佳云科技拟募资6.74亿元“补血” 主业盈利能力亟待提升 提供者 财联社

财联社（广东，记者 朱彦婕）讯，2月23日晚间，佳云科技（300242.SZ）披露非公开发行A股预案。公司拟非公开发行股票募资总额不超过6.74亿元，并将全部用于补充流动性。近年来，公司通过持续并购做大营收规模，但却并未给公司带来实质性的现金流入，反之债务缺口不断扩大。业内人士分析，此次定增有利于公司短期缓解资金面压力，但长期来看，仍需从自身角度去改善流动性。

预案显示，佳云科技拟以3.54元/股的价格，向控股股东深圳市一号仓佳速网络有限公司（以下简称：佳速网络）与董事张冰发行不超过1.90亿股，共募集资金总额不超过6.74亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补充流动资金。

对此，佳云科技表示，此次发行完成后，公司净资产规模将得到大幅提升，资产负债率明显下降，资本结构将得以进一步优化，有利于增强公司抵御风险能力和持续盈利能力。同时，可有效降低公司财务费用，为公司新增服务能力提供必要的流动性支持。

再融资新规发布以来，已有多家A股公司参照新规推出、修订，或筹划再融资方案。在募投项目中，大多公司以扩产或并购+补充流动性资金为由开展再融资，而像佳云科技募集资金仅用于“偿债还血”的并不多见，财联社记者注意到近年来，公司不断并购导致其正面临资金链断裂的风险，融资需求较为迫切。

佳云科技主营互联网营销业务，重点涵盖应用商店、程序化购买、搜索引擎营销等业务类型。追溯到2014年，公司剥离原有的电涌保护产品业务，通过跨界并购，成功转型成一家互联网营销公司。随后，收购脚步未曾停息，但收入规模大幅改观却没有给公司带来实质性的现金流入，反之债务缺口不断扩大，2015年至2019年9月末，公司经营活动产生的现金净流量累计为-3.78亿元。

随着佳云科技经营规模的不断扩大，公司应收账款由2015年的3.78亿元上升至2019年三季度的10.70亿元。与此同时，公司资产负债率水平亦呈现上升趋势，且逐年扩大。数据显示，2017年末、2018年末和2019年9月末，公司资产负债率分别为16.49%、51.94%和55.70%。更为注意的是，截至2019年9月末，佳云科技待偿还的银行短期借款、非金融机构借款及一年内到期的银行长期借款余额合计6.72亿元，而公司此时账上货币资金仅有3.30亿元。从上述指标来看，佳云科技正面临较大的短期债务偿还压力。

业内人士分析，此次再融资松绑对于短期内缓解资金面紧张、融资需求迫切的佳云科技较为有利，但这并非长远之计，公司关键需从自身去改善流动性压力。

值得一提的是，2018年，佳云科技因巨额商誉减值导致业绩爆雷，一度亏损12.51亿元，而2019年在没有商誉减值的情况下，公司预计最多盈利1300万元仍是转型以后的最低值。

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