从债权危急到大国博弈为何BTC将来会涨？_数字货币

[2021-02-10 23:04:29] 来源：编辑：wangjia 点击量：

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导读： 本文将说明如何使用进阶方法来对比特币进行估值。我们将重点介绍当前世界的三个重要趋势：对数字现金的需求，对全球中立结算网络的需求以及对冲现有金融系统的需求。 2019年全球区块链支出将增长88% 达2

本文将说明如何使用进阶方法来对比特币进行估值。我们将重点介绍当前世界的三个重要趋势：对数字现金的需求，对全球中立结算网络的需求以及对冲现有金融系统的需求。

2019年全球区块链支出将增长88% 达29亿美元

根据咨询服务公司IDC 3月4日发布的最新报告，到2019年，全球在区块链解决方案上的支出将达到29亿美元。

本文将申明怎样运用进阶方法来对比特币举行估值。我们将重点引见当前天下的三个重要趋向：对数字现金的需求，对环球中立结算收集的需求以及对冲现有金融系统的需求。由于比特币的供给是牢固的（很难涌现替代品），价钱在很大程度上取决于持有它的需求。基于这三大趋向，将来对比特币的需求大概为现有持有者制造庞大的上涨空间。

怎样对比特币举行估值
在充足长的时候框架内，对比特币举行评价是比较简单的。市场依据可用的供需状况找到价钱。当更多的人想要购置比特币时，价钱会上涨，反之亦然。关于大多数范例的资产而言，价钱上涨促使生产者更多地投资于资产，从而推进价钱下跌。一样，价钱下跌致使供给削减和价钱反弹。因而，大多数商品的价钱每每在生产成本四周坚持相对稳固。

比特币有牢固的供给量，上限是2100万个。市场依然可以尝试制造“替代品”（具有相似特性的其他加密钱银）以增添供给。我们完整估计会发作（继承）这类状况，但钱银具有庞大的“品牌代价”，表如今收集效应、流动性和现有金融基本设施的整合上。比特币供给并不是是完整无弹性的需求变化，但一定不如其他资产那末好，因而现有的一切者，而不是生产者，可以取得上风。

一切比特币的总和乘以价钱称为市场代价。和法定钱银比拟，房地产、股票或商品等资产的“市场代价”使我们可以看到人们在任何特定时候存储的代价。当前比特币的市场代价为800亿美圆，与我们以为大概被减弱的潜伏目标市场（代价贮存市场）比拟，这个市场规模较小：

·在外洋持有的美钞：约1万亿美圆，包含现有100美圆面值纸币的75％以上 ·环球基本钱银：19.6万亿美圆 ·为投资目标而持有的黄金：私家持有约1.1万亿美圆（不包含珠宝）和中心银行持有的1.3万亿美圆

由于比特币（和替代品）的供给方面临需求变化的回响反应较小，我们估计需求的增添将反应在较高的生意营业价钱中。我们已看到了这类将来需求的三个重要泉源。

对数字现金的需求
本日90％的资金都是假造的。它是在有人取得贷款并不时在银行分类账上活动时建立的——直到债权被付出而且资金被烧毁或提取为现金。

从什物现金到数字付出的增进趋向是可以明白的。现金有一个烦人的特性，你须要在同一个处所举行交流。我们大多数人的工资是经由过程数字付出的情势发放的，假如你必需付出现金，你必需不停补充它。

一个完整摒弃运用什物现金的国度被称为“无现金”国度。它可以在没有强迫的状况下发作，就像瑞典一样。在其他国度，比方印度，政府已废除了更大面额的纸币。在中国，数字付出是中国社会信用系统的支柱。

天下各地的中心银行都被负利率的主意所吸收。在无现金社会，央行可以直接向人们的银行账户纳税，以抑止储备，并以花费和投资的情势勉励“总支出”。

数字付出是高效和轻易的，是一种新的钱银情势。数字付出经由过程在每一个生意营业中归入受信托的第三方来进步效力，这个第三方担任保护中心分类帐，从而在有须要的更轻易举行更新。这类部署并不是没有瑕玷：中心机构监视一切的金融活动，可以谢绝它不赞同的生意营业，以至完整充公资金。

另一方面，现金可以在人与人之间举行点对点交流。这些生意营业是无需允许的，私有的，末了是终究确认的（以后没有人可以逆转生意营业）。

跟着我们对金融中介机构的依赖性增添，究竟谁在掌握这些中心机构关于我们来讲也愈来愈重要。如今，少数付出公司在这方面有庞大的话语权和实际影响。钱银是经济命脉——假如一个人被付出处置惩罚商割断了数字付出的通道，他就会落空了自主权，险些没有机会运营本身的营业。

每一年，天下都在逐步走向“无现金”。我们以为，缘由在于数字付出的优点对用户来讲是立即且可见的，而在瑕玷和坏处在激发重要问题之前是不可见的。因而，环球什物现金供给量将继承削减。但是，这类削减并不能正确反应持有它的需求。政府、中心银行和大公司都有动力推进无现金社会（虽然不是一切机构和公司都如许做），而没有一致谐和的商业利益支撑现金。只需金融中介机构可以完整信托（虽然不能保证永久会如许），对现金的需求也会不停削减。就像火警险一样，在真正发作火警之前，火警险似乎是没有必要的。

