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受惠于 宅家 概念的阿里巴巴(09988-HK)，2月11日开市后保持温和涨势，但上午11点左右忽然大跌2.9%，成交额陡然增加。
有消息指，阿里巴巴可能不获纳入港股通而导致今早股价急跳水。
外媒报道，有知情人士透露阿里巴巴于去年11月在香港第二次上市前曾与港交所(00388-HK)达成一项协议，二次上市和同股不同权的公司将排除在港股通之外。但上海、深圳和香港交易所已经同意未来可能会为阿里巴巴作出例外安排或修订有关规则。目前三地或未就因应阿里巴巴情况作出改动而达成共识，但港交所已向中证监提出改动有关安排，中证监尚未作出决定。
阿里巴巴发言人表示： 不评论此消息。
哪些股票能入选港股通？
根据互联互通机制的安排，港股通的标的由内地交易所决定和公布。
财华社翻查上海证券交易所的资料，沪港通业务实施办法第五十五条规定，港股通股票包括以下范围内的股票：
1.恒生综合大型股指数的成分股；
2.恒生综合中型股指数的成分股；
3.A+H股上市公司的H股。
深圳交易所的深港通业务实施办法则指出，港股通股票包括以下范围：
1.恒生综合大型股指数成分股；
2.恒生综合中型股指数成分股；
3.恒生综合小型股指数成分股，且截至日期十二个月港股平均月末市值不低于50亿港元；
4.A+H股上市公司的H股。
前述三项恒生综合股指数成分股不属于第4项范围的不同投票权架构公司股票，在首次纳入港股通股票时还应当同时满足下列条件：
1.在联交所上市满6个月及其后20个港股交易日；
2.考察日前183日中的日均市值不低于200亿港元；
3.考察日前183日港股总成交额不低于60亿港元；
4.上市以来未违反规定而受联交所公开指责、制裁或触发不同投票权终止；
5.本所认定的其他条件。
2019年12月9日起，阿里巴巴被纳入恒生综合指数（综合大型股指数）以及恒生互联网科技业指数。也就是说，阿里巴巴符合上海和深圳两家交易所第一条港股通条件 恒生综合大型股指数成分股。
2018年7月，上海证券交易所和深圳交易所发公告指，恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数、恒生综合小型股指数的成分股中属于外国公司股票、合订证券（指将发行人的不同证券在法律上或合约上捆绑在一起，不能单独转让或交易的上市安排）、不同投票权架构公司股票的，暂不纳入沪港通和深港通下的港股通股票范围。
不过2019年8月2日，沪深港交易所就在港上市的同股不同权架构公司股票首次纳入港股通股票范围的条件达成一致意见。2019年10月18日，沪深交易所均发公告指对港股通业务实施办法进行修订，明确了不同投票权架构公司股票的首次纳入条件，自10月28日起施行，小米(01810-HK)和美团(03690-HK)成为第一批获纳入港股通的同股不同权港股上市公司。
也就是说，在同股不同权这一特点方面，阿里巴巴不存在障碍，只是按深交所对于同股不同权的规定，阿里巴巴尚未达到时间要求。
那么最大的障碍是其第二上市的身份。不过从沪深港通的发展来看，大的方向是资本市场的开放会越来越大，互联互通的条件会更加宽限，所以阿里巴巴能否被纳入港股通，应该只是时间问题。
就算不被纳入港股通，阿里巴巴仍可直接回A。科创板为许多科技企业的上市提供较低的门槛。
上市公司的选择取向
由于贸易关系变化所带来的不确定性，越来越多美股上市的中资企业或主要业务在中国的上市企业有意回归，赴港或回A上市。
对于估值较大的企业来说，赴港上市或更为实际，因为港元与美元的汇率联系，以及两地金融市场的自由度，让两地估值保持近似或一致。若美国市场监管措施变更带来不利影响，这些上市公司能迅速作出安排。
对于私有化成本不高的创新企业来说，选择A股市场上市或更具吸引力，一方面有利于这些公司的品牌宣传，另一方面，A股市场的估值更高，更利于这些企业获得高定价。根据港交所的数据，2020年2月10日港交所主板市场的平均市盈率为13倍，而上海证券交易所和深圳证券交易所两个资本市场的平均市盈率分别为13.66倍和26.89倍。
鉴于目前国内宽松的资金环境，这些优秀的海归企业回A，或通过港股通触及内地投资者，将更有利于完善国内资本市场的价值发现功能，加快资本市场的发展。
基本面决定一切
受上述消息影响，阿里巴巴2020年2月11日股价一度急挫，但很快即收复失地并倒升，收市报212.20港元，跌0.19%。
为什么阿里巴巴的股价能迅速回稳？
对于年末提心吊胆同时又情不自禁打开支付宝年度账单的广大剁手族来说，买入阿里巴巴的股票无疑是一次完美对冲，这也是国内资金纷纷渴求阿里巴巴的一个原因。
港股通入选落空的传闻可能暂时遏制了北水灌溉所带来的估值憧憬，而导致了股价的短暂下挫。
但是好公司总有市场。最终决定阿里巴巴长远价值的是其基本面。
在这次的疫情中，阿里巴巴的互联网经济发挥了非常重要的社会作用，助力全国防疫、抗疫、有序恢复工作而备受好评。
2月10日，阿里巴巴联合蚂蚁金服发布《阿里巴巴告商家书》推出六大方面20项特殊措施，辅助中小企发展。这包括免去所有天猫商家2020年上半年的平台服务年费，豁免特定功能服务费，局部减免仓租，免除部分商品佣金等，蚂蚁金服则提供优惠贷款舒缓企业的资金压力 另外阿里巴巴在这次疫情当中捐款捐物，协助餐饮企业员工再就业
这些措施将可能减少阿里巴巴2020年前三个日历月份的营收并增加开支，但是从长远来看，这一大义将带来重要的社会价值和声誉，从而有利于其长远的发展，也是其履行 让天下没有难做的生意 这一愿景的必然之举。要知道，目前阿里巴巴和腾讯(00700-HK)都在努力发展B端，助力中小企最终得益的还是阿里巴巴。
所以，只要基本面保持稳定，一时的股价调整只会提供不可多得的机遇。阿里巴巴将于2020年2月12日公布截至2019年12月31日止三个月季度业绩，港股解码将密切跟进。
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