格定位不一定那么高，或者说会有一定的涨幅收窄。那么这种情况下，使得资金有机会进入这个机会。从现在来看，科创板总体上前两周上涨，后两周出现回调，那么如果回调到一定的位置，会有新的资金介入。这个时候会再兴起一波相对比较热的投资潮也是有可能的。

总体而言，后续主要取决于科创标价格的合理以及高质量的企业的上市。

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