亏损只是表象，基石药业将在CSCO展“成绩” 提供者 智通财经

智通财经APP注意到，8月中旬发布中期业绩之后的基石药业-B（02616），迅速收住了下跌趋势，调整几日后便持续上涨，走出了一波好行情。

行情来源：智通财经

在行情持续向好时，公司也表示将在中国临床肿瘤学会2019年年会上公布自己三款肿瘤免疫治疗骨干候选药物CS1001(抗 PD-L1 单抗)、CS1002 (抗 CTLA-4 单抗)及 CS1003(抗 PD-1 单抗)在胃癌、食管癌等适应症中的多项临床数据。

作为熟知医药行业的投资者，相信这几款药物早就有所耳闻，而其临床进展则是投资者关注的重点。

据智通财经APP了解，CS1001为基石药业的核心产品，进展最快，也是这次CSCO的重头戏。作为全人源、全长抗PD-L1单克隆抗体，CS1001在患者体内产生免疫原性和相关毒性的风险更低，与同类药物相比具有潜在的独特优势和差异化因素，所以基石药业在推进其临床进度上可谓不遗余力。

公司目前针对CS1001有7项临床试验正在开展，其中包括针对cHL和NKTL的两项单一疗法II期临床试验，单药治疗三阶段非小细胞肺癌患者的III期试验，联合标准疗法治疗四阶段非小细胞肺癌患者的III期试验以及联合标准疗法治疗胃癌的III期试验。

而2019下半年及2020上半年期间，公司将进行CS1001联合瑞戈非尼用于多种适应症的Ib试验，与fisogatinib (CS3008)联合用于治疗HCC患者的I期试验，与PARP抑制剂联合用于治疗实体瘤患者的Ib期试验。

同时，基石药业针对CS1002和CS1003也有诸多临床试验正在进行或计划中，对于一个成立仅3年多的生物医药企业而言这样的成绩已经远超那些“倒在”临床上的企业。这一点，足以证明其巨大的竞争优势。

当然，临床试验的推进，对生物医药企业而言显然是需要花费巨大的研发费用，数据显示，基石药业2018年研发费用达到8.5亿元，2019年上半年达到3.84亿元，考虑到其正在开展的众多临床试验，如此大手笔投入完全是值得的。

首先，从融资角度和在手现金情况来看，基石药业到6月底有约33亿人民币现金，显然是不缺钱的。其次，关于未来的盈利状况，基石药业目前的临床进展也给足了投资者信心。

因为抗肿瘤药物在全球具有巨大的市场空间，未来一片“蓝海”。就拿基石药业的核心产品来说，全球PD-1或PD-L1抗体的收入由2014年1亿美元增至2017年101亿美元，复合年增长率为412.2%。预期2022年进一步增至364亿美元，自2017年起的复合年增长率为29.3%。

另外，横向参考众多生物医药公司，均是先投入，后产出。如2018年，全球前15大生物制药公司首次将超过1000亿美元用于新药研发，默沙东仅一年总研发支出就高达了97.5亿美元，而这绝大多数花在了已上市的肿瘤明星药物Keytruda的1000多项临床试验。虽然花费巨大，可K药一年也为其带来了71.71亿美元的销售收入。同样，基石药业也恰好正踏入了这样的节奏。再例如国内已经上市的信达、君实的PD-1产品，上市4个多月便分别卖了3.316亿、3.08亿人民币，活脱脱的“现金牛”产品。

如果再考虑到基石药业众多管线产品带来的巨大联合治疗的潜力，若在研产品一旦顺利上市，无疑将带来更大的经济回报。

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