比特币是第一种也是唯一一种供应相似现金属性但可以数字化存储和转移的钱银情势。当政府不再供应什物现金时，关于具有相似现金属性的资产，大概存在大批多余的需求——比特币恰好可以满足这类需求。

对环球中立结算收集的需求
数字付出适用于具有可信托中心人的介入方。自二战以来，美国一直是大多数发达国度值得信任的中心人。近来，美国已表明他们故意将金融系统变成一种兵器来完成其政治志愿（迫使SWIFT割断与俄罗斯和伊朗的营业，作为美国对这两个国度制裁的一部分）。美国的盟友并不想任人摆布。

另外，很多国度的政治心情正转向孤立主义，无论是在欧洲（英国脱欧，法国的“黄背心”活动）照样美国（与中国的贸易战，退出与俄罗斯签订的核兵器合同）。美国主导的软气力机构，如天下银行、国际钱银基金组织和天下贸易组织，正在逐步落空影响力。这些机构是将美国的气力投射到外洋的重要东西，这些机构的减弱将致使权益真空和不肯定性。我们置信天下如今正在从具有一个值得信任的保护者和中心人改变为多极天下秩序。

跟着天下大国之间的磨擦增添，信托由其他人掌握的金融基本设施的志愿将会下降。这就产生了对不受一方掌握但政治中立的金融收集的需求。纵然是当前的互联网上，检察也在增添。

比特币满足中立和抗检察的前提。虽然在过去比特币收集存在一些有争议的活动（如丝路和维基解密），但天下大概会以为抗检察是一种主动的特性，不再仅仅是为犯罪分子效劳的。

须要对冲现有金融系统
很多人忧郁天下经济和我们的金融系统过分杠杆化。花费者和主权债权水相关于GDP而言处于历史最高水平，而利率，特别是欧洲和日本的利率仍为零。当经济放缓时，中心银行险些没有什么钱银政策操纵空间来推进经济发展。

另外，人口结构上的改变造成了将来政府债权与税收收入之间的庞大破绽。比方，美国政府不单单议欠了20万亿美圆的主权债权，而且以赋权益（entitlement program）的情势负担200万亿美圆的国内债权。很多人以为，唯一的付出体式格局是将美圆价值降低，价值降低到以最少可以偿付名义上的债权。

鉴于，这是一个天下末日的场景，思索起来并不是很风趣，但这是任何投资者本日必需处置惩罚的实际。当投资者逃离法定钱银时，黄金一直是首选的避险资产，但它也被政府高度控制，难以确保安全，有时候也很难掏出——正如一些国度（委内瑞拉）本日所阅历的那样。我们置信，在充足长的时候内，比特币可以成为互联网原生一代的黄金，对冲政府和央行。

“比特币作为天下末日保险”的说法正在激发越多越多的认同感，如今，纵然像肯·罗格夫如许的怀疑论者也经常将其作为比特币的重要用例。跟着愈来愈多人忧郁系统性风险，对比特币作为有限“保险票”的需求大概会响应增添。

现实上，在委内瑞拉和其他南美和中美洲国度，比特币可以作为当地钱银的退出门路，比特币愈来愈多地被采纳，作为美圆的替代品。近来一项关于来自点对点生意营业所LocalBitcoins环球数据的研讨发明，2018年第四季度是LBC上23个国度生意营业量最高的一个季度。险些一切这些国度都是发展中国度。

美圆依然是最受追捧的黑市钱银，但比特币在某些方面更好，使其成对发展中国度群众有吸收力的挑选。比特币可以防备被充公，可以以数字体式格局举行转移——尤其是跨境转账。比特币的怀疑论者经常会疏忽如许一个现实：钱银合作就像是几个人在熊的追赶下逃生——你只须要比你最慢的朋侪跑得快。比特币如今仍处于不成熟状况，只能与最弱的法定钱银合作，而不是与美圆、欧元或日元合作。只管比特币价钱波动庞大，但依然可以做到与法币合作。

比特币的波动性是一个问题吗？

虽然最初它可以被视为一个鸡和鸡蛋问题 ——比特币须要更多采纳才变得价钱稳固，但很多采纳情势须要价钱稳固——但运用比特币对差别的人有差别的代价。比特币作为钱银的胜利不应该以其实行花费者付出的才能来推断。相反，比特币起首被那些可以容忍如今这些生意营业成本的人采纳，由于它比现有的替代品更能协助他们——或许由于没有替代品。跟着运用比特币的人愈来愈多，它的波动性会下降，运用起来更廉价，适用于更多用例。一个正反馈轮回！现实上，考虑到其波动性和庞杂性，如今任何运用比特币的人对笔者来讲都值得称赞，这些人的行为应该被视为对市场的嘹亮支撑。

总结
比特币是一个新的金融收集，带有代币，如今处于钱银化阶段。在此阶段，其价钱在很大程度上取决于对将来增进的预期——使其涌现预期中的不稳固。虽然比特币生意营业成本高（考虑到波动性），也很庞杂，发展中国度的很多人仍在运用比特币。人们运用它的次数越多，它的波动性就越小，从而勉励进一步的采纳，构成正向轮回。

由于比特币的供给是牢固的（很难涌现替代品），价钱在很大程度上取决于持有它的需求。我们肯定了天下上大概致使大批需求的三大趋向。这类需求大概为现有持有者制造庞大的上涨空间。

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