谷燕西：Fnality，金融市场基础设施进化的一个里程碑_数字货币

[2021-02-10 20:39:58] 来源：编辑：wangjia 点击量：

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导读： Fnality 会在近期内为参与银行之间的法币转账提供一个更有效的解决方案。但其意义绝不是仅限于此。如何识别区块链概念包装的传销币实际上，我们可以说所有的项目无论它是好项目还是传销项目，都需要后续不

Fnality 会在近期内为参与银行之间的法币转账提供一个更有效的解决方案。但其意义绝不是仅限于此。

如何识别区块链概念包装的传销币

实际上，我们可以说所有的项目无论它是好项目还是传销项目，都需要后续不断有人进入才能保证价格持续上涨，但是好项目是一定能找到“接盘者”的。

Fnality 是一家由瑞银牵头的钱银付出整理项目。链闻先前曾报导，数字现金体系开发公司 Fnality 宣告取得 5000 万英镑的 A 轮融资，以开发其「多功能结算代币」（Utility Settlement Coin，USC）。Fnality 由桑坦德银行和巴克莱银行等银行竖立，目标是设想数字现金体系，完成低本钱和平安的跨境付出。Fnality 设计竖立受羁系的「分布式金融市场基本设施收集 dFMI」，该收集将起首支撑五种法定钱银：加元、欧元、英镑、日元、美圆。

近来以瑞银牵头的多家金融机构团结提议建立公司 Fnality International。Fnality 从十四个提议银行中统共募集了五千万英镑。提议银行包含瑞银、欧洲巴克莱银行、瑞信团体、纳斯达克、德意志银行、荷兰国际团体、比利时团结银行、劳埃德银行团体、加拿大帝国贸易银行和三菱日联金融团体等等。Fnality 是基于瑞银此前的 USC （Utility Settlement Coin）项目。USC 项目标目标是供应一个银行之间的钱银整理收集。Fnality 会刊行一个稳固币 USC 用于银行之间的钱银付出整理。USC 会完整基于在列入的中心银行的所典质的法币。早期支撑的钱银包含加拿大美圆、美圆、英镑、欧元和日元。

依据相干的报导，USC 的运用好像不止仅限于银行之间的钱银整理。报导中提到通证化的资产和生意营业后整理。这好像暗示着这个公司的整理营业将不只仅限于银行之间的钱银整理，而且还会支撑更庞杂的金融产物的生意营业后整理。如果是如许的话，我以为这也异常一般。我在此前就提出，将来的金融营业生态一定是一个证券营业和银行营业集成一致的生态（见我的文章，一致的生意营业所和银行生态）。将来的金融生态一定是在同一个区块链底层的基本上，采纳稳固币举行流畅，可以方便地举行零售付出和数字资产生意营业的生态（见我的相干文章，稳固币 Bakkt 计谋中缺失的部份，最应该做稳固币是杰克，而不是马克）。

现有的银行体系之间的钱银托付都是基于中间化的记账体系来完成的。因为这个手艺底层的盘算机能和本钱的缘由，最初的这类记账都是经由过程净额结算和隔夜批量处置惩罚的体式格局来完成的。这类体式格局的问题包含效力低、存在着生意营业敌手方风险以及生意营业终究性的问题。这类中间化记账体系的进一步生长入手下手支撑一些及时的全额转账结算，但用户须要为此付出异常高的本钱。

分布式记账手艺和稳固币的涌现供应了处理以上问题的一个异常好的手艺手段。采纳这类手艺手段，银行之间的钱银付出可以经由过程及时的体式格局在彼此之间直接全额完成，而不须要像此前那样举行隔夜的净额结算。因而，整理效力、敌手方风险和结算的终究性问题就可以得到处理。

我以为 USC 在项目早期就可以制造很好的代价。它会庖代如今中间化的银行间的整理机构（见我的文章，区块链时期的第一个牺牲品）。但在这个方面，它与别的的一些手艺运用制造的代价没有本质上的差异。比方说银行从主机上的大型数据库向关联型数据库的迁徙，银行营业的运营效力也因而进步许多。我以为 USC 这个项目带来的最大的代价在于其采纳的手艺底层、金融工具和贸易情势。这些转变实际上是在为金融行业的基本设施带来根本性上的转变。

