AD
自2018年初达到每股近250美元的峰值以来，3M公司(MMM.US)的股价一直在下滑。
智通财经APP了解到，随着2019财年第四季度及全年业绩的发布，该公司的股价进一步受挫。数据显示，公司四季度销售额为81.1亿美元，不及市场预期，有机销售额同比下滑2.6%。全年来看，公司销售额为321亿美元，同比下滑1.9%，有机销售额同比下滑1.5%。
年初迄今(2月10日)，3M的股价下跌了约9.3%，在过去一年里，下滑了17%，公司股价目前正处于2016年初的水平。相比来看，标普500指数年初迄今涨3.1%，过去一年里上涨了25%。
因为收入和每股收益的下滑，3M的股价下行情有可原，不过，3M面临的大多问题基本上与关税和全球制造业放缓有关，当然，这些问题并不在公司的可控范围之内。此外，公司还面临持续的法律相关问题。
从目前的局势来看，3M的股价不大可能会完全反弹至巅峰水平，除非公司恢复盈利增长，同时诉讼问题得到解决。但若抛开这一切不谈，从基本面上看，3M仍然是一家经营状况良好的工业集团。
3M将受益于全球制造业的最终复苏
业务上，3M主要通过将其产品销售给其它制造上获得收入。然而，由于全球制造业在过去一年的大部分时间里都处于衰退阶段，3M的收入及利润均受到了冲击。
自2018年底以来，美国制造业活动急剧下降，来自关税和贸易的冲击全面展开。截至2019年底，美国制造业连续6个月出现收缩。
板块上看，汽车行业2019年的销售额同比下降1.3%;能源行业的钻机数一直在下滑;此外，2019年卡车运输业的8类卡车订单数同比大幅下降。而3M面临的问题已经从美国扩展到了欧洲、亚洲、以及墨西哥。
自2018年初以来，德国制造业连续13个月出现萎缩。与此同时，日本制造业连续9个月出现萎缩。在拥有许多美国制造商进驻的墨西哥，制造业在大部分时间里都处于收缩状态。
全球制造业的放缓对3M造成了不利的影响。2019年，公司安全与工业部门和交通与电子部门的营收分别下滑了2.8%和5.9%;卫生保健部门的销售额下降0.2%，消费者部门收入仅增长0.2%。
公开数据显示，3M约六成的收入来自海外，而四成的收入来自美国，这也是为什么该公司业绩表现受到了严重的冲击。从地理位置上看，2019财年Q4，公司的销售额在全球大部分地区都出现了下滑。全年业绩相对好些，但主要市场仍有所下降。
不过，在经历了长时间的下滑后，美国制造业开始扩张，2020年1月制造业PMI指数为50.9，终止长达10个月的下滑局面。更重要的是，包括新订单、生产和出口订单在内的几个分类指数出现增长，这对3M来说是一个好兆头，尤其是安全与工业部门和交通与电子部门。
随着2020年初制造业的回暖，3M的营收也可能因此受益。那么，除了美国外，3M在全球的其它市场将有何表现呢?
墨西哥的制造业与美国的制造业紧密相连，因此，墨西哥很可能随着美国的复苏而复苏。尽管墨西哥的PMI为49，低于荣枯线水平，表明经济仍在收缩。但墨西哥市场人气已经上升至8个月高位，暗示未来走势强劲。
日本的PMI升至48.8，目前市场情绪处于17个月高点，需求预期也较为乐观。德国的PMI仍未45.3，但相对前几个月已经有所改善。尽管全球制造业复苏背景依然处于困境，但整体趋势是积极的，一旦开启扩张浪潮，可能会给3M带来稳定、并最终实现收入和利润的增长。
法律风险
除了令人担忧的业绩，面临的法律风险也是影响公司股价表现的原因之一，尤其是来自PFAS (per-和聚氟烷基物质)和煤矿防尘口罩的诉讼风险。3M也一直因为诉讼问题造成了巨大开支。
2019年Q4，公司为相关指控支出合计2.14亿美元，2019财年总计支出7.62亿美元。而在2018年，PFAS指控支出费用为8.91亿美元。
在最新发布的财报中，3M表示，公司正在就PFAS等多个案例进行和解谈判。一方面，公司的债务规模可能是未知的，另一方面，需要多长时间得以解决也是未知的。不过，从长期来看，这些问题并不会成为公司的一大障碍。
法律风险可能会导致3M股价波动，但如果支出费用好于预期，公司也能提供良好的回报。
股息与未来业绩
3M作为股息之王，已经连续62年提高派息额。2020年，公司的股息提高了2%，虽然幅度不大，但延续了涨息的势头。不过，公司目前的收益率仍高于3.6%，与过去10年的平均水平相比，高出了一个百分点，同时也远高于标普500指数。
全球制造业低迷再加上诉讼问题，导致3M公司在2019年处境艰难。不过，它仍然是一只被许多投资者追捧的明星股。随着全球制造业回暖，2020年3M的营收可能会出现拐点。
从长期来看，诉讼问题并不需要过度担忧，因为3M的竞争优势、3.6%的股息收益率都给投资者带来了良好的回报，而目前公司的估值也非常具备吸引力。随着业务回归正常水平，公司的业绩增长也会逐渐回归。
英为财情Investing.com - Visa星期四发布了第一季度的财报，数据显示，公司营收高于分析师的预期，每股收益超出了分析师的预期。 在该公司发布的最新财报中，公司每股收...
英为财情Investing.com - 西部数据星期四发布了第二季度的财报，数据显示，公司营收高于分析师的预期，每股收益超出了分析师的预期。 在该公司发布的最新财报中，公司每股收...
财联社（上海，编辑 史正丞）讯，美国当地时间周四午后，即将履新的美国参议院银行委员会主席、民主党议员Sherrod Brown发表声明，表示将会对“当前股市状况”举行听证会。 （来...
我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：
保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。
我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意确定屏蔽%USER_NAME%？
如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。
