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财联社（上海，记者 姜樊）讯，继MLF、公开市场7日逆回购利率分别下调后，本月第三个、也是央行最为重视的关键利率——一年及五年期LPR（贷款市场报价利率），也双双调降5个基点。凸显央行加强逆周期调控力度意图。市场分析认为，各地房贷利率或将随LPR同步下调。
央行20日早间公告，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2019年11月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为 4.15%，5年期以上LPR为 4.80%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。这是LPR改革后的第四次报价，之前10月份报价意外未下调。
附央行官网截图 消息后，离岸人民币兑美元小幅走高，A股三大股指变动不大，沪指低开0.2%附近，十年期国债期货小幅走高。中信房地产一级行业小幅冲高后回落。
值得注意的是，就在昨日，央行行长、国务院金融稳定发展委员会办公室主任易纲主持召开金融机构货币信贷形势分析座谈会，研究当前货币信贷形势，部署下一步货币信贷工作。易纲在会议中特别指出，要发挥好贷款市场报价利率对贷款利率的引导作用，推动金融机构转变贷款定价惯性思维，真正参考贷款市场报价利率定价，促进实际贷款利率下行。
房贷利率会否放松？
央行本月密集下调MLF利率、七日逆回购操作利率以及LPR利率，市场分析认为，下一步货币政策，降准、降息都还有空间。
上海易居房地产研究员总监严跃进认为，LPR下调客观使得利率有所下调，客观上让利率有所下降，让LPR基础利率加点计算下的住房贷款利率下调，对降低购房成本有积极作用。5年期的LPR，是针对中长期贷款，但其中主要是个人按揭贷款，对房地产市场影响比较大，刺激了购房需求。客观上也会带来市场上的交易，整体上来讲对房地产市场交易活跃等都有较为积极的作用。
不过，社科院金融所银行研究室主任曾刚则认为，此次下调5年期以上LPR贷款利率实际上仍是为了更好地支持实体经济的发展。
“当下对于实体经济而言，尤其是中长期贷款五年期以上贷款，实际上涉及到中长期贷款的部分。但实体经济在中长期贷款的融资成本仍然较高，而且满足程度相对较低。”曾刚表示，之前因为担心调节中长期利率对房地产市场有一些不好的影响，但目前来看，相关的监管政策上是比较到位。与此同时，中长期贷款支持的力度和要求都在上升，所以会选在这时候调节中长期贷款利率。
曾刚认为，总体来讲，利率下行在市场上是有预期的。当下不管是长期还是短期利率，总体来讲进一步降低实体经济融资成本是当下稳增长的一个非常重要的外部条件，为实体经济创造更好的货币金融环境，未来一段时间都会保持合理充裕的流动性，持续降低实体经济融资成本，LPR调整是重要的手段之一。
交通银行研究员陈冀也表示，LPR报价如市场预期随MLF同步下降5BP，可见央行继续强化逆周期调节，增强信贷对实体经济支持力度引导在逐渐发挥作用。
“发挥好贷款市场报价利率对贷款利率的引导作用，推动金融机构转变贷款定价惯性思维，真正参考贷款市场报价利率定价，促进实际贷款利率下行，应该是未来一段时间央行的政策导向。”陈冀表示，5年期LPR下调并不等同于房贷政策正在放松，旨在一定程度降低企业中长期信贷融资成本。
利率传导路径首次明确
民生银行首席宏观研究员温彬认为，11月20日LPR报价非常关键和重要，它首次明确MLF利率和LPR利率之间的传导机制。11月20日1年期LPR为4.15%，5年期以上LPR为4.80%，均较上期下调5个bp，符合市场预期，下调幅度与11月5日央行下调1年期MLF利率5个bp一致，从而明确了央行货币政策价格工具的传导机制，表明央行政策利率变动对LPR变动将产生更直接有效的影响。
温彬认为，5年期以上LPR下调5个bp，有助于降低刚需购房群体房贷成本，在当前稳增长前提下也有利于房地产市场保持平稳发展。
温彬表示，11月20 日1年期LPR为4.15%，5年期以上LPR为4.80%，均较上期下调5个bp，符合市场预期，下调幅度与11月5日央行下调1年期MLF利率5个bp一致，从而明确了央行货币政策价格工具的传导机制，表明央行政策利率变动对LPR变动将产生更直接有效的影响。
降息降准或仍有空间
温彬还认为，当前央行加大逆周期调控力度，11月5日和11月18日先后下调1年期MLF利率和7天逆回购利率，继续引导市场利率和LPR利率下行，这对当前切实降低实体经济融资成本、稳投资、稳增长、稳预期方面将发挥积极作用。
“下一阶段，法定存款准备金率和政策利率仍有下降的空间和必要。”温彬表示，预计央行将继续深化利率市场化改革，打破贷款利率隐性下限，畅通货币政策传导机制，更好地发挥货币政策价格工具在逆周期调节中的作用，推动贷款实际利率下行。
与此同时，中信证券研究所副所长明明认为，总体来看，货币政策仍然是朝着边际宽松的方向，需要关注节奏和力度对市场的扰动。下一步应关注货币政策节奏，结构性货币政策仍可期待。
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