据外媒近日报道，过去一年，有关美国监管机构批准比特币ETF的讨论主导了各大新闻头条，甚至在多个时间段影响了市场。许多投资者和分析师认为，比特币ETF的批准将导致大量投资者涌入，因为它将把加密货币带到所有传统股票投资者面前。
比特币将和黄金一样，成为硬通货
Saifedean Ammous ｜《比特币本位》作者、经济学家，经过数千年时间的竞争，黄金打败了铜、白银和其他金属成为了硬通货。这一过程正在以很快的速度发生在比特币上。
据外媒近日报导，过去一年，有关美国羁系机构同意比特币ETF的议论主导了各大消息头条，甚至在多个时间段影响了市场。很多投资者和分析师以为，比特币ETF的同意将致使大批投资者涌入，由于它将把加密钱银带到一切传统股票投资者眼前。
虽然比特币ETF的职位和潜伏影响依然未知，但市场上已涌现了一种生意业务所生意业务产物，即生意业务所生意业务单子（ETN），这许可投资者经由过程这类新的情势来介入比特币生意业务。
比特币ETN较比特币现货溢价很大
灰度比特币信任(Grayscale Bitcoin Trust, GBTC)是一种受欢迎的ETN，它许可传统投资者在不现实具有基本资产的情况下，取得从比特币逐日价钱波动中赢利的敞口。
灰度公司将他们的产物描述为“首支只投资于比特币价钱并从中猎取代价的公然上市证券”，这类证券使得投资者能够“经由过程传统投资东西取得比特币价钱更改的敞口，而无需购置、存储和保管比特币”。
GBTC的每股生意业务价钱约为比特币现实价钱的1/1000，现在为每股4.82美圆。这意味着，GBTC对一个比特币的估值为4820美圆，远远高于比特币现在不到4000美圆的价钱。
Fundstrat Global的团结创始人Thomas Lee在近来的一条推文中就这类溢价宣布了看法，他猜想GBTC相对于比特币的资产净值(NAV)的溢价是机构购置的信号，由于对传统投资者来讲，经由过程加密钱银生意业务所购置GBTC要比购置比特币轻易很多。他写道：
“在比特币价钱飙升至约4000美圆以后，GBTC对比特币的资产净值溢价上升至36%……溢价上升是机构净买入的信号，这也标志着2019年加密钱银市场要比2018年乐观。从灰度投资购置ETN比经由过程加密生意业务所购置比特币现货更轻易。”
只管GBTC没有为买家开通比特币现货通道，比特币只是其ETN追踪的基本资产，但它确切许可买家以一种轻易猎取的体式格局介入比特币部份基于波动性的金融产物。
GBTC 资产净值指数
上升的GBTC溢价真的是机构购置的效果吗?
2月17日，比特币的价钱在短暂下跌至3600美圆后大幅上涨，现在已上涨至4000美圆摆布，这已被证实是一个阻力位。
从历史上看，比特币价钱上涨时，GBTC的溢价就会上升，而比特币价钱下跌时，GBTC的溢价就会下落。如许看来，历史上GBTC好像一直在放大比特币的心情变化，这并不能有力地支撑Thomas Lee的理论，即溢价的不停上升是机构购置的效果。
另外，Lee对GBTC比拟比特币当前资产净值溢价的评价被强调了，彭博社指出，GBTC当前溢价略低于19%，而其52周均匀溢价靠近40%。Lee在复兴他的原帖批评时提到，20%的资产净值溢价好像更正确。
能够看出，只管机构确切有大概正经由过程GBTC生意业务比特币，但几乎没有证据表明这一点，而且其当前的价钱溢价也没什么特别之处。在作者撰写本文时，GBTC的价钱较开盘价上涨了近15%，而比特币在24小时的生意业务期内仅上涨了1.5%。
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