一、手艺底层
在手艺底层方面，Fnality 采纳的手艺一定是支撑智能合约的区块链。而智能合约能用来代表实际中的种种资产。所以在这个底层的支撑之上，就可以完成数字资产的点对点之间的直接交流。稳固币是种种金融资产中最简朴的一种。这个项目标第一步完成了稳固币在这个区块链底层上的账户和账户之间的自在流畅。今后可以流畅种种结构化的金融产物如证券、基金、房地产所有权等等。所以这个体系的落地就为介入的金融机构在彼此之间举行种种金融资产的生意营业奠基了基本。实际上这个项目自身也异常邃晓它的这个目标，把这个项目归类为分布式的金融基本设施范例（distributed financial market infrastructure，简称 dFMI)。

二、稳固币
USC 的简称是 Utility settlement coin。明显这个代币的最初的目标是用于结算，而不是用于付出场景。在如今的这个阶段，USC 是基于在介入的各个中心银行所典质的法币来刊行的。这就与在美国刊行的基于美圆的稳固币差别。USC 刊行的典质品基本是几种法币，而不仅仅是一个法币。所以在生成机制方面，USC 就有更大的兼容性。

在如今的这个阶段，USC 的典质品基本是法币。然则典质品相对不止仅限于法币。因为所典质的法币是在介入的中心银行，这些银行是可以接收更多种范例的典质资产来发币的。我以为将来的数字钱银以两种体式格局存在。一种是基于中心银行信用刊行的数字钱银，别的是一种采纳分布式的体式格局，基于数字资产典质刊行的稳固币（见我的文章，从钱银理论展望稳固币的生长方向）。跟着更多品种的典质资产的引入，USC 商品钱银的属性将更强，央行信用钱银的属性将削减。USC 自身将逐步生长成为一个自力的数字钱银。

三、贸易构造情势
在贸易构造情势方面，Fnality 也是在新的贸易构造情势方面迈出了新的一步。迄今为止的主流的贸易构造情势是中间化的，单独运营的情势。这类情势是市场生长中天然构成的效果。中间化盘算体系的运用进一步加强了这类情势。然则经济生长到本日，市场中更多的问题须要机构之间的协作处理。只要经由过程这类协作，才完成机构的配合好处的最大化。比方银行之间的汇款营业就是这方面的一个例子。如今区块链手艺供应了支撑这个营业完成的一个手艺基本。在贸易构造方面也须要各个金融机构配合介入来完成这个营业，而且每一个介入机构都能从这类协作中赢利。Fnality 是多家银行配合建立，其手艺效劳会继承由 Clearmatics 供应。这个公司的决议计划治理方面一定会由提议公司配合决议。

实际上金融市场中的这类协作情势已存在了。比方我此前效劳过的公司，美国期权结算公司 OCC 就是由美国最初的五家期权生意营业所团结建立的。OCC 为生意营业所股东和结算成员配合供应效劳。生意营业所和整理成员配合治理 OCC，并从 OCC 的运营胜利中赢利。区块链手艺的涌现为这类协作的贸易情势供应了一个更顽强的底层手艺支撑。这类与区块链基本支撑的同盟的营业情势不仅会在金融行业中涌现，而且也会涌如今其他的种种行业中。在这个方面，IBM 牵头建立的 World Wire 同盟也是这类情势。我以为更多的这类贸易情势会涌现，而且会采纳通证经济模子来把介入方的好处更强地绑定在一起。

总之，Fnality 会在近期内为介入银行之间的法币转账供应一个更有用的处理方案。但其意义绝不是仅限于此。它因而建立的支撑数字金融资产流畅的手艺底层以及在这个收集中运用的稳固币 USC 会为将来的数字金融营业奠基坚固的基本设施。它在贸易构造方面的协作运营的情势也被广泛采纳，会成为将来金融市场中的一个重要构造情势。

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