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21世纪网调查发现，2005年之前，海鑫与山西三维[0.00% 资金 研报]、山西关铝股份等多家上市公司都关系密切，签订了互保协议，为对方的融资提供担保，但2005年之后就几乎没有了这种合作。
李兆会在资本市场的运作主要以山西海鑫实业为平台。李兆会持有闻喜惠天实业有限公司90%的股权，闻喜惠天实业持有海鑫钢铁集团89.3%的股权，海鑫钢铁集团持有山西海鑫实业90.93%的股权。通过这个链条，李兆会将家族资产掌握在手中。
李兆会在资本市场上最令人称道的，是2004年11月，海鑫旗下的山西海鑫实业股份有限公司以5.9亿元的价格，受让中色股份[-0.80% 资金 研报]所持民生银行1.6亿股，成为民生银行的第十大股东。
2007年的胡润百富榜中，李兆会因持股民生银行身家飙升至85亿元，排名第78位，身家较2006年暴涨了112%，并成为最年轻的山西首富。
然而据一位海鑫内部人士透露，这起投资的功劳主要不在李兆会，而在其父亲李海仓。
这是李兆会迄今为止最成功的投资，海鑫实业在2007上半年的牛市高点，抛售了手中民生银行近1亿股，套现超过10亿元。
李海仓生前担任全国工商联副主席，而民生银行最初的“背景”就是工商联，李海仓曾担任民生银行董事。而海鑫目前重要的一块资产——民生人寿，同样具有工商联“背景”。
据悉，民生人寿是保监会直管的7家全国性保险公司之一，2002年由全国工商联牵头组建成立，当时前三大股东分别为万向财务有限公司、中国泛海控股集团有限公司以及海鑫钢铁。
经过多次股权变动后，海鑫钢铁仍然持有民生人寿13.15%的股权，位列第四大股东。
2004年11月，李兆会旗下的海博鑫惠，从黑龙江富华集团手中获得华冠科技(后改名为万向德农[9.84% 资金 研报])21.5%股权，从而成为该公司第二大股东。
一年半之后，海博鑫惠将全部3293.75万股出清，获利700多万。
2007年李兆会则三次大手笔购买拟上市公司股权，8月以2.15亿元的出价购得山西证券3.84%股权；10月参与兴业证券增资扩股，以1.03亿元认购了6871万股；11月又以11.8亿元高价竞拍购得银华基金21%股权。
除了民生人寿之外，李兆会已将所购买的公司股权悉数卖出，但收益远远低于民生银行。
以银华基金的股权为例，2012年西南证券[0.12% 资金 研报]收购这部分股份作价11.8亿元，5年时间，李兆会并未有盈利。
其后，李兆会又先后在资本市场买入中国铝业、益民商业、兴业银行、鲁能泰山等多家上市公司股票，快进快出，也并无特别亮眼的成绩。
海鑫钢铁盛极而衰：或被整合
虽然李兆会在资本市场上玩的风生水起，但海鑫钢铁却并未获得长足发展。
