直击TCL科技业绩会：李东生称公司目前是“价值洼地” 暂未因疫情调整经营计划 提供者 财联社

财联社（深圳，记者 徐学成）讯，TCL科技（000100.SZ）完成资产重组后的首份年报颇受市场关注。3月31日，TCL科技在公司所在地举行业绩交流会，董事长李东生带领一众高管亮相，对外解读业绩，并接受媒体的采访。

2019年，TCL华星实现营业收入339.9亿元，同比增长了22.9%，但净利润却大幅下滑58.5%，这直接导致整个公司的归母净利润下降了24.52%。TCL科技股价近期的低迷走势，亦与市场对公司显示面板业务前景的担忧有关。谈到上述问题时，TCL华星高级副总裁赵军表示，疫情不会影响TCL华星既有目标，满产满销的计划不会调整。李东升则在接受记者采访时表示，公司目前正处于“价值洼地”，重组带来的正面效应将会陆续释放。

暂未因疫情调整经营计划

31日的深圳下起了小雨，但目测至少有十几家媒体来到业绩会现场，希望就2019年的业绩跟TCL科技的高管们做一番交流。

仅从数据来看，TCL科技交出的这份“成绩单”并不能让投资者满意：2019年，TCL科技实现营业收入749.33亿元，同比下降33.90%；实现归母净利润26.18亿元，同比亦减少24.52%。由于TCL是在去年4月才完成资产交割，如果按备考口径计算，公司去年的营收则增长了18.7%，但净利润依旧下滑。

作为核心业务的半导体显示在去年遭遇低迷行情。数据显示，TCL华星去年营收达到了339.9亿元，同比增长22.9%，但净利润却大幅下滑了58.5%。市场竞争加剧和众多厂商掀起的“价格战”，导致2019年我国显示面板的利润空间不断被压缩。据TCL科技数据，其半导体显示业务去年的毛利率仅为10.34%，较2018年下降了8.42%。

对于半导体显示业务遇冷的现状，相关分析认为，行业周期性因素也不容忽视。目前，本土的显示面板行业处于“低端放量、高端爬坡”的阶段。如果在高端产品上占据了市场话语权，其利润空间仍有提升的空间。

不过，对于立志要“全球领先”的TCL华星来说，出货量和市场份额的不断提升，也将为公司掌握市场定价权积累“资本”。TCL华星高级副总裁赵军即在交流会上透露，虽然受疫情影响，一季度显示面板市场需求整体下滑，但TCL华星却实现了出货量的增长，与此同时，公司2月份单月的TV面板出货量首次占据了全球第一的位置。赵军亦指出，虽然受疫情影响，市场需求会下滑，但TCL华星2020年满产满销的既定计划不会调整，并将继续力争在成熟面板出货量上保持行业领先。

但对于TCL华星来说，如何在差异化产品和高端技术上实现突破，才是公司在“量变”的基础上实现“质变”，从而提升盈利能力的关键。

李东生：公司目前处于价值洼地

TCL股价在2月底到达阶段性高位后一路下行，截至31日，TCL科技报收4.14元，1个月时间下跌43%。有行业分析人士认为，这一表现既与疫情下的市场情绪有关，也透露出投资者对TCL科技核心业务未来盈利表现的担忧。

公司二级市场的表现，也一直是TCL科技董事长李东生关注的话题。早在公司2019年半年报业绩会上，李东生就公开对公司股价表现表达了质疑。31日，财联社记者再次将这一问题抛给了李东生。李东生坦言，公司股价目前确实处于向下调整的周期，但总体来看，公司的重组是得到市场认可的。随着重组目标逐步实现，由此带来的正面效应也会陆续释放。

“调整之后才会有再上升的空间，所以TCL科技目前是科技股的价值洼地，值得投资”，李东生在业绩会结束之前，再次重申了自己的观点。

在上述行业人士看来，市场对TCL科技的价值一直存在“争议”的关键在于，公司的“科技成色”似乎并不够纯粹，这也是TCL科技与京东方A（000725）等“同行”相比，估值一直较低的主要原因。毕竟，半导体显示业务占TCL科技总营收的比重依旧不到50%，记者也注意到，2019年，半导体显示业务给TCL科技贡献的净利润仅为9.64亿元，占比不到40%，这与其在公司的“角色”并不相符。

但也有不同观点认为，在2019年半导体行业整体行情不佳的情况下，正是产业金融和投资业务的盈利贡献“抵消”了半导体显示业务的“拖累”，从而保证了TCL科技整体业绩不至于出现太大下滑。

这就是TCL科技遭遇的“尴尬”。如此一来，李东生“价值洼地”的论断要想兑现，TCL科技恐怕仍需在提升半导体显示业务的盈利贡献上下功夫。

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