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财联社(深圳,记者 覃泽俊)讯，3月2日晚间，山西证券回复了监管关于60亿元配股发行的问询。
监管质疑的主要有三点：一是资产减值是否合理，二是大宗商品交易的风控是否完善，三是近3年业绩下滑的主要原因。山西证券就监管问题分别做出了回应。2月25日晚，山西证券对有关资产预期损失进行评估，公告显示2019年公司计提各项资产减值准备1.48亿元。
值得一提的是，2019年共有5家券商发行了配股预案，分别是招商证券、天风证券、山西证券、东吴证券和国元证券，预计募资额分别为150亿元、80亿元、60亿元、65亿元和55亿元，全行业后续配股预计达410亿元。此外，2020年1月国海证券完成了39.94亿元的配股发行。
一问资产减值原因
监管认为，山西证券2016-2018年营业利润持续下滑，其中2018年营业利润下滑45.77%，各报告期资产减值损失金额分别为1,350.07万元、1.64亿元、9,561.32万元和4,132.23万元，存在大幅波动。截至2019年11月30日，公司及子公司涉及的单笔争议标的金额在500万元以上尚未了结的诉讼共计12宗。监管关于资产减值的问询，主要关注的一是计提资产减值损失波动较大的原因及合理性，二是未决诉讼涉及的资产减值及计提的预计负债是否充分。
2017年度，山西证券计提的资产减值损失高达1.64亿元，同比增幅达12倍。公司认为，2017年度，子公司山证国际证券与冠丰有限公司开展的以上市公司“辉山乳业”股票为质押标的的孖展业务，因质押股票价格大幅下跌出现债务违约风险事件，针对该事项，公司2017年度计提资产减值损失4,422.46万元，导致融出资金减值损失较2016年度出现增长。另外，公司在2017年度针对冠丰有限公司孖展业务违约风险事件计提减值损失4,422.46万元。
可售金融资产计提方面，2017年度公司可供出售金融资产减值损失为7,343.29万元，较2016年度增长7,341.21万元。公司认为主要是持有的部分股票的公允价值出现下降，当年计提资产减值损失7,343.29万元，导致可供出售金融资产减值损失较2016年度出现增长。
2017年，公司子公司格林大华资本持有的豆油、大豆、橡胶存货因市场价格下跌，当年计提存货跌价准备3,316.63万元。但在2018年度，格林大华资本持有的大豆、豆油、橡胶存货因2018年市场价格上升，当期转回存货跌价准备3,316.63万元，导致其他资产的减值损失较2017年度出现下降。
山西证券认为，2016-2019年6月30日，公司各期计提资产减值损失波动较大，主要是由于孖展业务、股票质押式回购业务、股票投资业务相关金融资产风险水平变化以及格林大华资本持有存货的价格波动导致的，具有合理性；自2018年起，申请人资产减值损失计提金额逐期下降，主要是由于孖展业务、股票质押式回购业务相关金融资产计提的资产减值损失和格林大华资本计提的存货跌价准备下降所致，具有合理性。
公告同时披露了山西证券的涉诉情况。截至2019年12月31日，山西证券及子公司涉及的单笔争议标的金额在500万元以上的尚未了结的诉讼共计11宗。
涉诉金额分别为394万 、25613万、1631万、8603万、2249万、25058万、11531万、21067万、801万、698万、1400万。11笔金额合计约9.9亿元。
二问大宗及风险业务为何暴增
监管关注的第二类问题是公司大宗商品交易及风险管理业务的经营模式、主要客户、风险点和风控制度的制定及执行情况，报告期内大幅增长的原因，以及大宗商品交易及风险管理业务的会计处理是否符合准则规定，是否与同行业可比公司一致。
资料显示，山西证券大宗商品交易及风险管理业务主要通过子公司格林大华期货下属子公司格林大华资本开展。格林大华资本成立于2014年9月4日，注册资本3亿元人民币，并于2014年10月9日取得中国期货业协会关于开展风险管理服务的批复。
公司认为，大宗商品交易及风险管理业务主要包括基差贸易、仓单服务、合作套保等；主要客户为实体企业、贸易企业、风险管理同业子公司等法人或组织；主要风险点包括市场风险、信用风险、操作风险、法律风险等；公司已针对大宗商品交易及风险管理业务制定了完善的风控制度，且相关风控制度得到有效执行；公司大宗商品交易及风险管理业务营业收入有所增长，主要是由于基差贸易交易规模增加所致，具有合理性；公司关于大宗商品交易及风险管理业务的会计处理符合会计准则的相关规定，与同行业可比公司保持一致。
三问业绩为何连年下滑
山西证券最近三年业绩逐年下滑。监管主要质疑有两个，一是最近三年业绩下滑的原因及合理性，是否与可比公司存在重大差异。二是影响公司业绩下滑的因素是否消除，经营环境是否存在现实或可预见的重大不利变化，是否存在业绩持续下滑的风险。
山西证券认为，最近三年，公司经营业绩下滑主要系国内资本市场不景气所致。面对复杂的市场环境，公司除继续巩固提升证券经纪业务、投资银行业务、自营投资业务、受托资产管理业务、期货业务等传统业务市场竞争力外，还积极开拓新的利润增长点，一定程度上缓解了证券市场行情低迷对公司传统业务的负面影响。证券行业自身具有周期性特征，短期内市场行情波动对证券公司业绩造成负面影响属于正常现象。
值得一提，配股作为券商行之有效，额外成本低的募资形式，近年来颇受券商欢迎。2019年共有5家券商发行了配股预案，分别是招商证券、天风证券、山西证券、东吴证券和国元证券，预计募资额分别为150亿元、80亿元、60亿元、65亿元和55亿元，全行业后续配股预计达410亿元。此外，2020年1月，国海证券完成了39.94亿元的配股发行。
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