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智通财经APP获悉,中金公司发布报告称,万洲国际(00288)的双汇肉制品10月销量及销售额同比分别升3.7%及5.2%,销量表现略差于主要竞争对手,而今年11月内地22省市生猪均价约为每公斤36.23元人民币,同比升173%。
该行认为,双汇发展内地市场,而公司自去年12月以来已加价6次,其中第四季又再加价两次,平均加价幅度达高单位数,6次累计加幅约20%左右。目前肉制品经销商平均库存处正常水平,预计加价后第四季肉制品销量可保持平稳,短期能对冲成本压力。长远而言,对公司利润率提升有利好。另外,第三季起公司进口猪量显着提升,预计今年进口量有望超过历史高位的28万吨,目前中美猪肉价差达5-6倍,预计明年公司仍能受惠于进口肉增加带来的成本对冲。
该行预计,在国际市场方面,第四季美国业务盈利持续改善,而欧洲养殖业务表现良好。该行维持万洲“跑赢行业”评级,目标价10.35港元。
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