AD
财联社 （成都 记者 崔文官）讯，古越龙山（600059.SH）昨日晚间抛出了一份11.42亿定增方案，公告显示此次拟募集资金，用于黄酒产业园项目（一期）工程建设。参与此次定增的战投是前海富荣和盈家科技，实控人均为郭景文。
虽然公司称此举将提升古越龙山的产能，促进销售增长。但酒类营销专家肖竹青认为，公司当下最应该做的是渠道和用户培养。而中国食品产业分析师朱丹蓬则认为；“黄酒区域性和季节性消费特征太明显，这个定增更像没办法的办法，对股价和业绩发展帮助并不大。”
11.42亿定增“逆势”扩产
预案显示，黄酒产业园项目总投资约为19.42亿元，项目建成投产后可年产10万千升机械化黄酒，并形成年12万千升黄酒小包装灌装能力。项目税后投资财务内部收益率预计为11.95%，投资回收期为8.91年（税后含建设期）。
2016年~2018年，古越龙山黄酒酿造产量分别为13.73万千升、11.98万千升、14.26万千升。上市公司认为，公司的黄酒酿造产能基本达到产能上限，增长空间有限。
因此公司称，募投项目的建设，将形成一个汇聚机械黄酒、传统黄酒、料酒生产和配套黄酒产业研发、现代仓储物流、酒文化展示和酒文化旅游开发的黄酒产业园；黄酒产业园项目的建设，将进一步提升公司黄酒的产能产量，为销售增长创造空间，以增强公司的行业龙头地位。
另一方面，古越龙山认为，公司可以通过此次定增引进战略投资者，优化公司股权结构和治理结构，形成更科学有效的决策体系。
据悉，前海富荣的实际控人为郭景文，盈家科技通过层层关系，实际控制人也是郭景文，因此，两名发行对象均由郭景文实际控制。且参与此次“混改”仅为财务投资，不参与公司日常经营管理。
发行完成后，前海富荣和盈家科技将分别持有古越龙山11.55%、5.12%股份，合计持股比例为16.67%。郭景文将成为仅次于黄酒集团（34.49%的股份）的第二大股东。
黄酒产地与销售地主要位于江浙沪地区，公司和另两家A股黄酒上市公司金枫酒业（600616.SH）、古越龙山、会稽山（601579.SH）市场重叠，竞争压力激增。因此公司积极推进改革和全国化。不过从公司近两年业绩来看，不容乐观。
翻看公司年报数据可知公司近三年来营收增速不断下滑，净利润增速更是在2017之后显著放缓。2016—2018年及2019年前三季度，古越龙山分别实现营收15.35亿元、16.37亿元、17.17亿元和12.63亿元，同比增长11.58%、6.65%、4.87%和-0.90%；净利润分别为1.22亿元、1.64亿元、1.72亿元和1.20亿元，同比增长-8.38%、34.57%、4.69%和4.66%。
业绩的乏力，使得公司更换了高管，公司总经理董秘先后被“清洗”。因此而中国食品产业分析师朱丹蓬则认为；“一般定增会带来利好，但以公司以及整个黄酒业综合分析研判，这个定增更像没办法的办法，对股价和业绩发展帮助并不大。
市场培育需“大外援”
肖竹青认为，“黄酒整个小品类，目前的产能满足现在销售需求，未来加大产能后，供过于求，销售的短板和区域性局限性短板就会体现出来。公司最需要是培育市场的份额，扩大消费的场景，扩大消费市场覆盖，这需要大量的市场培育、体验互动、消费者培育。可以借鉴加多宝和王老吉，原本只是广东的区域饮料，通过培育成为全国消费品质。”
朱丹蓬指出，“中国黄酒区位的局限性比较大，消费场景有比较单一，最关键的是毛利偏低毛利偏低，消费市场仅集中在华东。所以说这几年的全国化，更多是被动的跟着阳澄湖的大闸蟹去走。要进行全国化至少还要5年，没有利润，就没有渠道的，就没有驱动力。”
此言不虚，从区域来看，江浙沪地区作为古越龙山销售的前三大区域，公司财报数据显示，除上海地区实现增长外，其余地区均出现下滑，同时，作为古越龙山大本营的浙江，在报告期内减少48家经销商，上海和江苏经销商分别减少3家和20家。
而相较于白酒而言，古越龙山的毛利率仅40%左右，即使中低端白酒为主的顺鑫农业（牛栏山母公司）的酒类产品的毛利率也接近50%。受公司业绩等各因素影响，公司股价也表现不佳，截至2020年2月25日午间，公司股价7.93元，较其历史高点下挫逾6成。
2019年前三季度，古越龙山前十名主要股东中，社保基金、农银人寿均在减持。其中，社保基金减持古越龙山股份数量为500.00万股，农银人寿减持股份数量为570.48万股。有意思的是泸州老窖全资控股的四川金舵投资，在2019年第二季度成为古越龙山的第六大股东之后，又在第三季度退出十大股东行列。
朱丹蓬认为，“黄酒想要加速全国化，一定要有大渠道商进来。如果公司借此次定增深入推动混改，作为资本端的IP马云有很大概率进来，只有大渠道和大资本进来才能撬动消费端。但这个还要看后续进展，不会一蹴而就的，就算各方面都比较成熟的话，也要五年左右。”
财联社（上海，编辑 史正丞）讯，美国当地时间周四午后，即将履新的美国参议院银行委员会主席、民主党议员Sherrod Brown发表声明，表示将会对“当前股市状况”举行听证会。 （来...
Investing.com – 巴西股市在星期四收高，其中房地产、金融和消费等上涨的板块带领股指走高。 巴西收盘时，巴西IBOVESPA股指涨2.62%。 巴西IBOVESPA...
Investing.com – 美国股市在星期四收高，其中消费服务、基础材料和金融等上涨的板块带领股指走高。 纽约收盘时，道琼斯工业平均指数上涨1.53%，而标准普尔500指数涨...
我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：
保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。
我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意确定屏蔽%USER_NAME%？
如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。
